Las acciones de consumo básico han sido propiedades defensivas calientes últimamente en Wall Street. Pero las ganancias pueden esfumarse ante el menor soplo de una represión relacionada con la salud. Altria, la compañía de $75 mil millones detrás de los cigarrillos Marlboro en los EE. UU., ofrece un claro recordatorio de esto.
La Administración de Drogas y Alimentos ha prohibió la venta de los productos de cigarrillos electrónicos Juul en los EE. El movimiento significa que la puesta en marcha, una vez que la envidia de otros grupos de cigarrillos, ahora tiene un futuro dudoso. Juul obtiene la mayor parte de sus ingresos en los EE. UU.
El defecto fatal de Juul fue la popularidad de sus vaporizadores de menta entre los adolescentes. Por lo tanto, los productos Juul asumieron el estatus de medicamentos de entrada a los cigarrillos en la mente de algunos funcionarios de salud.
Altria pagó 12.800 millones de dólares por una participación del 35 % en Juul en 2018. Ya había reducido el valor de su participación en 11.200 millones de dólares. a $ 1.6 mil millones en medio de una reacción política y un escrutinio regulatorio. Los accionistas ahora pueden esperar que el valor contable caiga en picado a cero.
La pregunta más espinosa para Altria es ¿ahora qué? Juul fue su gran apuesta en productos alternativos a la nicotina. Con su inversión evaporada, Altria va a la zaga de sus pares en el éxodo del mercado de cigarrillos en declive.
Altria todavía obtiene el 90 por ciento de sus ingresos de productos fumables. Solo ha compensado parte de la disminución del volumen con aumentos de precios. Mientras tanto, las regulaciones sobre los productos del tabaco se están endureciendo. La FDA puede frenar drásticamente los niveles de nicotina.
Las acciones de Altria han bajado más de una quinta parte desde mayo. Ahora cotizan con solo 8 veces las ganancias futuras. Eso es menos de la mitad de Philip Morris, que tiene un negocio de tabaco caliente y está comprando el fabricante de bolsas de nicotina y tabaco de mascar Swedish Match.
Incluso con los problemas de Juul, las acciones de Altria ahora parecen baratas. Ofrece una rentabilidad por dividendo del 8,6 por ciento en comparación con el PMI del 5 por ciento. Una participación del 10 por ciento en Anheuser-Busch InBev, con un valor de alrededor de $ 9 mil millones, es otra ventaja. Para los inversionistas cuya ética elástica abraza los carcinógenos, una bocanada de Altria puede calmar los nervios en la desaceleración económica.
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