Los líderes del G7 han estado estudiando un tope en el precio del petróleo ruso desde esta primavera como una forma de reducir los ingresos de los combustibles fósiles de Moscú sin causar un aumento en los mercados petroleros mundiales.
El viernes, los ministros de finanzas de Canadá, Francia, Alemania, Italia, Japón, el Reino Unido y los EE. UU. dieron el visto bueno para tal esquema, declarando que “se basaría en las sanciones existentes y las ampliaría”.
Sin embargo, los funcionarios enfatizan que aún queda mucho trabajo por hacer antes de que se pueda promulgar el tope de precios, con preguntas clave pendientes, incluido el nivel del tope.
El éxito de las propuestas dependerá de la disposición de los grandes importadores de petróleo ruso, incluidos India y China, para aceptar el plan. Hasta el momento, ninguno de los dos países ha manifestado su voluntad de participar. Rusia ha advertido que tomará represalias contra cualquier país que participe reteniendo los envíos de petróleo.
¿Qué ha acordado el G7?
Los países del G7 acordaron finalizar una “prohibición integral de servicios” que permitan el transporte marítimo de crudo y productos derivados del petróleo rusos. Esos servicios, que incluyen seguro de envío, solo se permitirían si los productos se compran a un precio igual o inferior al que establecerá una “amplia coalición de países”. El concepto ha sido fuertemente defendido por la secretaria del Tesoro de EE.UU., Janet Yellen.
La idea de un tope de precio es permitir que el petróleo ruso llegue a mercados que no han impuesto prohibiciones de importación, en particular países de ingresos bajos y medianos, lo que limita la presión alcista sobre los precios mundiales del petróleo y limita la capacidad de Moscú para financiar su guerra contra Ucrania.
Los importadores que deseen cobertura de seguro del G7 o de la UE y servicios de envío que permitan el transporte de petróleo ruso deberán observar el precio máximo. Un alto funcionario del Tesoro de EE. UU. dijo que el plan implicaría establecer un precio máximo para el petróleo crudo y otros dos precios máximos para los productos refinados.
¿Cómo afecta al régimen de sanciones existente?
El mecanismo de limitación no reemplazaría los embargos existentes de los países del G7 sobre el petróleo ruso, pero se implementaría al mismo tiempo, y entraría en vigencia el 5 de diciembre para el crudo y el 5 de febrero para los productos refinados.
Un alto funcionario del Tesoro de los EE. UU. dijo que la Oficina de Control de Activos Extranjeros emitiría una guía sobre cómo se implementaría el límite de precios en los EE. UU., aunque el precio específico no se revelará hasta que se acerque la fecha de vigencia.
El objetivo de Washington es que un gran número de países que no pertenecen al G7 firmen el tope de precios, pero los funcionarios enfatizaron que incluso si ningún otro gobierno lo acepta, los compradores de petróleo ruso en todo el mundo ya estaban exigiendo y continuarían exigiendo, descuentos en sus contratos de compra por el tope que se avecina.
“En mis conversaciones con otros países, me dicen que Rusia está tratando agresivamente de asegurar contratos a largo plazo ahora a precios más bajos”, dijo un alto funcionario del Tesoro de EE. UU. “Incluso si no han decidido unirse a la coalición de topes de precios, parte de su conversación con los rusos es, ‘bueno, dado el tope de precios que se avecina, ¿cómo deberíamos pensar en precios más bajos?’”.
La implementación de la UE requerirá que los estados miembros acepten por unanimidad modificar el sexto paquete de sanciones que detalla el embargo del bloque sobre el crudo ruso, incluso ajustando su prohibición sobre los servicios de seguros. Ese paquete de sanciones se cerró en mayo después de laboriosas negociaciones. El principal obstáculo, Hungría, aseguró una excepción para el petróleo ruso entregado por oleoducto.
¿Qué ha estado sucediendo recientemente con las exportaciones de petróleo de Rusia?
