A pesar de las apelaciones de París: las corporaciones francesas se adhieren a los planes de expansión de EE. UU.

Desde el fin de semana, las apelaciones políticas han aumentado a las grandes empresas francesas para exponer o al menos repensar sus inversiones en los Estados Unidos. Hasta ahora, sin embargo, hay poca voluntad de cambiar sus planes de expansión internacional por parte de las corporaciones afectadas.

Ni el grupo de bienes de lujo LVMH ni otras compañías como Schneider Electric o CMA CGM han dado señales para frenar sus proyectos en los Estados Unidos o incluso retirarse. Por el contrario, algunos parecen estar expandiendo su presencia aún más. Bernard Arnault habló públicamente para relajarse las tensiones económicas, pero no cuestionó los ambiciosos planes estadounidenses de su grupo. CMA CGM subraya su disposición a invertir con un proyecto anunciado de $ 20 mil millones en los Estados Unidos, flanqueado por una actuación del jefe de la compañía, Rodolphe Saadé, al lado de Donald Trump. Schneider Electric también se adhiere a sus proyectos industriales de alrededor de $ 700 millones. A pesar de los recordatorios políticos, la dinámica de las empresas francesas en el mercado estadounidense sigue siendo inútil.

En el sector de lujo, otros grandes nombres, como Hermès, no tienen intención de repensar sus planes. Por su parte, Hermès registra la apertura planificada de varias boutiques adicionales, especialmente en Dallas y San Diego, y al mismo tiempo aumenta su producción local para satisfacer la creciente demanda. Sin embargo, el grupo anunció que aumentaría sus precios en los Estados Unidos para compensar los aranceles. Lacoste también continúa su desarrollo y abrió una nueva boutique en la 5ta Avenida en Nueva York el jueves 10 de abril. Finalmente, L’Oréal abrió un centro de investigación e innovación por valor de $ 160 millones en Nueva Jersey en febrero de 2025. Esta ubicación, que reemplaza las antiguas instalaciones en Clark, donde la compañía ha trabajado durante 60 años, emplearán más de 600 empleados.

El pragmatismo económico gana sobre las órdenes políticas

Este contraste entre la línea política representada por París y la realidad en la compañía, sin duda, se debe a una lectura pragmática de las tendencias graves que hoy dan forma al comercio mundial. El análisis macroeconómico de Isabelle Mateos y Lago, economista jefe de BNP Paribas, resume claramente un realineamiento radical: Estados Unidos ahora tiene una costumbre promedio al aire libre de alrededor del 25 por ciento. “Tan pronto como la política aduanera se ha estabilizado, uno puede esperar que sea más bajo”, dijo Isabelle Mateos y Lago en un mensaje en el sitio web de BNP, “sin embargo, es poco probable que caiga por debajo del 15 por ciento, es decir, más de cinco veces más alto que al comienzo del año y al más alto nivel desde el acuerdo general sobre el Tariff y el comercio (GATT) en 1947.

A corto plazo, esta política aduanera continuará siendo inestable, interrumpida por negociaciones bilaterales, excepciones específicas y nuevos derechos sectoriales. Tan pronto como esta arquitectura aduanera se haya estabilizado, es poco probable que caiga por debajo del 15 por ciento.

Una nueva soberanía industrial estadounidense

En otras palabras, Estados Unidos debe redefinir su posición en el orden comercial global y centrarse en una forma de soberanía industrial dirigida. El objetivo es dos veces para la administración Trump: financiar los recortes de impuestos aumentando los ingresos aduaneros y protegerse en los sectores considerados estratégicamente.

Estos aumentos de tarifas no están exentos de efectos internos: han sido el aumento más fuerte en los impuestos indirectos durante décadas, socavan la confianza de los consumidores: interior y empresas y frena cualquier posibilidad de flash de destello por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos. A largo plazo, presentarán a las compañías estadounidenses frente a un gran dilema competitivo, ya que los precios de su trabajo preliminar aumentan en comparación con sus competidores extranjeros, lo que podría conducir a una pérdida permanente de productividad.

Infección mundial: contracción, precaución y desinflación

A nivel internacional, los efectos de infección son igual de fuertes, pero no necesariamente en la dirección esperada. Por el momento, el choque aduanero de EE. UU. Se ve lejos de un efecto inflacionario como un factor deflacionario, según BNP. La demanda mundial se reduce, los precios de la energía están cayendo y las economías grandes reducen sus inversiones en vista de la incertidumbre.

Israel ya ha decidido abolir sus aranceles sobre los productos estadounidenses en lugar de entrar en una espiral de represalia. China, por otro lado, ha tomado una actitud más radical: aranceles punitivos masivos, combinados con una “estrategia de eliminación”, una ola de productos terminados difamados que se empujan a la exportación amenazan con inundar los mercados de tercera parte, especialmente el europeo.

Washington, entre fractura abierta y pensión de energía

Este entorno abre una fase de gran realineación. Washington parece estar listo para renunciar a su papel histórico como garantía del sistema de comercio multilateral y, al mismo tiempo, continúa beneficiándose de los atributos de su fortaleza financiera: acceso ilimitado a los mercados de capitales, el estado del dólar, la extraterritorialidad legal. Una forma de “cakeismo” abierto, dice Isabelle Mateos y Lago, comiendo su pastel y manteniéndolo, como Brexit.

Europa buscando una palanca estratégica

¿Y Europa en todo esto? Según el BNP, el antiguo continente tiene numerosas ventajas estructurales para amortiguar el choque: un gran mercado interno, una clara estrategia de inversión (defensa, transición energética, infraestructura, etc.), un marco institucional predecible y, sobre todo, un fuerte peso para los servicios, un sector en el que Estados Unidos depende de la UE.

Queda por ver si este alcance de la acción se convertirá en una palanca política, o si las empresas, si persiguen sus intereses inmediatos, no debilitarán la posición de Europa.

El despertar de los mercados: capital en movimiento

Esta realineación estratégica no solo se refleja en discursos políticos o decisiones de inversión industrial, sino también específicamente en los movimientos de capital. Las últimas cifras publicadas por ZoneBourse el lunes 21 de abril confirman un cambio espectacular en las preferencias del inversor: Inside. Los fondos de renta variable europea atrajeron más de $ 11 mil millones netos en una semana, mientras que los fondos estadounidenses registraron un drenaje de más de $ 10 mil millones. Al mismo tiempo, las corrientes también aumentaron a Asia, que ocupó casi $ 3.6 mil millones en ejecuciones netas en el mismo período.

La imposición de altos aranceles por parte de los Estados Unidos desencadenó un recubrimiento a principios de mes, especialmente en Europa, pero el anuncio de una moratoria de 90 días para represalias parece haber calmado los mercados y la recuperación parcial. En este entorno volátil, los inversores huyen de los sectores tradicionalmente fuertes (salud, tecnología) en vehículos a corto plazo y de bajo riesgo. Los fondos de bonos globales registraron, por lo que desagües netos de casi $ 20 mil millones. Solo los bonos estadounidenses a corto plazo podrían afirmarse con más de $ 7 mil millones en entradas netas, lo cual es un signo de una demanda de seguridad pura.

Una Europa en la encrucijada de los bloques

Esta realineación financiera revela inmediatamente lo que BNP Paribas y otros economistas ya sospechaban: Europa podría surgir de un mundo, que se ha vuelto más fragmentado, pero también en su lógica de bloque, si juega sus cartas correctamente. Las compañías ya han comenzado a adaptarse. Los mercados financieros están en proceso de igual a ellos.