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• Una combinación de bonos y acciones minimiza el riesgo
• La fase de bajo interés hace que los bonos sean poco atractivos
• Los inversores con afinidad por el riesgo pueden invertir el 100 por ciento en acciones
Las acciones, pero también los bonos, ofrecen a los inversores la oportunidad de invertir directamente en una sola empresa o emisor. Sin embargo, esto se traduce en oportunidades y riesgos muy diferentes para el inversor, que deben ser considerados antes de realizar una inversión.
La diferencia básica entre bonos…
Un bono, independientemente de si es un bono corporativo o del gobierno, representa una obligación con la que el emisor respectivo cobra capital de deuda de sus inversores. Por este capital, el comprador o el acreedor recibe una tasa de interés fija, que generalmente se paga anualmente. Además de esta tasa de interés anual, el prestamista recibe la totalidad del monto invertido al final del plazo del bono, siempre que el respectivo estado o empresa no sea insolvente.
Con la ayuda de un bono, un emisor adquiere capital de deuda que, a diferencia de la compra de acciones, convierte al inversor en un mero acreedor y no en un propietario parcial.
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Por el contrario, el comprador de una acción se convierte en copropietario del grupo respectivo. En consecuencia, el accionista posee una fracción de toda la empresa. A diferencia de la colocación de un bono, un grupo emite capital fresco y no capital prestado mediante la emisión de acciones.
Mientras que el rendimiento de un bono proviene de los pagos de intereses anuales, el rendimiento de las acciones se compone de dividendos y aumentos de precios. Aunque las ganancias de precio también se pueden lograr con bonos, el reembolso de un bono siempre se refiere al valor nominal original. A diferencia de los bonos, las acciones no tienen un plazo fijo y, por lo tanto, pueden permanecer en la cartera de por vida.
Las similitudes clave entre bonos y acciones
A pesar de que los inversores inyectan deuda en una empresa al comprar un bono y acciones al comprar una acción, ambas clases de activos tienen mucho en común. Tanto los bonos como las acciones pueden negociarse en la bolsa de valores en cualquier momento, lo que significa que su precio siempre está determinado por la oferta y la demanda. Además, los bonos y las acciones pueden mantenerse juntos en una cuenta de valores. Esto significa que ambas clases de activos también se pueden adquirir y negociar juntas en un fondo mixto o ETF.
Otra similitud entre los bonos y las acciones es la perspectiva de ingresos regulares. De esta forma, ambas clases de activos pueden generar beneficios de forma continua, ya sea en forma de dividendos o en forma de pago de intereses.
Derechos y Riesgos Individuales de los Bonos…
Con la compra de un bono, el acreedor adquiere el derecho al pago regular de intereses y al reembolso de su capital una vez finalizado el plazo respectivo. Si la sociedad encuentra dificultades de pago durante este plazo, también se atenderá con preferencia al acreedor del bono, a diferencia del accionista.
Este tratamiento prioritario es probablemente la mayor ventaja de los bonos sobre las acciones Aparte de eso, por supuesto, los bonos también conllevan riesgos especiales. El trato prioritario del tenedor de bonos sobre el accionista no necesariamente protege contra una pérdida total. Además de este riesgo de emisor, los tenedores de bonos también deben aceptar el riesgo de inflación, tasa de interés, precio y moneda.
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A diferencia de los prestamistas, los accionistas reciben derechos de voto debido a su participación directa en la empresa, que pueden ejercerse en una junta general anual. Además, los accionistas tienen derecho a una parte de los beneficios pagados en caso de distribución. Además, en caso de aumento de capital, los accionistas tienen derecho de suscripción, lo que permite la adquisición preferente de nuevas acciones.
Por supuesto, los riesgos clásicos que afectan a los bonistas también se aplican a los accionistas. No obstante, debido a la mayor susceptibilidad a las fluctuaciones oa la mayor volatilidad, así como al trato subordinado en caso de insolvencia, las acciones conllevan un riesgo mucho mayor que los bonos. Porque si bien el tenedor de bonos puede ser relativamente indiferente al desarrollo comercial del emisor siempre que sea solvente, el accionista tiene un gran interés en que la empresa respectiva se desarrolle bien económicamente. Porque solo un excelente modelo de negocio junto con un desarrollo económico positivo ofrece la posibilidad a largo plazo de aumentar los precios de las acciones.
