• Criterios más estrictos para la concesión de préstamos inmobiliarios (comerciales)
• Carteras bancarias cargadas de “créditos incobrables”.
• Atrás quedaron los días dorados de la inversión
El vicepresidente de Berkshire Hathaway advirtió que la crisis crediticia se ha apoderado del sector inmobiliario comercial y que los inversores se enfrentan a una combinación de caída de los precios de la vivienda y mayores presiones competitivas.
La crisis crediticia golpea el mercado inmobiliario
Los préstamos para bienes inmuebles están sujetos a criterios cada vez más estrictos. Esto sugiere que los bancos se están retirando cada vez más del negocio inmobiliario, ya que muchos han sufrido pérdidas dolorosas en sus carteras de préstamos como resultado de la caída de los precios inmobiliarios. Si bien las caídas no son comparables con las de 2008, el socio de Warren Buffett le dijo al Financial Times que “las dificultades ocurren en la banca como en cualquier otro lugar”. En los buenos tiempos adoptas malos hábitos, que luego tienen un efecto negativo en los malos tiempos, explicó, refiriéndose a la insolvencia del Silicon Valley Bank y el First Republic Bank.
SVB, First Republic Bank and Co.: Bancos “llenos de préstamos incobrables”
En el pasado, Berkshire Hathaway había aparecido como un partidario de los bancos en dificultades, por ejemplo, en la crisis financiera de 2008 con miles de millones en inversiones en Goldman Sachs y Bank of America. Sin embargo, en el reciente colapso bancario en los EE. UU., Buffett y Munger actuaron con moderación. La razón de esto son las enormes carteras inmobiliarias de las entidades financieras.
Numerosos bancos están agobiados con préstamos inmobiliarios comerciales “malos”. “Muchas propiedades inmobiliarias ya no son tan buenas, y tenemos muchos edificios de oficinas en problemas, muchos centros comerciales en problemas. Hay mucho sufrimiento por ahí”, comentó Munger sobre los posibles riesgos de las carteras bancarias en un entrevista.
Berkshire Hathaway: solo cartera inmobiliaria pasiva
Con Berkshire Hathaway, Buffett y Munger solo invierten en fondos de inversión inmobiliarios, los llamados REIT, que permiten el desarrollo de una cartera inmobiliaria pasiva. Porque, aunque en realidad no esperaría eso del enfoque de comprar y mantener del holding de inversiones, poseer bienes raíces contradice la estrategia de inversión de Berkshire Hathaway. En el pasado, Munger describió la propiedad de bienes raíces como una “mala inversión” porque la administración y el mantenimiento inevitablemente darían como resultado una actividad comercial activa, lo que contradecía su entendimiento como inversionista. Además, los bienes inmuebles tendrían un precio más preciso, dijo Buffett hace algún tiempo en una junta de accionistas. Esto hace que sea casi imposible encontrar propiedades significativamente infravaloradas.
Pocas oportunidades para inversiones que valgan la pena
En declaraciones al Financial Times, Munger también advirtió que los inversores deberían prepararse para la caída de los rendimientos. La edad de oro de la inversión ha terminado: las tasas de interés más altas y el creciente número de “cazadores de gangas” están reduciendo los rendimientos.
El propio Munger, cuya fortuna estima Forbes en alrededor de 2.400 millones de dólares estadounidenses, solo ha realizado cuatro inversiones valiosas en su vida: Berkshire Hathaway, el gigante minorista estadounidense Costco, fondos de Himalaya Capital de Li Lu y el administrador de bienes raíces Afton Properties. “Está en la naturaleza de las cosas que un hombre muy inteligente que trabaja duro pueda obtener tal vez tres, cuatro, cinco oportunidades realmente buenas a largo plazo para comprar grandes empresas a un precio de ganga”, dijo el vicepresidente de Berkshire.
Redacción finanzen.net
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– en mi propio nombre –
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