Las acciones chinas han sufrido una liquidación brutal desde que China reportó un fuerte crecimiento económico en el primer trimestre, en una señal de las dudas de los inversionistas sobre si el país puede sostener su recuperación.
Las acciones incluidas en los índices de referencia de las bolsas de valores de Shanghái y Shenzhen han perdido en conjunto casi 3,6 billones de yuanes (519.000 millones de dólares) en capitalización de mercado desde el 18 de abril, cuando China registró un crecimiento trimestral anual del 4,5 %. El valor de mercado de las empresas incluidas en el índice Nasdaq Golden Dragon, que rastrea a los principales grupos tecnológicos de China que cotizan en Nueva York, también se ha reducido en más de 31.000 millones de dólares.
La liquidación refleja la incertidumbre sobre las perspectivas de la economía de China y la aprensión de que la recuperación económica de años de la política disruptiva de cero covid de Beijing podría fallar en los próximos meses, a pesar de que el número principal informado por Beijing, en su primer trimestre completo desde que las autoridades terminó con el enfoque de cero-Covid, superó la mayoría de los pronósticos.
Los analistas dijeron que el rendimiento superior del crecimiento general en realidad podría haber ayudado a impulsar la venta masiva, ya que implicaba que había menos necesidad de la que esperaban muchos inversionistas nacionales del tipo de estímulo que normalmente ayudaba a impulsar los precios de las acciones en China.
Tommy Xie, director de Greater China Research en OCBC Bank, dijo que la confianza del mercado en China había empeorado aún más después de que el banco central ni siquiera insinuara la posibilidad de futuras medidas de estímulo la semana pasada.
Zou Lan, jefe del departamento de política monetaria del Banco Popular de China, dijo en una sesión informativa en Beijing el viernes que el banco central mantendría su política monetaria «precisa y contundente». Agregó que el banco central mantendría la oferta de crédito “razonablemente estable”.
Esos comentarios comparativamente reservados resultaron una decepción para muchos inversores minoristas que a menudo ayudan a impulsar tendencias de mercado más amplias en China. “El mercado había descontado un recorte en la tasa de interés, pero esas esperanzas se desvanecieron después de la sesión informativa del PBoC la semana pasada”, dijo Xie.
A pesar de tales preocupaciones entre los inversionistas familiares, los datos recientes apuntan a un sólido crecimiento del crédito y una alta rotación en las bolsas de valores del continente, condiciones que Thomas Gatley, analista de la consultora con sede en Beijing Gavekal Dragonomics, normalmente correlaciona con los repuntes de las acciones en China.
Gatley dijo que las fuertes pérdidas de las acciones frente a condiciones favorables podrían reflejar una amplia falta de confianza en el apoyo de las políticas en el futuro, y la reciente discusión en línea en China se centró en cómo los formuladores de políticas “ya han impulsado con fuerza el crecimiento del crédito, por lo que 1682512053 van a ir más despacio”.
“Puede haber una sensación de que la mano de los legisladores en el timón no es necesariamente tan estable como la gente alguna vez pensó, o no está tan orientada al crecimiento”, agregó, señalando las prolongadas restricciones regulatorias en los sectores tecnológico y inmobiliario que alguna vez sirvieron para impulsar el corazón de alto crecimiento del crecimiento económico del país y el impulso empresarial.
La venta no se ha restringido únicamente a los apostadores chinos. Los cálculos basados en datos de intercambio muestran que los inversionistas extraterritoriales se han deshecho de más de 12.600 millones de yuanes (alrededor de 2.000 millones de dólares) en acciones que cotizan en Shanghái y Shenzhen desde la publicación de los datos del producto interno bruto.
«Obviamente, no es habitual» que los inversionistas globales se deshagan de las acciones chinas luego de un crecimiento económico general mejor de lo esperado, dijo Kinger Lau, estratega jefe de acciones de China en Goldman Sachs.
Lau dijo que algunas ventas recientes probablemente fueron impulsadas por la toma de ganancias y los informes de que la Casa Blanca podría anunciar restricciones más amplias a la inversión estadounidense en China en la cumbre del G7 de este mes en mayo. Pero agregó que “en este momento, el mayor problema es que los niveles de confianza siguen siendo bastante bajos entre las empresas privadas y los empresarios”.
Si bien los datos publicados junto con el crecimiento del PIB del primer trimestre la semana pasada mostraron un crecimiento sustancial tanto en las ventas minoristas como en las exportaciones de marzo, la inversión en el sector privado, que tiene menos acceso a préstamos en comparación con las empresas estatales en China, se ha quedado atrás.
El crecimiento en el sector inmobiliario vital de China, que ha luchado para salir de una crisis de liquidez provocada por la represión del apalancamiento en todo el sector en los últimos años, también se ha mantenido lento.
“Los inversores buscan más claridad sobre las ganancias en la próxima semana antes de tomar cualquier decisión sobre si comprometerse con las acciones chinas”, dijo Lau, “pero en general, creemos firmemente que los fundamentos van a mejorar en los próximos meses. .”
Pero incluso si las ganancias corporativas superan las expectativas del mercado, la retórica reciente de los altos funcionarios ya ha agriado la confianza.
El martes por la noche, la emisora estatal CCTV alimentó las preocupaciones sobre las perspectivas del sector inmobiliario vital de China cuando anunció que el gobierno central finalmente había terminado de establecer un sistema nacional de registro de bienes raíces, considerado durante mucho tiempo por los altos funcionarios como un precursor necesario para imponer un sistema nacional de propiedad. impuesto. Los analistas dijeron que cualquier impuesto de este tipo desalentaría aún más a los compradores de viviendas chinos.
“No creo [policymakers] son lo suficientemente tontos como para decir ‘hemos eliminado a un tercio de nuestros desarrolladores, este es un buen momento para introducir una nueva barrera para los hogares que buscan comprar sus primeras casas’”, dijo Chen Zhikai, director de renta variable asiática de BNP Paribas Asset. Gestión.
Pero admitió que era “justo decir que hay cierto escepticismo en términos de cuán fuerte ha sido el crecimiento” en algunos sectores de la economía de China.
Chen dijo que el enfoque para los inversionistas globales ahora son los informes de ganancias del primer trimestre que se publicarán en las próximas semanas, así como la reunión de política de abril del politburó del Partido Comunista Chino, que probablemente se llevará a cabo esta semana.
Hasta entonces, dijo, “estamos en el vacío”.