El ahorro previsional en 2021 alcanzó los 107 900 millones, 7 200 millones más que en 2020 y 52 200 millones desde 2011. Un marcado aumento en el flujo global de cotizaciones, neto de beneficios, que aumentó en 2 000 millones en comparación con el año anterior caracterizado por el pico de la ola del covid. Pero también un ligero descenso de las inversiones en Italia (-0,3 puntos), que ascienden a 37.000 millones de euros, equivalentes al 34,3% del activo, compensado por las inversiones “no domésticas”: 54.000 millones, con un aumento del 2,2%. En conjunto, la menor incidencia en la relación con los “activos” (18,3% frente al 19,4% de los doce meses anteriores) es sobre todo las inversiones inmobiliarias, que en cualquier caso ascienden a 19.800 millones. El estado de salud de los fondos de pensiones profesionales es certificado por la Comisión Supervisora de Fondos de Pensiones (Covip) con el habitual “Marco Resumen” anual, presentado al Senado por el presidente de la Autoridad, Mario Padula.
Ahorro previsional con crecimiento promedio anual de 6.8%
El Covip en su dossier destaca que al cierre de 2021 los recursos totales de los bancos privatizados a valor de mercado ascendían a 107.900 millones, con un crecimiento de 52.200 millones en diez años, equivalente a un promedio de 6,8% anual. Sin embargo, la Comisión Supervisora también señala que, “frente a los valores encontrados en el agregado, se mantienen divergencias, incluso grandes, en las actividades y dinámicas de crecimiento de los fondos de pensiones individuales”: los 5 mayores fondos (Enpam, Cassa forense, Inarcassa, Cassa Dottori Commercialisti y Enasarco) «poseen el 74,6% del total de activos».
En 321.100 millones los recursos de bancos y fondos de pensiones
El ahorro previsional intermediado por fondos de pensiones y cajas de pensiones en 2021 alcanzó los 321.100 millones, el 18% del PIB. A los 213.200 millones de las “formas complementarias” se sumaron los 107.900 millones de los fondos. Covip en el “Marco resumido” establece que, en general, netos de inversiones inmobiliarias y bonos del gobierno, los recursos financieros asignados a las empresas italianas “pueden calcularse en 13,8 mil millones (12,4 en 2020), divididos de la siguiente manera: 7,6 mil millones (6,7 en 2020 ) invertidos por fondos de pensiones y 6,2 (5,7 mil millones en 2020) empleados por fondos de pensiones”.
El “ladrillo” pesa menos en las inversiones de los fondos de pensiones
En comparación con 2020, el peso del componente inmobiliario sobre los activos totales registró una disminución del 1% en 2021, mientras que se mantuvo sin cambios para los bonos del gobierno. Los datos del Covip muestran que las inversiones en Italia de los fondos de pensiones ascienden a 37.000 millones (34,3% del activo) y el dossier apunta que el porcentaje desciende 0,3 puntos respecto a 2020. Las inversiones no nacionales, en cambio, ascienden a 54.000 millones , equivalente al 50% del total: +2,2% sobre el año anterior. Sin embargo, la Autoridad señala que, en el contexto de las inversiones nacionales, siguen predominando las inversiones inmobiliarias (18 600 millones, el 17,2 % de los activos totales) y los títulos públicos (8 600 millones, el 7,9 % de los activos totales). En general, las inversiones inmobiliarias (19.800 millones) “sufrieron como porcentaje de los activos (18,3 frente al 19,4% en 2020)”.
Covip pide la regulación sobre las inversiones de los Fondos
La Comisión Supervisora de Fondos de Pensiones llama nuevamente a aprobar el reglamento interministerial “en materia de inversiones de los recursos financieros de los fondos de pensiones, conflictos de interés y depositario”, esencialmente en “lista de espera” por diez años . El dossier destaca que «Este marco normativo -en todo caso lo suficientemente flexible como para permitir a las entidades individuales tomar decisiones de gestión autónomas y responsables en función de sus respectivas especificidades- favorecería – el fortalecimiento estructural de los Bancos, haciendo más eficaz su funcionamiento en una sola ámbito, el de las opciones de inversión, fuertemente condicionado por la complejidad de los mercados financieros”.
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