El cobre cayó por debajo de los 8.000 dólares la tonelada por primera vez en casi 18 meses el viernes debido a los crecientes temores de recesión que pesan sobre el metal industrial más importante del mundo.
Ampliamente considerado como un indicador de la actividad económica debido a su uso en todo, desde electrodomésticos hasta vehículos eléctricos, el metal cayó hasta un 3 por ciento a 7.959 dólares la tonelada, dejándolo en camino a su cuarta caída semanal consecutiva.
Otros metales también abrieron el tercer trimestre con una nota sombría, con una caída del níquel del 3% y del aluminio del 2% a pesar de los datos que mostraron un repunte en la actividad fabril en China, el mayor consumidor mundial de materias primas.
“Esto sugiere que el mercado considera que la mejora no es suficiente para compensar la posible desaceleración en las economías desarrolladas”, dijeron los estrategas de ANZ en un informe.
Las preocupaciones de que la demanda se verá afectada por el rápido aumento de las tasas de interés de los bancos centrales para frenar la inflación y, a su vez, la desaceleración del crecimiento económico, hizo que los seis contratos principales de la Bolsa de Metales de Londres registraran en el período de abril a junio su peor trimestre desde la crisis financiera mundial en 2008.
Ese fue un cambio marcado con respecto a las condiciones a principios de año, cuando el cobre se cotizaba a un récord de más de $ 10,600 por tonelada debido a las interrupciones del suministro y el auge de la demanda a medida que se relajaban las restricciones de cierre.
Antes y durante ese período, muchos inversionistas generalistas compraron cobre, creyendo que los precios se sustentarían por la falta de nuevos proyectos de suministro en trámite y la creciente demanda de la industria de vehículos eléctricos y también de los fabricantes de turbinas eólicas y paneles solares.
Si bien aún se espera que esa narrativa se desarrolle, aunque más adelante en la década, la perspectiva de un aterrizaje económico duro en los EE. UU. y Europa tiene a los inversores asustados.
En un informe, Marex, una importante corredora de productos básicos, dijo que los “flujos de dinero” eran el factor principal que impulsaba las pérdidas en el panorama de los metales industriales. Esa opinión fue compartida por los analistas.
“Es una venta masiva de fondos macro”, dijo Tom Price, jefe de estrategia de materias primas de Liberum. “Estamos viendo un retroceso similar en la energía, los metales y el oro que ha bajado a menos de $1,800 la onza. Está en todos los ámbitos. La gente está retirando dinero del sector”.
A pesar de las nubes de tormenta que se acumulan sobre la economía global, Colin Hamilton, analista de productos básicos de BMO Capital Markets, dijo que los fundamentos del mercado del cobre aún estaban saludables y las últimas encuestas de la industria apuntan a que la demanda de los usuarios finales en los mercados desarrollados sigue siendo sólida, por ahora.
Price estuvo de acuerdo: “Si solo miro los flujos comerciales, particularmente en China, las tasas de consumo, las señales premium, los niveles de inventario, diría que este parece un mercado ajustado y equilibrado. Pero eso no es lo que te dice el precio”.
Los alcistas del cobre ahora cifran sus esperanzas en China y en un repunte de la demanda a medida que disminuyen los casos de covid-19 y los formuladores de políticas buscan impulsar las economías a través de paquetes de estímulo.
“Siempre hay esperanza de que China salve el día a través de un paquete de estímulo de infraestructura masivo”, dijo Jean-Sébastien Jacques, exdirector ejecutivo de Rio Tinto en LinkedIn. ”
“Ha sucedido algunas veces en el pasado, pero ¿es la esperanza una estrategia? No debe ser la respuesta. En cualquier caso, el momento de un paquete de estímulo de este tipo es muy incierto y probablemente requiera un aumento sustancial de la deuda a nivel local o provincial”.
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