Los riesgos de inestabilidad financiera mundial aumentaron después del anuncio, a principios de abril, de los deberes de la administración Trump. Italia también ha afectado los desarrollos internacionales, como otros países europeos, pero a pesar de esto, la evaluación del Banco de Italia es que “los riesgos para el sistema financiero italiano siguen siendo moderados”. Esto es lo que surge del último informe sobre la estabilidad financiera del Instituto de Via Nazionale, para el cual el país puede contar con algunos puntos de fuerza relativa. Entre estos, los aspectos más relevantes se refieren a las condiciones de los valores públicos italianos, que siguen siendo favorables, a pesar de una disminución en los intercambios en el BTP en abril. Y nuevamente: es compatible con “la solidez del sistema bancario, tanto en términos de rentabilidad como de equipo de capital, representa un elemento de robustez”. Para Bankitalia, la condición macrofinancial del país permanece caracterizada por la incertidumbre y los riesgos de reducción. “El crecimiento sigue siendo moderado también en el período de tres años 2025-27”, establece el instituto dirigido por Fabio Panetta. Y en este contexto “el alto nivel de deuda pública y el mal crecimiento de la economía italiana siguen siendo factores de vulnerabilidad”. Pero Italia ya no está en las condiciones de los últimos años: en 2024 “la deuda pública neta ha disminuido significativamente en relación con el producto, 3.4 por ciento de 7.2 por ciento. El saldo primario ha vuelto al excedente (0.4 por ciento del PIB), por primera vez por el estallido de la pandémica”, se dice. Además de la posición neta del acreedor en el extranjero, Italia se beneficia de las condiciones favorables del mercado laboral y la baja inflación. Se consideran que llevan al Instituto de Via Nazionale a considerar, por lo tanto, moderar los riesgos de estabilidad. No obstante, algunos aspectos de la criticidad se avecinan en el horizonte.
Señales de deterioro de las empresas, rentabilidad hacia abajo
La situación de las familias no parece despertar preocupaciones particulares, el punto frágil del país sigue siendo el tejido productivo donde, además de la contracción de la fabricación durante más de 25 meses, se agrega la exposición a los riesgos relacionados con los aranceles de las empresas que exportan a los Estados Unidos. Un riesgo que, en la cascada, puede ser repercusiones en los bancos. Incluso si, de acuerdo con el análisis del Banco de Italia, estas son posibilidades ampliamente manejables gracias también a la solidez del sector crediticio a través de Nazionale ve señales de deterioro para las empresas, relacionadas con una contracción de la rentabilidad registrada durante 2024 precaución de los bancos de precaución en la provisión de créditos. El apalancamiento financiero de las empresas, que representa el nivel de deuda general en comparación con los activos, según el Banco de Italia, ha alcanzado el nivel más bajo en los últimos 20 años durante el último año.
Para las instituciones de crédito previstas para el aumento marginal de los NPL
Con respecto a los bancos, según Bankitalia, la calidad de los ingredientes activos se mantuvo estable en la segunda mitad de 2024. Sin embargo, se espera un aumento marginal en la tasa de deterioro de los préstamos en el período de dos años 2025-2026, después de la disminución de la rentabilidad de las empresas y un debilitamiento del marco macroeconómico.
Familias: en 2024 la riqueza de las familias se ha fortalecido
Volver a las familias, a través de Nazionale, cree que, en perspectiva, la situación económica y el crecimiento débil podrían condicionar el progreso de la situación financiera, pero lo que sucedió en 2024 es que las inversiones en ahorros administrados han aumentado, los depósitos han vuelto a crecer mientras compras en bonos del gobierno. “La riqueza de las familias se ha fortalecido en su conjunto” En la segunda parte del año, leemos en la relación “tanto para la tendencia de los mercados financieros como para un aumento en los ahorros”. La deuda en relación con los ingresos disponibles se reduce aún más: ha alcanzado el 56.1 por ciento, 30 puntos porcentuales más bajos que el promedio de la UE. La participación de las hipotecas de tasa fija en las consistencias existentes sigue siendo alta en 70 por ciento. Las familias poseen una parte consistente de los certificados (certificados de inversión, son instrumentos financieros derivados de titulización, negociables como acciones, que replican la tendencia de una actividad subyacente, como acciones, índices, monedas o materias primas), aunque las compras se reducen progresivamente y la acción de propiedad minorista se ha estabilizado en 56 billones en 2024.
En 2024, el activo cripta a 3,500 mil millones, luego cayó a 2.700
Un enfoque de la relación está dedicado a la criptoactividad. El valor del mercado durante 2024, después de las elecciones estadounidenses. Para reducir el tamaño en el primer trimestre de 2025. Llegó hasta 3,500 mil millones de dólares y luego cayó a la primera parte de 2025 a 2,500 mil millones. En este período, las inversiones en Bitcoin y las criptomonedas “no estables” han crecido, es decir, que no tienen reservas, por ejemplo, en moneda, identificadas contra los tokens emitidos. De 2,500 mil millones de dólares, el 70% están representados por Bitcoin, para el 30% por otras criptas de activos y para el 10% por monedas estables, para la cual la reserva de actividad está en gran medida en monedas como el dólar. Tres cuartos de las empresas que la criptoactividad se encuentran en los Estados Unidos, otros en China, Canadá y el Reino Unido. Los desarrollos de este mercado también estarán influenciados por los desarrollos del marco regulatorio, que según Bankitalia es desigual entre las diferentes áreas económicas. Debe recordarse que algunos proyectos de ley sobre Stablecoins están en discusión en el examen del Congreso de los Estados Unidos en esta etapa.
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