Un mercado local saturado está empujando a los megafondos de Australia a Europa y América del Norte en busca de acuerdos de mercado privado de alto rendimiento, ya que los fondos australianos se enfrentan a otros pesos pesados de las pensiones en el ámbito internacional.
Aware Super, un fondo de 150.000 millones de dólares australianos (83.000 millones de libras esterlinas), dijo que planea abrir una oficina de inversiones en Europa e invertir hasta 16.000 millones de dólares australianos en acuerdos inmobiliarios y de infraestructura directa en Europa y Estados Unidos durante los próximos tres años.
El director de activos de crecimiento de Aware, Robert Credaro, dijo que, dado que se espera que el fondo aumente a 250.000 millones de dólares australianos en los próximos tres años, ha superado al mercado australiano y planea abrir una oficina de inversión dedicada para Europa.
“Dado el tamaño que somos y la exposición que tenemos a la propiedad y la infraestructura australianas, ahora el capital marginal comenzará a destinarse a exposiciones no australianas”, dijo en una entrevista con el Financial Times.
El sector está experimentando una rápida consolidación luego de una nueva ley que ha creado un puñado de megafondos con la escala para llevar la gestión de activos internamente y perseguir acuerdos ambiciosos en el mercado privado.
Aware sigue a AustralianSuper, el fondo de 260.000 millones de dólares australianos que ya tiene una base en Londres, que el mes pasado reveló que invertiría otros 23.000 millones de libras esterlinas en los mercados del Reino Unido y Europa y duplicaría la plantilla de su oficina de Londres de 50 a 100.
Los empleadores australianos deben por ley pagar el 10 por ciento de los ingresos de los empleados en un plan de pensiones o “fondo de jubilación”. El fondo total de ahorro para la jubilación de Australia ha crecido a 3,5 billones de dólares australianos, el quinto fondo de pensiones más grande del mundo detrás de EE. UU., Japón, el Reino Unido y Canadá, según la consultora de inversiones británico-estadounidense Willis Towers Watson.
El año pasado, Aware se asoció con la rama de gestión de activos de Macquarie Group para adquirir Vocus, la empresa australiana de infraestructura de telecomunicaciones que cotiza en bolsa, por 3.500 millones de dólares australianos y convertirla en privada.
Tim Joyce, codirector de Macquarie Capital, dijo que los grandes fondos tradicionalmente invierten en activos de infraestructura maduros, como carreteras de peaje, aeropuertos y carreteras. Pero a medida que se agota la tubería para estos activos, los superfondos están pujando por activos más riesgosos que tradicionalmente han sido el objetivo de los inversores de capital privado.
Al mismo tiempo, Joyce dice que las firmas de capital privado, que tradicionalmente se han centrado en adquisiciones de mercados privados de mayor riesgo, están respondiendo a una mayor demanda de activos de «riesgo medio» por parte de clientes institucionales.
“Entonces, esta convergencia está ocurriendo en la canasta de riesgo medio, que sería en general del 12 al 17 por ciento. [internal rates of return],» él dijo.
Con el aumento del tamaño de los fondos de jubilación, Joyce dijo que «vemos cada vez más que nuestros grandes fondos nacionales invierten directamente en grandes transacciones privadas y buscan desplegar capital en el extranjero».
El impulso internacional de los superfondos australianos se alinea con otros megafondos de pensiones globales, incluso en Canadá y EE. UU., que buscan cada vez más rendimientos en los mercados privados extraterritoriales.
El año pasado, Caisse de Dépôt et Placement du Québec (CDPQ), el grupo de inversión global con sede en Canadá de 400.000 millones de dólares canadienses (236.000 millones de libras esterlinas), reveló planes para una ola de gastos de 15.000 millones de dólares canadienses en activos privados en el Reino Unido y Europa.
En 2021, el Plan de Pensión para Maestros de Ontario de C$227 mil millones también dio a conocer un impulso de C$70 mil millones en los mercados privados internacionales.
Alex Dunnin, jefe de investigación de la empresa de investigación de servicios financieros Rainmaker Information, con sede en Sídney, dijo que los fondos australianos estaban haciendo una transición rápida a la infraestructura no cotizada.
Hace siete años, dijo que solo el 18 por ciento de las inversiones en infraestructura no cotizadas se encontraban en mercados extranjeros, pero ahora representan el 44 por ciento.
“Curiosamente, la proporción de fondos de infraestructura bajo administración mantenidos en vehículos no cotizados se ha mantenido bastante constante en alrededor del 80 por ciento. [over the past five years]lo que significa que la infraestructura cotizada realmente no ha dejado su huella, al menos en los superfondos”, dijo.
dinero moral
Moral Money es nuestro boletín dos veces por semana que cubre negocios sostenibles, finanzas e inversiones. Registrate aquí por las noticias de última hora y el análisis perspicaz de esta revolución en ebullición.