Los vendedores en corto están cosechando una gran cosecha en la liquidación del sector tecnológico. S3 Partners, una firma de tecnología y análisis de datos, estima que $1 de cada $5 en corto en los mercados de EE. UU. en el último trimestre fue en acciones de tecnología de la información.
En lo que va del año, las posiciones cortas en el sector de TI han generado una ganancia del 34 por ciento, calcula S3. Los vendedores en corto obtuvieron una ganancia implícita de $ 535 millones en la caída del martes en las acciones de Snap.
Se espera que el aumento de la inflación y las tasas de interés reduzcan la demanda de productos y servicios tecnológicos. También están deprimiendo el valor presente neto de las acciones tecnológicas a través de tasas de descuento sobre las ganancias futuras. Se está desinflando una burbuja de activos, incluso mientras avanza la revolución tecnológica.
La liquidación, caracterizada por la venta acelerada ante el soplo de malas noticias, se ha extendido desde empresas sin ganancias y de alto crecimiento hasta gigantes tecnológicos. El Nasdaq Composite, un índice ponderado por capitalización en el que las acciones tecnológicas representan más de la mitad del total, ha bajado un 29 por ciento este año.
Las empresas cuyas valoraciones se dispararon en la pandemia de coronavirus han atraído algunas de las posiciones cortas más importantes. El software y los semiconductores dominan, según los datos de S3, que combinan las cifras de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera y la información de los corredores.
El interés corto de Microsoft supera los 10.000 millones de dólares, el de Nvidia es de 5.000 millones de dólares y el de Apple supera los 15.000 millones de dólares. El administrador de fondos de cobertura Michael Burry, presentado en La gran apuestauna película sobre la crisis de las hipotecas subprime, es uno de los inversores que acortó acciones de manzana este año.
En Big Tech, las posiciones cortas constituyen un pequeño porcentaje de las flotaciones libres. Microsoft tiene una capitalización de mercado de $ 1,95 billones, lo que significa que la posición corta es igual a solo el 0,5 por ciento del total. Pero las ventas masivas significan que las posiciones pequeñas pueden generar grandes ganancias. Una caída del 43 por ciento en las acciones de la empresa de redes sociales Snap produjo una ganancia inesperada para los vendedores en corto con una exposición de 1200 millones de dólares el día anterior.
El valor de mercado de las apuestas ha bajado a medida que las valoraciones de las acciones tecnológicas han caído a tierra. El interés corto cayó cerca de $ 43 mil millones en el segundo trimestre, desde $ 220 mil millones a fines de marzo. Más de $ 41 mil millones de eso fueron disminuciones de marca a mercado. Los vendedores en corto están permitiendo que disminuya su exposición. La relación precio-beneficios a futuro del Nasdaq se redujo de 35 veces a principios de año a 24 veces, por debajo del promedio de cinco años.
Los osos tecnológicos evidentemente creen que las valoraciones están comenzando a alinearse con la realidad.
El equipo de Lex está interesado en saber más de los lectores. Díganos qué piensa de las ventas en corto como estrategia en la ruta tecnológica en la sección de comentarios a continuación.
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