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China está importando volúmenes récord de petróleo a pesar de una economía débil, ya que aprovecha el crudo ruso barato para acumular reservas y exportar productos refinados.
El aumento de las importaciones de petróleo a niveles récord este año se produce en el contexto de una recuperación vacilante en la segunda economía más grande del mundo.
Muestra cómo las sanciones a Rusia están remodelando los mercados petroleros mundiales, con China obteniendo un doble beneficio del crudo barato para sí misma y la oportunidad de impulsar las exportaciones.
Durante la primera mitad de 2023, China importó 11,4 millones de barriles por día de petróleo crudo, un 11,7 % más que el año anterior y un 15,3 % más que los niveles anteriores a la COVID-19, según cálculos del Financial Times basados en datos de aduanas.
“La respuesta corta es que las existencias de crudo se han estado acumulando en China”, dijo Mukesh Sahdev, jefe de comercio de petróleo en Rystad Energy, un grupo de investigación. “Están importando para el futuro. . . y antes de un estímulo potencial. La gente está hablando de una historia de la segunda mitad”.
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China importó 2,57 millones de bpd de crudo ruso el mes pasado, rompiendo un récord establecido en mayo, según mostraron datos oficiales el jueves.
En la primera mitad de 2023, China importó 2,13 millones de bpd de petróleo de Rusia, por delante de los 1,88 millones de bpd de Arabia Saudita, lo que convierte a Rusia en el principal proveedor de crudo de China en lo que va del año.
Los analistas difirieron sobre la lógica que sustenta la acumulación de acciones, con el riesgo geopolítico como otra posible explicación.
Las sanciones a Rusia luego de su invasión a gran escala de Ucrania han puesto de relieve la seguridad energética para los políticos chinos. “China podría estar preparándose para alguna situación geopolítica”, dijo Sahdev, “una caída en picada de Rusia o una crisis en Taiwán”.
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Michal Meidan, jefe de investigación energética de China en el Instituto de Estudios Energéticos de Oxford, restó importancia a la narrativa de seguridad.
“Ciertamente hay una percepción en China de que el entorno externo se está deteriorando y se están preparando para sanciones, pero ese ha sido el subtexto durante años”, dijo Meidan.
Los datos de aduanas de China implican que las importaciones rusas han sido más baratas que las de otros países de la OPEP+ desde que comenzó la guerra en Ucrania.
En comparación con el precio unitario del crudo de Arabia Saudita, el petróleo ruso disfrutó de un descuento de $ 9 por barril a fines de 2022 y $ 11 por barril en junio.
Pero los analistas señalaron que el descuento en el petróleo ruso era menor que el de los productos iraníes o venezolanos, dado el crecimiento de un comercio opaco de crudo ruso no denominado en dólares.
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Una rotación hacia Rusia parece más oportunista que un cambio sistémico. “No creo que China vaya a apostar todo por Rusia”, dijo Meidan. “Este es un alejamiento a corto plazo de las materias primas saudíes. Los chinos están muy interesados en mantener un equilibrio entre sus proveedores”.
“El precio lo impulsan las realidades del mercado”, agregó Meidan. “Tienen estos planes y una maquinaria estatal, pero luego optimizan en torno a esto de una manera que es muy sofisticada y capitalista. Una cosa que no se aprecia en occidente es cuán feroz es la competencia entre los [Chinese] Grandes Ligas.”
Los analistas del proveedor de datos de mercado Kpler señalaron un fuerte incentivo para que las refinerías chinas mantengan la producción, dada su ventaja de margen de hasta $3 por barril sobre sus rivales asiáticos.
Kpler espera que la ventaja de China de la materia prima rusa barata le permita inundar el mercado, ejerciendo presión sobre los productores coreanos y japoneses.
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