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El costo de asegurar la deuda de las empresas más riesgosas de Europa contra el incumplimiento se ha elevado a los niveles más altos en 18 meses a medida que la alarma de los inversores aumenta en respuesta a las tarifas de Donald Trump.
El diferencial en el índice de crossover ITRAXX, que mide el costo de asegurar a las compañías con calificación basura contra los incumplimientos, ha aumentado 93 puntos básicos a 421 pb desde el 2 de abril. Esto significa que cuesta 421,000 € al año asegurar € 10mn de deuda durante cinco años.
El índice ampliamente seguido, que rastrea los swaps por defecto crediticio de 75 empresas en Europa, como el fabricante de automóviles Jaguar Land Rover y el grupo de telecomunicaciones franceses Iliad, refleja crecientes temores sobre su salud.
Los administradores de fondos dijeron que el fuerte aumento en el índice, utilizado para protegerse contra los movimientos del mercado en la deuda con menor calificación, no se había traducido en ventas desordenadas o grandes de bonos basura.
“Las estructuras más débiles están luchando”, dijo un inversionista de bonos de alto rendimiento, quien agregó que la venta “no está en pánico … es más una revelación constante”.
Sin embargo, las empresas de mayor calificación también están bajo presión. La propagación del índice ITRAXX Europe, que rastrea 125 grupos de grado de inversión como Heineken y el minorista del Reino Unido Marks y Spencer, también ha aumentado a sus niveles más altos en 18 meses, aunque a un ritmo más lento. Ha aumentado por 20 pb a 83bp desde el 2 de abril.
El mercado de la nueva emisión de deuda por parte de empresas europeas más riesgosas se ha estancado a medida que los inversores se sientan al margen en condiciones volátiles.
La nueva emisión en el espacio se “detuvo”, dijo un inversor de bonos de alto rendimiento, mientras que otro inversor crediticio dijo que “la tierra de los bonos primarios está cerrada”.
Varios inversores de crédito describieron el acuerdo de préstamo de 2.200 millones de euros que respalda la adquisición de Bain Capital de la compañía de gestión de instalaciones Apleona como el único acuerdo financiero apalancado en vivo en Europa.
El miércoles, un grupo de bancos que dirigen el acuerdo de deuda, Citigroup, Deutsche Bank y UBS, tuvieron que ofrecer tasas de interés más altas a los inversores potenciales para compensar la agitación del mercado.
Los tres bancos comenzaron a comercializar el acuerdo de préstamos con calificación basura el 31 de marzo, antes de que el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, presentara aranceles pronunciados sobre las importaciones que recorrieron los mercados globales.
Bain anunció que había acordado adquirir apleona de la firma rival de capital privado Pai en febrero.
Fitch dijo el miércoles que agregar “las tarifas de la manta de los Estados Unidos sobre las importaciones … aumentarán la presión sobre los emisores corporativos sin espacio para apalancamiento”.
La agencia de calificación agregó que el impacto en las compañías automotrices, hardware tecnológico y químicos sería “particularmente agudo”.
El costo de asegurar contra los incumplimientos de deuda en la industria automotriz de Europa se disparó a principios de esta semana.
El costo de asegurar la deuda de Volkswagen contra el incumplimiento en los próximos cinco años aumentó en 30 pb a 154 pb, el nivel más alto desde la pandemia Covid-19, entre el viernes y el lunes.
Las empresas europeas expuestas a una posible afluencia de productos chinos baratos también se han visto particularmente afectados ya que los inversores anticipan medidas de represalia de la segunda economía más grande del mundo.
Se propaga en los lazos de Amara Nzero, un proveedor de productos renovables utilizados para energía solar, eólica e hidroeléctrica, y el fabricante de PVC Kem One continuó aumentando el miércoles.
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