El gasto masivo de Big Tech en inteligencia artificial continuará sin control en 2025 después de que Amazon superó a sus rivales con una inversión planificada de $ 100 mil millones en infraestructura este año.
El gasto de las cuatro compañías tecnológicas estadounidenses ya había aumentado el 63 por ciento a los niveles históricos el año pasado. Ahora los ejecutivos prometen acelerar sus inversiones de IA, desestimando las preocupaciones sobre las vastas sumas que apostan por la tecnología naciente.
Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta han reportado gastos de capital combinados de $ 246 mil millones en 2024, en comparación con $ 151 mil millones en 2023. Pronectan el gasto podrían exceder los $ 320 mil millones este año, ya que compiten para construir centros de datos y llenarlos con clusters de chips especializados a Permanecer a la vanguardia de la investigación de modelos de lenguaje grande de IA.
La escala de sus ambiciones de gasto, anunciadas junto con sus ganancias del cuarto trimestre, ha sorprendido al mercado y exacerbó una venta masiva causada por el lanzamiento de un modelo de IA innovador y barato de la nueva empresa china Deepseek a fines de enero.
El alfabeto matriz de Microsoft y Google vio cada uno $ 200 mil millones limpiado de su valor de mercado después de informar un crecimiento más débil de lo esperado en sus divisiones de computación en la nube junto con aumentos pronunciados en el gasto de capital. La caída del 8 por ciento de Google el miércoles fue su quinto día de negociación en la última década.
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“El entusiasmo desenfrenado en todo el ‘Magnífico siete’ ha sido reemplazado por bolsillos de escepticismo y creó algunas situaciones de ‘Mostrarme'”, dijo Jim Tierney, jefe del Fondo de Crecimiento Concentrado de los Estados Unidos en Alliancebernstein. “Las preocupaciones que he tenido desde el verano se magnifican hoy”.
En medio de la exageración sobre el potencial transformador de la IA, los accionistas se preocupan de que duplicar el gasto sin un aumento proporcional en los ingresos podría comer capital que de otro modo se devuelva en forma de recompras y dividendos, al tiempo que hambre las líneas de negocios que no son de AI.
Google ha sido opaco sobre el uso y los ingresos de su chatbot Gemini, mientras que las empresas desconfían de adoptar los “agentes” de copilot de Microsoft y costosos para mejorar la productividad de la fuerza laboral.
“Si vemos la aceleración del crecimiento de la nube en Google o [Microsoft’s] Azure, o vea la absorción de copiloto, los inversores se sentirán más cómodos con el gasto en Alphabet o Microsoft ”, dijo Tierney. “Los modelos de IA más baratos y más comerciales probablemente amplificarán las preocupaciones de los inversores mientras tanto”.
El modelo R1 de Deepseek fue emblemático de tales miedos. La afirmación del laboratorio de IA chino de haber construido un modelo de razonamiento con capacidades similares a los productos de Google y OpenAi a una fracción del precio, y sin acceso a las unidades de procesamiento gráficos más avanzados de NVIDIA, provocó que las acciones del fabricante de chips se sumerjan en un 17 por ciento, borrando $ 600bn. En un día, del cual solo se ha recuperado parcialmente.
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Los grandes jefes de tecnología han mantenido los nervios. El martes, Sundar Pichai de Google dijo en defensa de su plan de gastar $ 75 mil millones en 2025, un 42 por ciento más de $ 53 mil millones el año pasado, que la oportunidad de IA era “tan grande como es por eso que nos ves invertir para conocer ese momento ”. Deepseek se sumaría a la demanda mostrando cómo las nuevas técnicas podrían hacerla más barata y provocar nuevas líneas de investigación, dijo.
Satya Nadella de Microsoft dijo hace dos semanas en Davos: “Voy a gastar $ 80 mil millones construyendo Azure, los clientes pueden contar con Microsoft”. Reiteró su creencia en la locura de desacelerar y no capitalizar su respaldo temprano de la nueva empresa OpenAi.
Y el jueves, el CEO de Amazon, Andy Jassy, superó a Google y Microsoft pronosticando más de $ 100 mil millones en gastos de capital este año, frente a $ 77 mil millones en 2024 y más del doble de los $ 48 mil millones del año anterior. La gran mayoría irá hacia centros de datos y servidores para los servicios web de Amazon, y Jassy dijo que simplemente estaba respondiendo a “señales significativas de demanda”. La acción cayó hasta un 7 por ciento en el comercio fuera de horario.
“El crecimiento se está cocinando un poco, pero el apetito de invertir no se ha reducido”, dijo Jeff Pearson, vicepresidente de estrategia en la nube de la consultora Presidio. “Están avanzando incluso si el retorno de la inversión parece distante”.
Meta recibió una recepción más positiva de sus ganancias, con sus acciones en aumento incluso cuando el Jefe Mark Zuckerberg se comprometió a gastar “cientos de miles de millones” más en IA, además de los $ 40 mil millones invertidos en 2024.
“Los inversores han adoptado a Meta, a pesar de que su Capex está creciendo, porque hay una mejora de retorno en tiempo real en la inversión en el gasto de los clientes que es medible”, dijo Tierny, refiriéndose al uso de la IA de Meta para mejorar la orientación de anuncios en Facebook y Instagram.
El éxito de Meta en mostrar rendimientos tangibles de la inversión de IA fue en contraste con Google, que enfrenta nuevos competidores y la difícil tarea de integrar la IA en la búsqueda sin canibalizar su negocio de publicidad principal.
El gigante de la búsqueda ha introducido respuestas breves, o “descripciones de IA”, en la parte superior de los resultados de búsqueda, pero estas están desplazando sus listas de enlaces, el primero de los cuales a menudo se patrocinan lucrativamente.
Sin embargo, “si hay que grietas en el imperio de búsqueda de Google, ciertamente aún no aparece”, dijo el analista de Bernstein Mark Shmulik, señalando un crecimiento del 13 por ciento en los ingresos publicitarios a $ 54 mil millones en los últimos tres meses de 2024 solo. “Google no se ha perdido las expectativas de búsqueda ni una sola vez desde que ChatGPT se lanzó hace nueve cuartos”.
Gasto entre los “Magnificent Seven”, que también incluye Apple, Nvidia y Tesla, eclipsa el resto del referencia de EE. UU. S&P 500. Su gasto de capital aumentó un 40 por ciento en 2024 en comparación con el 3.5 por ciento entre las 493 compañías restantes, según Société Générale. Las ganancias entre el grupo de élite se dispararon por un tercio en el mismo período, frente al 5 por ciento entre el resto.
La ola de gastos no se limita a las empresas que cotizan en bolsa, y ni la búsqueda profunda ni los temores de una burbuja de IA han ralentizado el flujo de capital en las nuevas empresas de Silicon Valley.
Sam Altman de Openai ha formado una asociación con SoftBank y Oracle para invertir $ 100 mil millones en infraestructura estadounidense relacionada con la IA, que potencialmente aumenta a medio billón con el tiempo. El inversor japonés está en conversaciones para invertir $ 25 mil millones en la nueva creación a una valoración de $ 260 mil millones.
“¿Podría haber un invierno de IA en algún momento? Claro “, dijo Rishi Jaluria, analista de RBC Capital Markets. “Pero si estás en condiciones de ser un líder, no puedes quitarte el pie del gas”.
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