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La economía de Internet tiene que ver con la mano de obra gratuita. Facebook, Snap, Pinterest y sus pares pueden acceder a foros, juegos y vídeos sin coste alguno. A cambio, miles de millones de usuarios aportan publicaciones, me gusta, fotos y conexiones sociales, que luego los grupos tecnológicos utilizan para vender publicidad. Listo: las cosas gratis se convierten en oro.
Reddit podría ser el riff más candente sobre ese tema. La empresa de tableros de mensajes temáticos cofundada por Steve Huffman es una de las ofertas públicas iniciales de mejor rendimiento de 2024. Sus acciones se han cuadriplicado desde que salió a bolsa en marzo. Reddit tiene casi 20 años, pero el entusiasmo es nuevo: desde que dijo en octubre que había obtenido ganancias, impulsadas por un repunte en la actividad publicitaria, las acciones han subido dos tercios.
Más que la mayoría de los grupos de Internet, el ingrediente secreto de Reddit son las personas que trabajan por amor y no por dinero. Sus luchadores “subreddits”, o comunidades de nicho, son establecidos y seleccionados por moderadores de contenido (o mods) no remunerados que alientan las contribuciones y se aseguran de que los participantes cumplan con las reglas. Puede que no vean esto como trabajo, pero desde la perspectiva de un inversor eso es lo que es.
El valor creado por este esfuerzo está aumentando drásticamente. Los ingresos de Reddit aumentaron un 68 por ciento en el tercer trimestre, año tras año, y ganaron el equivalente a 4 centavos por usuario por día. Meta Platforms, propietario de Facebook, gana 13 centavos por usuario por día, lo que sugiere que Reddit tiene más crecimiento por venir. La empresa está probando anuncios que aparecen entre los comentarios de los usuarios y traducción impulsada por inteligencia artificial para abrir nuevos mercados.
Mantener contentos a decenas de miles de mods no remunerados no es realmente gratis. Reddit les proporciona herramientas y tecnologías de edición, cuya construcción cuesta dinero. Y la relación no siempre ha ido bien. Muchos mods se declararon en huelga el año pasado, unos meses antes de la oferta pública inicial de la empresa. A medida que proliferan los anuncios y los inversores se enriquecen, el acto de equilibrio puede volverse más difícil.
Mientras tanto, Reddit también se apoya en generosidad de otro tipo: el tráfico de Google. Más de la mitad de sus visitantes están lo que llama “desconectados”, lo que generalmente significa que provienen de motores de búsqueda. Si Google decidiera que Reddit amenazaba en lugar de adornar su servicio de búsqueda y reducía su prominencia, ese flujo constante podría verse restringido.
Esa es una razón más para que Huffman preserve la integridad de su mayor activo: esos mods leales y sus seguidores. Preservar esa armonía podría moderar el crecimiento de los ingresos brutos de Reddit con el tiempo y poner en peligro la elevada valoración de la empresa de 13 veces los ingresos previstos. Aún así, parece justificada alguna prima: pocas acciones de Internet han demostrado ser tan hábiles a la hora de hacer que un trabajo de amor dé frutos.
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