JPMorgan cree que la reciente fase de desapalancamiento —donde los traders se vieron obligados a vender debido a un exceso de endeudamiento— ha terminado en gran medida. La nota indica: “El mensaje de la reciente estabilización es que el desapalancamiento en futuros perpetuos probablemente está detrás de nosotros”, según el informe de CoinDesk. Esto sigue a importantes ventas en octubre y noviembre, incluyendo el exploit de $120 millones en Balancer, que provocó ventas por pánico.
Bitcoin muestra signos de recuperación fuerte
JPMorgan explicó que la caída del 20% de Bitcoin en octubre y principios de noviembre eliminó el exceso de apalancamiento del sistema. El evento del 10 de octubre fue denominado “el mayor desapalancamiento en la historia de las criptomonedas”, seguido de otra ola más pequeña tras el hackeo de Balancer.
El interés abierto en los futuros perpetuos de Bitcoin —el número de contratos futuros activos— ha vuelto a su promedio a largo plazo, lo que indica que el mercado ahora está más tranquilo, según el informe de CryptoDNES. Ethereum también experimentó desapalancamiento, aunque no de forma tan intensa como Bitcoin. El equipo añadió que los futuros de CME vieron más liquidaciones en Ethereum que en Bitcoin.
Los analistas mencionaron que las recientes redenciones de ETF (inversionistas que retiran dinero) fueron pequeñas en comparación con las entradas previas, por lo que no afectaron negativamente la confianza del mercado.
Bitcoin vs. Oro: JPMorgan ve un gran potencial
JPMorgan comparó a Bitcoin con el oro, llamándolo “oro digital”. Afirman que Bitcoin está negociando muy por debajo de su valor justo en comparación con el oro, desde una perspectiva ajustada al riesgo. El ratio de volatilidad entre Bitcoin y oro ahora está por debajo de 2.0, lo que significa que Bitcoin utiliza aproximadamente 1.8 veces más capital de riesgo que el oro —una gran mejora.
El modelo de JPMorgan asume que si el mercado de Bitcoin se comporta como el del oro, su capitalización de mercado debería crecer alrededor del 67%, pasando de $2.1 billones a más de $3.5 billones. Este “ejercicio mecánico”, según el equipo, implica un precio de Bitcoin cerca de $170,000 por BTC. La banca destacó que esta proyección se basa en datos y no en especulaciones.
Los inversionistas minoristas siguen comprando acciones estadounidenses y oro, pero con la volatilidad del oro aumentando, Bitcoin podría convertirse en una mejor cobertura contra el riesgo de renta variable. Los bancos centrales y los compradores minoristas también están comprando más oro, pero Bitcoin se ve ahora como más atractivo desde la perspectiva riesgo-recompensa.
Perspectivas futuras y conclusión
JPMorgan aseguró que las preocupaciones sobre la tensión en las reservas bancarias son exageradas. Se destacó que, aunque la liquidez bancaria está ajustada, la liquidez no bancaria y la oferta monetaria todavía están en expansión, lo que apoya los activos de riesgo como acciones y criptomonedas.
Esta previsión marca un cambio significativo en comparación a finales de 2024, cuando Bitcoin cotizaba muy por encima del valor estimado por JPMorgan. Los analistas habían pronosticado previamente $126,000 en agosto y $165,000 en octubre, precios que Bitcoin casi alcanzó antes de las grandes caídas.
El mercado cripto probablemente se ha estabilizado después del mayor desapalancamiento de su historia. La relación de Bitcoin con el oro y su ratio de volatilidad mejorado lo hacen más atractivo para los inversionistas. En general, la postura de JPMorgan sobre Bitcoin se ha vuelto decididamente optimista tras meses de cautela.
Preguntas Frecuentes
Q1. ¿Por qué JPMorgan se volvió optimista sobre Bitcoin?
JPMorgan se volvió optimista porque cree que las recientes ventas en el cripto mercado han terminado y Bitcoin ahora está negociando muy por debajo de su valor justo en comparación con el oro.
Q2. ¿Cuál es la predicción de precio de Bitcoin para 2025 según JPMorgan?
JPMorgan espera que Bitcoin suba drásticamente y podría alcanzar alrededor de $170,000 en los próximos seis a doce meses.
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