Reciba actualizaciones de seguros gratis
Te enviaremos un Resumen diario de myFT correo electrónico redondeando lo último Seguro noticias cada mañana.
La compañía de seguros que cotiza en Nueva York, Assured Guaranty, ha acumulado más de $ 10 mil millones de exposición a algunas de las empresas de servicios públicos de agua más endeudadas del Reino Unido, lo que subraya cómo los riesgos en el sector en problemas se han extendido más allá de las fronteras del país.
Assured Guaranty podría terminar pagando a los prestamistas si compañías como Thames Water y Southern Water incumplen o no pagan los intereses. Las empresas de servicios públicos de agua del Reino Unido, bajo la presión de la creciente inflación y el aumento del escrutinio regulatorio, están trabajando con una deuda de 60.000 millones de libras esterlinas.
“Creemos que la deuda de la compañía de agua del Reino Unido que hemos asegurado tiene un sólido perfil crediticio, ya que brinda un servicio público esencial y se encuentra en una industria bien regulada en la que garantizamos la deuda de alto nivel, toda la cual tiene calificaciones subyacentes de grado de inversión”. Nick Proud, director gerente sénior de Assured Guaranty, en un comunicado enviado por correo electrónico. “Hasta la fecha, una compañía de agua del Reino Unido no ha incumplido su deuda”.
Assured Guaranty generalmente trabaja con prestamistas que financian proyectos de infraestructura respaldados por el gobierno municipal de los EE. UU., proporcionando un seguro que paga a los inversionistas de deuda si un prestatario incumple.
Los productos pueden ayudar a impulsar la calificación crediticia de los bonos y alentar a los prestamistas a respaldar empresas que, de otro modo, podrían tener dificultades para obtener financiamiento. Cuando se activa, el seguro está estructurado para pagar con el tiempo, reflejando cómo se pagarían los préstamos cubiertos.
Sin embargo, el grupo también ha acumulado cerca de 1900 millones de dólares en exposición solo a Thames Water, siendo Southern Water su mayor exposición fuera de EE. UU. con 2200 millones de dólares, según los resultados publicados en marzo. Anglian Water, Yorkshire Water y Dŵr Cymru Welsh Water se encuentran entre sus 10 principales participaciones no estadounidenses, según muestran los resultados.
Assured Guaranty ha estado aumentando su actividad en el sector del agua del Reino Unido durante los últimos 18 meses, llegando a un nuevo acuerdo para brindar cobertura a los prestamistas de Portsmouth Water en junio y el año pasado acordó proporcionar facilidades de liquidez a Yorkshire Water.
La agencia de calificación S&P tiene perspectivas negativas para aproximadamente dos tercios de las compañías de agua del Reino Unido que califica, lo que indica la posibilidad de rebajas si el desempeño financiero empeora.
Se dijo que el gobierno del Reino Unido discutió planes para colocar a las compañías de agua en quiebra en un “régimen de administración especial”, con Thames Water al frente y en el centro de las discusiones después de la abrupta partida de su director ejecutivo el mes pasado.
El regulador de agua del Reino Unido, Ofwat, está monitoreando de cerca la salud financiera de cinco empresas del Reino Unido: Thames Water, Southern Water, SES Water, Portsmouth Water y Yorkshire Water.
Thames Water, Southern Water y Yorkshire Water han obtenido compromisos de los accionistas para invertir cientos de millones de libras en inversiones adicionales en las últimas semanas en un intento por apuntalar sus finanzas.
La crisis llevó a algunos prestamistas de Thames Water, la instalación de agua privatizada más grande de Inglaterra, a contratar asesores para evaluar sus opciones si el negocio pasaba a una administración especial.
“Nuestro papel ha sido en gran medida tomar las manos de inversionistas ansiosos”, dijo Jennifer Marshall, socia del bufete de abogados Allen & Overy. “Hasta ahora . . . no ha habido valores predeterminados. En esta etapa, es la planificación de contingencia y las personas que intentan comprender sus derechos”.
Fitch Ratings rebajó la calificación crediticia de Southern Water el viernes, manteniendo una perspectiva negativa, señalando una serie de desafíos para el negocio que incluyen “altos costos de interés y una cartera de derivados a largo plazo con pasivos significativos a precio de mercado”.
La exposición de Assured Guaranty a las compañías de agua del Reino Unido es casi igual a los “recursos de pago de reclamaciones” totales del grupo, que ascendían a 10.800 millones de dólares a finales de marzo. Reportó ingresos netos de $124mn el año pasado.
Proud dijo que Assured Guaranty tenía un “largo historial de éxito en la mitigación de pérdidas potenciales”, sin embargo, y señaló que el grupo había mantenido “un nivel relativamente constante de reclamaciones que pagan recursos durante los últimos 15 años”.
La aseguradora cuenta con sólidas calificaciones crediticias de AA y A1 de S&P y Moody’s, respectivamente, y este último cita su “perfil de capital fuerte” y “suscripción conservadora”.
Las denominadas aseguradoras monolínea, como Assured Guaranty, generalmente brindan seguros a valores respaldados por gobiernos, lo que significa que es poco probable que los prestatarios no paguen sus préstamos. En los EE. UU., sus mayores exposiciones incluyeron el estado de Nueva Jersey y la Autoridad Portuaria de Nueva York.
Los productos que vende eran populares antes de la crisis financiera mundial, pero muchos proveedores explotaron después de suscribir grandes cantidades de seguros para valores respaldados por hipotecas de alto riesgo, entre otras cosas.
About the Author
