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Choice Hotels International ha hecho pública una oferta hostil de casi 10.000 millones de dólares por su rival Wyndham Hotels and Resorts, después de que seis meses de conversaciones de adquisición para crear uno de los mayores operadores de hoteles económicos de Estados Unidos colapsaran.
La decisión de hacer una oferta hostil se produjo después de que Wyndham abandonara las conversaciones de última etapa en septiembre después de recibir tres ofertas distintas de su rival más pequeño, dijo Choice el martes.
La junta directiva de Wyndham dijo que había “rechazado unánimemente” la oferta de acciones y efectivo de Choice, calificándola de “altamente condicional” y señalando que estaba sujeta a un riesgo regulatorio “significativo” debido a una revisión antimonopolio.
Choice, que posee marcas como Radisson y Econo Lodge, ofreció a los accionistas de Wyndham 90 dólares por acción, que incluyen 49,50 dólares en efectivo y el resto en acciones, valorando el capital en 7.800 millones de dólares. Choice también asumiría la deuda de 2.000 millones de dólares de Wyndham. La oferta fue un 30 por ciento más alta que el precio de las acciones de Wyndham el lunes después del cierre de los mercados.
Patrick Pacious, director ejecutivo de Choice, dijo en las últimas semanas que ambas compañías estaban “en un rango negociable en precio y contraprestación” y tenían “un reconocimiento compartido de la oportunidad de valor que representa esta posible transacción”.
“Por lo tanto, nos sorprendió y decepcionó que Wyndham decidiera retirarse”, añadió Pacious. Dijo que había decidido hacer pública la oferta después de que terminaron las conversaciones porque “sentimos que hay demasiado valor para los franquiciados, accionistas, asociados e invitados de ambas compañías como para no continuar con esta transacción”.
Un acuerdo que combine a Choice y su rival más grande crearía uno de los propietarios de hoteles económicos más grandes de Estados Unidos, con importantes operaciones en el extranjero. Choice tiene alrededor de 7.500 hoteles en todo el mundo con 630.000 habitaciones, aproximadamente cuatro quintas partes de las cuales están en Estados Unidos, mientras que Wyndham Hotels tiene alrededor de 9.100 sitios, con 845.000 habitaciones. Ambas empresas operan un modelo de franquicia.
Choice, con sede en Maryland, tenía una capitalización de mercado de unos 6.000 millones de dólares hasta el martes por la tarde, mientras que la cifra de Wyndham, con sede en Nueva Jersey, propietaria de las marcas La Quinta y Ramada, era de unos 6.300 millones de dólares. El precio de las acciones de Choice bajó casi un 5 por ciento, mientras que el precio de las acciones de Wyndham subió alrededor de un 7 por ciento.
Stephen Holmes, presidente de Wyndham, dijo que la oferta era “decepcionante, altamente condicional y sujeta a importantes riesgos comerciales, regulatorios y de ejecución” y acusó a Choice de sugerir “falsamente” que los dos operadores hoteleros “estaban alineados en los términos centrales” del acuerdo. .
Holmes dijo que la junta “apoyaría una transacción que maximice el valor”, pero explicó que durante las negociaciones se hizo evidente que “probablemente tomaría más de un año siquiera determinar si, y en qué términos, podría aprobar la revisión antimonopolio”.
Holmes dijo que Wyndham había “cuestionado constantemente” los méritos de la alianza debido a “la incapacidad y falta de voluntad de Choice para abordar nuestras importantes preocupaciones sobre el riesgo regulatorio y de ejecución y nuestras profundas preocupaciones sobre el valor de sus acciones”. Choice no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
La última oferta de Choice es la tercera que envía a Wyndham desde que mantuvieron conversaciones por primera vez hace seis meses. En abril, propuso comprar Wyndham por 80 dólares la acción, principalmente en acciones, y en septiembre aumentó su oferta a 85 dólares la acción, al tiempo que aumentó la parte en efectivo de la oferta.
Wyndham rechazó ambos, aunque Choice afirmó que su rival reconocía los beneficios de una combinación que creía que crearía sinergias anuales por valor de unos 150 millones de dólares.
Wyndham planteó dudas sobre el valor de las acciones de Choice y el momento de la aprobación regulatoria, reconoció Choice en su comunicado. La compañía añadió que la parte en efectivo de su oferta se financiaría con una combinación de efectivo disponible y nueva deuda.
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