El crecimiento se ralentiza a cero en 2023. Según el Centro de Estudios Confindustria, el PIB italiano, que registró una dinámica positiva en el primer semestre de 2022, experimentará un ajuste a la baja entre finales de este año y principios del próximo, y luego recuperarse lentamente. En el informe “¿La economía italiana aún resiste entre la incertidumbre y el shock?” el crecimiento en 2022 (+3,4%) ya está plenamente conseguido y es muy superior al esperado hace seis meses. Para 2023, en cambio, hay una fuerte revisión a la baja respecto al escenario de abril (-1,6 puntos), lo que lleva a un estancamiento en la media del año. Pesó sobre todo la dinámica de los precios al consumo en Italia, que en poco tiempo en 2022 alcanzó el +8,9% anual en septiembre, sobre valores no registrados desde 1985. El repunte de los precios al consumidor de la energía (+44,5% anual ) es responsable de aproximadamente la mitad de este aumento. En promedio en 2022, la inflación se ubicará en +7,5%, para luego reducirse parcialmente el próximo año (por el efecto mecánico de un precio del gas que se supone estancado en el horizonte de pronóstico), pero en valores que todavía son el doble. frente al objetivo señalado por el Banco Central.
las facturas caras
El principal factor crítico es el aumento del precio del gas natural en Europa, que en agosto alcanzó picos nunca antes alcanzados (236 euros/mwh de media, pico diario en 330) y cuyo precio parece destinado a mantenerse elevado durante mucho tiempo. El aumento del precio del gas está teniendo varios efectos, todos ellos negativos. En primer lugar, hizo subir la inflación: +8,9% anual en Italia en septiembre. El repunte de los precios de la energía al consumidor es responsable de gran parte de esta inflación (+44,5% anual, +4,2% la contribución). Según explica el Centro de Estudios de empresas con salarios nominales bloqueados y en términos reales que van disminuyendo, hay una contracción creciente de la demanda. El ahorro extra acumulado por los hogares (unos 126.000 millones de euros más en recursos reservados entre 2020 y mediados de 2022) jugó un importante papel estabilizador, pero no durará mucho más, subrayan los industriales. No todo se gastará pero lo cierto es que la inflación está erosionando una parte cada vez más sustancial. Por otro lado, solo los hogares con ingresos más altos (que representan la parte del mayor consumo) se están beneficiando del ahorro adicional, mientras que los demás primero se movieron hacia bienes de consumo más baratos y luego comenzaron a reducir las compras.
El tope del precio del gas empuja el PIB
Para los Centros de Estudios, la incidencia de los costes energéticos sobre el total sube del 4,6% al 9,8%, “niveles insostenibles, que corresponden, a pesar de un incremento heterogéneo de los precios de venta por sectores, a una profunda reducción de los márgenes de las empresas”. Y el escenario podría empeorar si la parada de gas rusa realmente se materializa. En este caso, estima Confindustria, habría una escasez de suministro de gas en Italia al menos igual a alrededor del 7% de la demanda, “con impactos significativos en las actividades y el valor agregado, especialmente en el sector industrial”. Consecuencias, éstas, que podrían limitarse con medidas realmente eficaces sobre la contención del consumo. consumo. Si el precio del gas se disparase de forma duradera hasta los valores del pico alcanzado en agosto (330 euro/mwh, por ejemplo en el caso del bloqueo de las importaciones de Rusia) el impacto adicional sobre el PIB sería del -1,5% en 2022-23. Por el contrario, en el caso de un techo en el precio del gas de 100 euros, el PIB ganaría un 1,6% en el bienio.
Están frenando las inversiones
Las inversiones empresariales también están perdiendo impulso, al menos según los escenarios planteados por el Centro de Estudios Vaile dell’Atronomia. La construcción ha proporcionado la mayor contribución hasta el momento, también gracias al importante impulso de los bonos de construcción. Pero los precios de la energía y, por tanto, los márgenes estrechos, la incertidumbre y las tensiones en el comercio mundial han acentuado la desaceleración. Las subidas de tipos de interés también son negativas para las inversiones, lo que repercutirá en el coste del crédito. Ya ha comenzado la subida de tipos que pagan las empresas: 2,01% en julio para las pymes (desde el 1,74% de enero), 1,01% para las grandes empresas (desde el 0,76%). Si el coste del dinero sigue aumentando notablemente, también empeoraría la situación financiera de las empresas, ya debilitada en 2020. Los recursos europeos del NRP, sin embargo, ejercen un “impulso significativo a las inversiones en Italia”. Pero lo preocupante es el momento de implementación del Plan Nacional de Recuperación y Resiliencia en el que los mismos elementos de “freno” afectan las inversiones en 2022 y 2023, es decir, los sobrecostes y la dificultad para encontrar materias primas.
Con el freno a la caída de la demanda internacional de exportaciones
En la primera parte de 2022, el desempeño de las exportaciones fue muy positivo y superior a lo esperado, a pesar de los cuellos de botella, los aumentos de precios en las cadenas de suministro internacionales, las sanciones cruzadas con Rusia y la incertidumbre en el escenario. Pero la fuerte desaceleración de la demanda internacional en la última parte de 2022 y el próximo año, especialmente en los principales mercados de exportación de productos italianos (Europa y Estados Unidos), reducirá fuertemente el potencial de crecimiento de nuestras exportaciones. En el escenario desarrollado por el Centro de Estudios, las exportaciones de bienes y servicios, por tanto, luego de una expansión de dos dígitos en 2022 (+10,3%), se desacelerarán fuertemente en 2023 (+1,8%).
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