Las exportaciones de petróleo rusas cayeron alrededor de 1 millón de barriles por día tras la invasión de Ucrania en febrero, ya que muchos compradores en Europa se autosancionaron y limitaron las compras en medio de la protesta pública. Pero aunque la Agencia Internacional de Energía advirtió que la producción rusa, normalmente por encima de los 10 millones de b/d, podría disminuir en 3 millones de b/d en unos meses, ha demostrado ser más resistente gracias a India.
Antes de la invasión, India casi no importaba petróleo ruso. Para julio, estaba importando cerca de 1 millón de barriles por día de crudo de Moscú con grandes descuentos, o alrededor del 1 por ciento del suministro mundial, según Vortexa, que rastrea los envíos.
La capacidad de Rusia para mantener las exportaciones ha ayudado a que los precios mundiales del petróleo caigan de alrededor de $ 120 por barril a principios de junio a alrededor de $ 95 por barril, o aproximadamente el nivel que tenían antes de la guerra.
Debido a que Rusia produce más del 10 por ciento de los suministros mundiales de petróleo, los funcionarios de EE. UU. y Europa están preocupados por sancionar sus barriles fuera del mercado. La pérdida de una cuarta parte del suministro ruso podría provocar un aumento de los precios del petróleo.
¿Cuáles son los riesgos con el precio tope?
Rusia podría decidir exportar menos petróleo. Moscú ha sido acusada por Occidente de “armarse” los suministros de gas al reducir los flujos a Europa. Si bien los volúmenes de exportación de gas han caído, los ingresos de Moscú han aumentado porque los precios del gas se han disparado.
Es posible que Rusia recurra al mismo libro de jugadas en el mercado del petróleo y reduzca la oferta mientras aumenta los precios mundiales.
Pero los funcionarios estadounidenses creen que un recorte sustancial en la producción de petróleo paralizaría la capacidad de producción de Rusia. El cierre de los campos puede dañar los embalses. Cuando colapsó la Unión Soviética, la producción de petróleo rusa se desplomó de más de 10 millones de barriles por día a menos de 6 millones. Llevó más de 20 años restablecer la producción por encima de los 10 millones de b/d.
Las exportaciones rusas también podrían caer si no pueden encontrar suficientes petroleros dispuestos a operar sin un seguro occidental. Los países del G7 son responsables del 90 por ciento de todos los seguros de envío globales y Rusia exporta casi 8 millones de barriles por día de productos crudos y refinados, lo que requiere una gran cantidad de buques.
¿Cómo reaccionarán las aseguradoras?
Permitir la cobertura de seguros de cargas por debajo del precio máximo significa que la sanción no es la prohibición total de seguros que los funcionarios de la UE y el Reino Unido acordaron en mayo.
Pero la participación del G7 más amplio significa que una gran mayoría de los mercados de seguros de envío estarían dentro del alcance, lo que dificultaría eludir la prohibición. Se alinearían diferentes jurisdicciones, lo que, según los expertos en seguros, es crucial para suscribir riesgos en lo que es un sector global.
Aún así, los ejecutivos de la industria han expresado su preocupación sobre la combinación de un tope de precio con una prohibición de seguros. Les preocupa que se confíe en ellos para proporcionar, o retirar, la cobertura de los envíos de petróleo que excedieron el tope.
Una persona de alto nivel en el mercado de Lloyd’s de Londres, que habló bajo condición de anonimato, dijo que era necesario “un reconocimiento de que las aseguradoras no están cerca del precio al que se negocia el petróleo”.
“Exigir a las aseguradoras que de repente se involucren y obtengan esa información. . . la gente simplemente no lo haría [offer insurance] sobre la base de que estarían demasiado preocupados”, agregó la persona. En cambio, las aseguradoras buscarían que aquellos que comercializan el petróleo se comprometan a cumplir con el precio máximo, dijeron.
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