La mezcla hace la diferencia
“Lo único que es gratis cuando se trata de invertir es la diversificación”, dice Harry M. Markowitz, probablemente el dicho más conocido. Con el fin de optimizar la cartera, el economista estadounidense desarrolló en la década de 1950 la llamada teoría del mercado de capitales, que trata de la interacción entre rentabilidad y riesgo.
Con la ayuda de esta teoría, Markowitz pudo demostrar que el riesgo de una clase de activos puede minimizarse si el inversor se posiciona diversificado. “Lo que es gratis según Markowitz no es la diversificación en sí, sino el efecto positivo que los inversores compran con ella. […] Al diversificar su capital, los inversores pueden, por un lado, reducir su riesgo de pérdida y, por otro lado, aumentar sus posibilidades de rentabilidad”, es la evaluación del administrador de fondos de DWS, Henning Potstada.
Sin embargo, los inversores no solo deben posicionarse ampliamente dentro de una clase de activos, sino también diversificar sus activos en diferentes activos. “Sin embargo, lo más importante en lo que respecta a la diversificación es la distribución correcta de los activos entre las diferentes clases de activos, como acciones, bonos, divisas y materias primas”, continúa el gestor de DWS.
En consecuencia, puede valer la pena para los inversores si completan su cartera de valores con bonos y acciones. Sin embargo, no es posible dar una respuesta general sobre qué división exacta entre estas dos clases de activos tiene sentido. “Una regla universal de cómo un inversor debe administrar su cartera de acciones y [Anleihen] debe estructurar, hay [..] no. Depende de la persona: sus objetivos de inversión, horizonte de inversión, apetito por el riesgo y edad”, dijo Potstada en un informe de DWS.
La clásica regla empírica de los bonos bursátiles está obsoleta
La clásica regla empírica de los bonos de renta variable “100 menos tu edad”, que se utiliza para calcular la proporción de capital supuestamente óptima, es bien conocida, pero ya no está actualizada. La fórmula establece que cuando una persona cumple 30 años, debe invertir el 70 por ciento de su capital de inversión en acciones y el 30 por ciento en bonos.
Sin embargo, con una esperanza de vida actual en Alemania de 78,6 años para los hombres y 83,4 años para las mujeres, una persona de 30 años todavía tiene por delante al menos 48 o 53 años, lo que hace que una participación del 30 por ciento en bonos parezca innecesaria. Porque por el mayor riesgo que asume un inversor con acciones a lo largo del tiempo, también recibe una denominada prima de emisión, que trae consigo una importante diferencia de rentabilidad. Además, está verificado estadísticamente que los principales índices bursátiles del mundo, como el S&P 500, nunca han tenido pérdidas en un período de inversión de alrededor de 10 años.
Diferencial de rendimiento entre acciones y bonos
Los inversores que pusieron $1 en bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo entre 1925 y 2005 hicieron un total de alrededor de $71 después de 80 años, lo que equivale a un rendimiento nominal anual del 5,5 por ciento. Sin embargo, los inversores que colocaron sus dólares estadounidenses en un ETF del S&P 500 durante este período habrían tenido un valor de $2658 con un rendimiento nominal anual del 10,4 por ciento. Por supuesto, no había ETF en 1925, pero la enorme diferencia en los rendimientos muestra las oportunidades a largo plazo que ofrece el mercado de valores en comparación con el mercado de bonos.
Debido a este hecho, los inversores no deben rehuir una cuota de acciones alta. Además, la fase actual de tipos de interés bajos hace que los bonos con una buena calificación crediticia, incluso sin tener en cuenta la tasa de inflación, representen una pérdida previsible para los acreedores.
En este contexto, André Kostolany resumió muy acertadamente en una frase el eterno dilema entre seguridad y rentabilidad o renta variable y renta fija. “Los que quieren dormir bien compran bonos, los que quieren comer bien compran acciones”, decía el especulador bursátil fallecido en 1999.
Pierre Bonnet / finanzen.net
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