DSM-Firmenich tiene a sus accionistas el miércoles por la mañana informado que las ventas de vitaminas van tan mal que probablemente la utilidad bruta (EBITDA) será considerablemente menor este año. Mientras que el gigante de los ingredientes alimentarios todavía obtuvo un beneficio bruto de 2300 millones de euros en 2022, la dirección ahora espera “solo” entre 1800 y 1900 millones. Eso es casi un 20 por ciento menos.
Cuando se publicaron los resultados del primer trimestre hace dos meses, quedó claro que a la división no le estaba yendo bien. Pero aunque la empresa todavía esperaba un cambio en el segundo trimestre, ahora está claro que esas esperanzas fueron en vano, informa el grupo. DSM-Firmenich (28.000 empleados, facturación de 10.000 millones de euros en 2022) tiene en cuenta que tampoco seguirá ninguna ‘mejora material’ durante el resto del año. La compañía anunció de inmediato medidas para combatir los problemas.
La demanda china se recupera menos rápido de lo esperado después de la corona
La alarma de ganancias pone de relieve el caos en un mercado desconocido pero importante para muchas personas: el de las vitaminas y otros suplementos nutricionales. DSM-Firmenich los produce a gran escala, tanto para humanos como para animales. Las vitaminas representan alrededor del 15 por ciento de la facturación de la empresa. La demanda ha crecido constantemente en los últimos años a medida que los consumidores se preocupan más por su salud y los agricultores de todo el mundo buscan formas eficientes y asequibles de alimentar a sus rebaños en crecimiento. Es un mercado internacional en el que participan muchos miles de millones cada año.
Comprador principal de China
Pero desde hace unos meses el borrador está en ello. Durante la crisis del coronavirus, la demanda se volvió un poco más volátil, dice el seguidor de la industria Fernand de Boer del banco de inversión belga y administrador de activos Degroof Petercam, pero la economía china está saliendo de su ‘bloqueo del coronavirus’ mucho menos rápido de lo esperado este año y eso está deprimiendo fuertemente la demanda. “China es el mayor comprador de vitaminas para animales”, dice De Boer.
Los productores de vitaminas entonces tenían existencias excedentes que no podían dejar en el estante indefinidamente: las vitaminas se estropean. Y así, varios fabricantes decidieron poner sus acciones en el mercado después de todo. El competidor BASF de Alemania lo hizo. Los productores chinos que no podían vender sus productos en su propio país lo hicieron. Y DSM-Firmenich tampoco vio otra opción.
Pero eso condujo a una implosión de precios: la brecha entre la oferta y la demanda se amplió aún más. El precio de la vitamina A en particular se ha derrumbado. A finales del año pasado, por ejemplo, un kilo costaba unos 70 dólares, dice de Boer, pero ahora son sólo 20 euros. Y es precisamente en la vitamina A donde el DSM-Firmenich es un actor importante. “Por supuesto que eso interviene”.
Justo después de la fusión
También es doloroso para DSM-Firmenich que esté emitiendo una advertencia de beneficios poco después de la finalización de la fusión entre la antigua empresa minera estatal DSM y el fabricante suizo de fragancias y aromas Firmenich. Según De Boer, los problemas en la rama de las vitaminas están separados de esa fusión, pero la parte superior de DSM-Firmenich anunció antes de la fusión que en realidad generaría más ingresos, especialmente en el campo de la nutrición. El propio top tuvo en cuenta medio billón de euros en ingresos extra.
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La fusión, que se anunció hace más de un año, se completó formalmente esta primavera, luego de la aprobación de las autoridades de competencia. Con la fusión, DSM se convirtió formalmente en una empresa suiza, aunque la influencia holandesa sigue siendo fuerte. Muchos inversores se mostraron positivos acerca de este paso, pero al mismo tiempo aún no se han beneficiado mucho de él. Desde el anuncio, el valor de las acciones se ha reducido casi a la mitad. La primera junta anual de accionistas de la empresa fusionada tendrá lugar el jueves en Basilea.
En la bolsa de valores, el precio de las acciones se disparó el miércoles, en un 5 por ciento. Esto parece deberse principalmente a las intervenciones anunciadas por la cúpula para controlar la situación. DSM-Firmenich, entre otras cosas, venderá una fábrica de vitaminas en China y mantendrá dos fábricas en Suiza que ya habían estado cerradas por más tiempo. El grupo ahora también quiere hacer que las ventas de vitaminas sean una ‘unidad’ completamente separada dentro de la empresa, para que esté algo aislada y los resultados del grupo se vean menos afectados por la volatilidad en los mercados de vitaminas.
De Boer: “Las vitaminas siguen siendo un mercado en crecimiento, pero esto solo tenía que eliminarse. Ese es el mensaje que DSM está enviando a los inversores con esto. Y ese mensaje se recibe de forma positiva, ya ves. Ahora pueden volver a mirar hacia adelante. Este es el fondo.
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