Llega a la presidencia en medio de una encrucijada económica decididamente difícil de afrontar. Fabio Panetta asume hoy su cargo en Via Nazionale, con una inflación colapsada y una economía estancada, en un contexto internacional que nunca ha estado tan en riesgo.
Panetta se ve templado por las tormentas: durante las grandes crisis bancarias italianas representó la primera línea, dentro del Banco de Italia, en la gestión de los expedientes más importantes. De Carige a los cuatro bancos regionales en “resolución”, luego a los dos venecianos, el hundimiento de MontePaschi. Han pasado algunos años desde que esas crisis ocuparon un lugar central y presionaron un poco las acciones del Gobernador, como se confirmó más tarde. Ayer, en su saludo a los empleados, Ignazio Visco celebró 12 años de trabajo: “Dejo un Banco de Italia autorizado, independiente y profundamente renovado”, con mejores deseos para su sucesor.
La agenda de Panetta
Hoy queda muy poco de esa temporada de crisis. Está el antiguo expediente del MPS, registrado por el gobierno Meloni como una privatización que deberá concluirse el próximo año. Y todavía hay que resolver el Popolare di Bari y otros institutos más pequeños del Sur, pero la “agenda Panetta” para los próximos seis años prevé mucho más.
Con dos frentes de guerra en Ucrania y Gaza, el gobernador tendrá que gestionar primero la normalización de la política monetaria, con una reducción gradual y constante de los títulos de deuda pública del balance del Banco de Italia, la acumulada por los programas de flexibilización cuantitativa. que llenó el vientre del banco (el 26% de la deuda pública está en el Banco de Italia). Y también se reducirán los dividendos que se pagan al Estado cada primavera. Movimientos que Panetta liderará con un estilo diferente al que Visco nos tiene acostumbrados hasta ahora: el del gobernador saliente es más mesurado y con un enfoque analítico de economista, quizás el del gobernador entrante sea más pragmático y ciertamente menos diplomático. Esto probablemente se reflejará también en las relaciones con la política y con el gobierno de centroderecha: Giorgia Meloni lo quería en Via Venti Settembre y por lo tanto no debería haber prejuicios políticos, pero ni siquiera descuentos, tal vez empezando por el MEDE. Otro tema central es el euro digital, un proyecto estratégico que el propio Panetta tenía como representante en el BCE: se tratará de gestionar la parte italiana, que tiene un peso muy importante gracias a los TIPS paneuropeos (TARGET Instant Payment Settlement), área dirigida por el director general adjunto Piero Cipollone, que ha sustituido a Panetta en el BCE.
Innovación digital
En el fondo está el tema de la innovación digital, que está rediseñando rápidamente la arquitectura global de las finanzas, desde los intercambios hasta los pagos, incluida la cobertura de activos. Esto es lo que nos ocupa en Via Nazionale: se prevén diferentes modelos, algunos de los cuales, aparentemente más innovadores, implican riesgos. El Banco de Italia, de acuerdo con el BCE – sobre esto habló el director general adjunto Paolo Angelini en los últimos meses – está trabajando en un proyecto que, en definitiva, permitirá regular los intercambios en “nuevas” plataformas y al mismo tiempo mantener en juego todas las herramientas de las finanzas tradicionales, aunque muy cambiadas e innovadas, creando un “puente” entre los dos bloques.
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