Calpers, el mayor plan público de pensiones de EE. UU., admitió que la decisión de suspender su programa de capital privado durante 10 años le había costado hasta 18.000 millones de dólares en rendimientos al anunciar una revisión de su gobierno.
En una evaluación franca de las fallas pasadas en el sistema de jubilación de $ 440 mil millones, Nicole Musicco, directora de inversiones, dijo que el esquema que atiende a 2 millones de californianos había sufrido «cambios frecuentes» en su estrategia que habían «dañado» su perfil de retorno.
“Nuestros rendimientos han sido francamente inferiores a las expectativas”, dijo Musicco, quien fue designado en febrero del año pasado. “Construimos una cartera para limitar las desventajas y perdimos una gran parte del crecimiento. . . una era de 10 años de crecimiento”.
Musicco dijo que los rendimientos del esquema sufrieron varios errores en 10-12 áreas de inversión, pero se concentraron en el hecho de que no había desplegado suficiente capital en los mercados privados en un momento en que estaban en auge.
“Echando un vistazo más de cerca al programa de capital privado del esquema, el período entre 2009 y 2018 fue un período de tiempo en el que realmente dejamos de comprometernos. . . el programa quedó en suspenso”, dijo.
“El impacto de que no desplieguemos capital durante ese período de tiempo se estima entre $ 11 mil millones y $ 18 mil millones”.
Musicco se dirigía al comité de inversiones del fondo luego de una «inmersión profunda» en el desempeño del sistema durante la última década que se lanzó poco después de su nombramiento. Calpers anunció una pérdida del 6,1 por ciento en el año hasta el 30 de junio, un desempeño que quedó por detrás de sus pares.
Calpers también necesitaba «reflexionar» sobre su decisión de favorecer los mercados globales a partir de 2008, dijo Musicco, en lugar de capitalizar las oportunidades nacionales en los EE. UU.
“Nuestra decisión de volvernos globales para el crecimiento, en lugar de tener un sesgo local. . . no funcionó como se esperaba”, dijo.
Al revelar planes para cambiar el esquema, Musicco anunció una revisión de su gobierno y prometió revisiones «más frecuentes y dinámicas» de su estrategia de asignación de activos.
“Realmente necesitamos desarrollar un marco de gobierno sólido para asegurarnos de que realmente nos estamos beneficiando de una toma de decisiones ágil”, dijo.
“Durante los últimos 10 años, hemos visto que nuestros rendimientos han sido más bajos de lo esperado, hemos tenido un desempeño inferior al de nuestros pares, hemos tenido un ritmo inconsistente con nuestros programas de mercado privado”, dijo.
“Realmente necesitamos asegurarnos de tener una cultura que responsabilice a las personas por la asunción activa de riesgos”, agregó.