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China está acelerando los esfuerzos para construir una serie de bancos y corredores de bolsa gigantes, ya que presiona para consolidar el sector financiero y hacer que sea mejor capaz de resistir las choques económicos.
Casi uno de cada 20 de los bancos rurales del país ha cerrado sus puertas durante el año pasado, según datos de la Administración Reguladora Nacional de Regulatorios Financieros de China, en una amplia renovación del sector bancario a punto de una crisis inmobiliaria de años.
En datos separados compilados por las calificaciones globales de S&P, las fusiones han tenido lugar o están en marcha en las compañías de valores chinas que administran más de una quinta parte de los activos del sector desde finales de 2023.
La campaña de consolidación tiene como objetivo transformar el sector financiero históricamente fragmentado de China y producir algunas compañías fuertes y dinámicas que pueden competir con personas como JPMorgan y Morgan Stanley.
El presidente Xi Jinping ha instado previamente a los reguladores a “cultivar algunos bancos de inversión y entidades de inversión mejor clasificadas … para mejorar la efectividad de los servicios financieros para la economía real”. El mes pasado, el La Comisión Reguladora de Valores de China reiteró la necesidad de “mejorar la competitividad central de los bancos de inversión de primer nivel a través de fusiones y adquisiciones”.
Un sistema con más grandes bancos y corredores de bolsa ayudaría a “dar forma a las políticas financieras de China en el largo período de transiciones económicas que se avecinan … y puede ayudar a eliminar el sistema en el proceso”, dijo George Magnus, asociado en el Centro China de la Universidad de Oxford.
El ritmo acelerado de las fusiones refleja la creencia de las autoridades de que han eliminado los peores riesgos del sistema financiero y ahora pueden ponerlo en forma para apoyar el crecimiento de China.
“Es probable que este sea un proceso de una década en lugar de un par de años”, dijo Ryan Tsang, director gerente de S&P Global Ratings, señalando que el proceso probablemente solo estaba a mitad de camino. “La clave no se trata solo de reducir el número de instituciones, sino también fortalecer su capacidad para manejar el riesgo”.
En los últimos años, Beijing ha tratado de reducir el riesgo en un sistema financiero enormemente sobrealimentado cerrando a los bancos rurales insolventes, tomando medidas enérgicas contra desarrolladores de propiedades endeudados como Evergrande y empujando a los gobiernos locales a reestructurar su deuda.
Como resultado, “el sistema financiero de China está ahora en su punto más estable en la última década”, dijo Richard Xu, analista financiero de Morgan Stanley. “El tiempo parece correcto para impulsar aún más el sector y mejorar la eficiencia”.
En 2025, los analistas esperan más consolidación entre las casas de bolsa estatales, las empresas fiduciarias y los grupos de arrendamiento financiero, ya que los responsables políticos buscan crear instituciones financieras más delgadas y competitivas.
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Después de años de crecimiento impulsado por el crédito, las autoridades están tratando de remodelar la economía. Como parte de esto, quieren reducir el número de bancos. Los 3.603 bancos rurales de China representan casi el 95 por ciento de los prestamistas del país, pero manejan solo el 13.3 por ciento de sus activos totales.
Las casas de bolsa, afectadas por un colapso en los flujos de tratos, también se han visto afectados. “Podríamos ver sacudidas más amplias que involucran múltiples corredores bajo el paraguas de los administradores de activos del mismo estado”, dijo Karen Wu, analista de CreditSights en Singapur.
En Shanghai, que alberga seis corredores de bolsa estatales supervisados por el gerente de activos estatal local SASAC, los reguladores están presionando para un vínculo entre dos de los bancos de inversión más antiguos de China, Guotai Junan y Haitong Securities, según anuncios públicos y presentaciones de la compañía.
A medida que Beijing reestera a sus instituciones para navegar por una economía global más volátil, los analistas también anticipan mayores aportes de Beijing a las decisiones bancarias, como los préstamos internacionales, la reestructuración de la deuda en los países del cinturón y la carretera y el uso del renminbi.
“En todas estas funciones, las finanzas chinas cruzarán espadas con el establecimiento financiero de los Estados Unidos, por lo que desde la perspectiva de China tiene sentido, defensivamente, empoderar, ampliar y racionalizar la industria financiera de China”, dijo Magnus.
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