Hay un paso hacia el regreso a la normalidad, con periodistas que (aunque en número limitado) e invitados que podrán regresar al Palazzo Koch pero las consideraciones finales del Gobernador del Banco de Italia tendrán lugar el martes 31 de mayo. todavía en una fase extraordinaria para la economía y la sociedad europea e italiana. Por supuesto, las riendas de las finanzas y el presupuesto público siguen, como el año pasado, en manos de quienes comparten plenamente la visión de Via Nazionale: Mario Draghi se sienta en el Palacio Chigi y Daniele Franco en el Tesoro y las controversias de una parte de la política contra el Banco se han debilitado mucho, si no desaparecido.
Incertidumbre sobre la evolución de la crisis
Tras el evento virtual de 2020 y el minúsculo de 2021 con apenas medio centenar de invitados y sin periodistas, los exponentes de la economía, las finanzas y la política volverán a desfilar por los pasillos de la sede del banco, pero no el gobierno, como es tradición. . Y sin embargo la guerra en Ucrania ha dispersado y congelado las previsiones de recuperación y enfriamiento de la inflación y el gobernador Visco ha advertido, en las últimas semanas, del riesgo de una “recesión moderada” para nuestro país en caso de bloqueo total de las importaciones. gas de Moscú. Estimaciones que descuentan la gran incertidumbre sobre la evolución de la crisis militar y política.
El riesgo bancario ha vuelto a moverse
Sin embargo, los análisis del banco muestran una resiliencia del sistema industrial y de los bancos de nuestro país, incluso frente a choques graves, y las acciones del gobierno para un reemplazo gradual de las importaciones rusas dan esperanza. Las entidades de crédito de nuestro país han entrado en la crisis con un capital más fortalecido y las medidas anti-Covid han evitado una explosión de morosidad que ahora saben gestionar mejor. Y el riesgo bancario ha vuelto a moverse aunque se mantenga Mps, como una herida abierta. El Banco de Italia, como los demás europeos. también está al frente de la aplicación de las sanciones financieras decididas por la UE sobre las cuentas bancarias de entidades rusas y bielorrusas.
Incremento paulatino de tarifas
Y luego está el tema de la política monetaria. En los últimos años, el BCE (y el Banco de Italia) han garantizado abundante liquidez, tipos de interés cero y compras de activos a estados, empresas y ciudadanos. Ahora, incluso frente a una inflación que no resultó ser “temporal” como se aseguró al principio, Frankfurt se apresuró a dar marcha atrás. El compromiso alcanzado en la junta, donde los italianos Visco y Fabio Panetta representan las “palomas”, prevé un aumento gradual de las tasas con un regreso a tasas positivas en septiembre y una normalización de las compras. Pero, con la salvedad, será “gradual y flexible”.
El papel crucial del PRN
Es seguro que los bancos centrales ya no podrán jugar ese papel para el crecimiento que volverá a estar en manos de la UE y los gobiernos, especialmente a través de la NRP. Italia, hacia la que los mercados han dado la alarma de un diferencial de 200 puntos, juega mucho en este escenario dada su elevada deuda a refinanciar cada año y creciente y los problemas de productividad y competitividad. Estos son temas a los que Via Nazionale y el propio Visco se han dedicado muchas veces, subrayando también la prueba decisiva para el diseño y puesta a tierra del plan de la UE con el fin de garantizar un crecimiento estable y duradero.
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