“Escenario muy incierto para Italia, resultante de factores que actúan en direcciones opuestas”. Así lo revela el Centro de Estudios Confindustria para el que: «La dinámica del PIB italiano es la síntesis incierta de factores que empujan en direcciones opuestas. En el lado negativo: precios más altos de la energía y los alimentos, tasas de interés más altas y un diferencial soberano más amplio, comercio internacional débil. Por el lado positivo: el fin de las restricciones anti-Covid y la temporada de calor que empujan el turismo, el crecimiento de la construcción, la resiliencia de la industria, los ahorros acumulados que protegen el consumo”
Cuadro complicado para la industria
En el análisis de los economistas de Via dell’Astronomia, tal y como se desprende del informe mensual ‘Congiuntura Flash’, también incide “el debilitamiento del euro sobre el dólar” que “ayuda a las exportaciones, pero eleva los precios de los bienes importados”. La energía aparece “cerca del pico”. Para la industria hay un “panorama complicado”. Los indicadores «siguen dando señales contradictorias. El PMI ha bajado (50,9 en junio, desde 51,9), ahora cerca del estancamiento; la encuesta del Banco de Italia indica un empeoramiento de la demanda y mayor incertidumbre en el segundo trimestre; la confianza de las empresas manufactureras registró una pequeña recuperación en junio, tras un largo descenso».
“La producción industrial, a la baja en mayo como se esperaba, se sitúa en la media del segundo trimestre (-0,7% en el primero), con una dinámica en el primer semestre de 2022 que, aunque desacelerándose, está muy por encima de la alemana y la francesa. . Las empresas industriales, por lo tanto, muestran resiliencia. Por otro lado, continúa la tendencia de expansión de la construcción, que también apoya el flujo de inversiones; recientemente, sin embargo, han aparecido algunos signos de desaceleración».
Repunte en los servicios
Hay un “rebote en los servicios”. El gasto de los turistas extranjeros en Italia “redujo la brecha pre-Covid a -21% en abril (era -25% en marzo). El indicador de consumo ICC en mayo registró un aumento del +3,4% anual, impulsado por los servicios (+18,3%) que se beneficiaron de mayores compras para el tiempo libre gracias a la disminución de las restricciones, pero lastrados por los bienes (-1,4%). Esto parece reflejar el hecho de que, dado el ingreso disponible, los precios más altos dictan elecciones entre compras de bienes y servicios. El PMI del sector sigue indicando expansión, pero a un ritmo rápidamente decreciente (51,6 en junio, desde 53,7). El repunte de los servicios en el segundo y tercer trimestre podría estar facilitado por el ahorro de los hogares, pero limitado por la inflación”
Inflación demasiado alta y demasiado larga
El escenario de inflación “está empeorando en la eurozona”. Si “hasta hace unos meses, la mayoría de los pronosticadores esperaban que el repunte de la inflación fuera temporal y que, una vez amainadas las tensiones sobre las materias primas, se vería una rápida caída”. Hoy, en el análisis de los economistas del Centro de Estudios Confindustria, que dedican un estudio en profundidad al tema, nos encontramos ante una “inflación más persistente”, “demasiado alta y demasiado larga”. Los economistas de via dell’Astronomia subrayan el “papel amortiguador de las empresas” que han descargado el aumento de los costes de producción más en los márgenes que en los precios, pero advierten: “No para siempre”. “El intento de las empresas italianas de evitar una mayor erosión de los márgenes, que sería insostenible, se extenderá a varios precios al consumidor, manteniendo alta la inflación” –
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