El banco central estadounidense, la Reserva Federal, ha bajado los tipos de interés por primera vez en cuatro años y medio. El jueves por la noche, la junta de la Reserva Federal anunció que reduciría su tasa de interés clave en 0,5 puntos porcentuales. La tasa de interés, que hasta el jueves se encontraba en un rango de entre 5,25 y 5,5 por ciento, aumentará a un rango de entre 4,75 y 5 por ciento.
Es una decisión importante del banco central. Hasta hace unas semanas, la mayoría de los inversores todavía esperaban un recorte menor de los tipos de interés, de 0,25 puntos porcentuales.
La decisión sobre las tasas de interés marca un giro en la política monetaria estadounidense. Después de que la Reserva Federal atacó la elevada inflación con importantes aumentos de los tipos de interés en 2022-2023, ahora se prosigue con convicción la tendencia a la baja. La inflación en Estados Unidos ronda ahora el 2,5 por ciento anual, cerca de la tasa de inflación a la que apunta la Reserva Federal: el 2 por ciento. Mientras tanto, la economía, que ha estado funcionando a toda velocidad en los últimos años, se ha ido enfriando en los últimos meses.
“El crecimiento del empleo se ha desacelerado y el desempleo ha aumentado, aunque sigue siendo bajo”, dijo la Reserva Federal en una declaración. El año pasado, el desempleo en Estados Unidos rondaba el 3,5 por ciento, ahora es del 4,2 por ciento. La administración ve “mayores avances” en llevar la inflación hacia el 2 por ciento, aunque la inflación sigue siendo “algo alta”. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo en una conferencia de prensa explicativa que “el mercado laboral ya no es una fuente de mayor presión inflacionaria”.
El Banco Central Europeo recortó las tasas de interés en 0,25 puntos porcentuales la semana pasada, después de un recorte anterior de 0,25 puntos porcentuales en junio.
En el período previo a la reunión de la Reserva Federal, los mercados financieros estaban llenos de especulaciones sobre el tamaño del recorte de las tasas de interés. ¿Recortaría la Reserva Federal las tasas en 0,25 o 0,5 puntos porcentuales de una sola vez? Las expectativas de los inversores se dispararon de un lado a otro.
0,5 puntos porcentuales: un recorte “jumbo” de los tipos de interés, como informa la prensa estadounidense se menciona – hace más justicia al debilitamiento de la economía. Cuanto más bajo sea el tipo de interés, más fácil será para los ciudadanos y las empresas pedir dinero prestado. Esto impulsa el crecimiento económico y el empleo.
Por otro lado, en agosto, en la conferencia monetaria anual celebrada en Jackson Hole, Powell se mostró todavía muy cauteloso. La tarea de contener la inflación “aún no está completa”, afirmó en ese momento. Y en julio había dicho que la Reserva Federal no estaba considerando recortes de tipos de interés de 0,5 puntos porcentuales. Algunos análisis sugirieron que recortar las tasas de interés de manera tan pronunciada podría socavar la credibilidad del banco central.
Al final, la junta de doce miembros de la Reserva Federal optó por una línea más agresiva. La decisión sobre la tasa de interés recibió un apoyo casi unánime dentro de la junta. Sólo un miembro expresó su preferencia por un recorte menor de las tasas de interés.
Doble mandato
El banco central estadounidense tiene un doble mandato: debe conseguir y mantener la inflación en el nivel deseado del 2 por ciento (“estabilidad de precios”), pero también debe esforzarse por lograr el “máximo empleo”. Otros bancos centrales, incluido el Banco Central Europeo, tienen un mandato principal: la estabilidad de precios. El doble mandato de la Reserva Federal a veces presenta a los banqueros centrales estadounidenses opciones difíciles. La lucha contra la inflación se beneficia de las altas tasas de interés, mientras que la estimulación del empleo se beneficia de las bajas tasas de interés.
Ahora el segundo objetivo –el empleo– ha ganado más peso en la sala de juntas de la Reserva Federal. La Reserva Federal no quiere que el desempleo aumente (mucho) más.
Trump contra la Reserva Federal
El recorte de tasas de la Reserva Federal llega en un momento políticamente delicado, aproximadamente un mes y medio antes de las elecciones presidenciales del 5 de noviembre. La Reserva Federal es formalmente independiente de la política, pero regularmente es criticada por el candidato republicano Donald Trump. En julio, Trump sugirió en uno entrevista con la agencia de noticias Bloomberg que la Reserva Federal no puede simplemente recortar las tasas de interés justo antes de las elecciones. Eso es algo que “saben que no pueden hacer”.
Si es elegido presidente, Trump parece querer obtener él mismo el crédito por el primer recorte de tipos de interés. En la campaña, los republicanos culpan a los demócratas por la inflación reciente. Un recorte de tipos de interés indica que la inflación está bajo control. En la entrevista de Bloomberg, Trump amenazó con muchas palabras a Powell con despedirlo si no hacía “lo correcto”.
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