El banco de inversión B Riley está tan decidido a persuadir a la atribulada minera de bitcoins Core Scientific para que evite declararse en bancarrota que ha ofrecido hasta 72 millones de dólares en nueva financiación para evitar que la empresa busque una reestructuración del Capítulo 11 supervisada por los tribunales.
“La bancarrota no es la respuesta y sería un perjuicio para los inversionistas de la empresa”, escribió B Riley en una carta de principios de diciembre. “Destruirá valor para los accionistas de la Compañía, reducirá las recuperaciones potenciales para los prestamistas de la Compañía, agotará sus recursos limitados y creará una gran incertidumbre para todos sus accionistas”.
Core Scientific se declaró en bancarrota de todos modos la semana pasada. Aún así, la aversión de B Riley debería ser comprensible. Una serie de jugadores han sucumbido al criptoinvierno en curso, incluidos FTX, BlockFi, Voyager Digital y Celsius, con cuentas de clientes congeladas en gran medida. Los nuevos problemas legales sobre la propiedad de activos digitales, los continuos problemas en el sector y la naturaleza deliberativa de los procedimientos de quiebra de EE. UU. han impedido que ninguna de las principales empresas salga de la protección judicial todavía. Los costos se están acumulando y los titulares de las cuentas se están dando cuenta.
Abogados, banqueros y otros asesores en el caso Celsius que comenzó en julio presentaron recientemente solicitudes detalladas de honorarios a la corte federal de quiebras de Nueva York por un total de $53 millones. Según la ley de EE. UU., estos asesores oficiales tendrán estos llamados «gastos administrativos», sujetos a la aprobación del tribunal, pagados por el «estado» o la empresa que, naturalmente, afectará las recuperaciones de los titulares de cuentas.
Los bufetes de abogados involucrados, incluidos Kirkland & Ellis y White & Case, que son potencias habituales en las quiebras corporativas y de capital privado, están involucrados en Celsius y tienen abogados de primer nivel que facturan más de $ 1,800 por hora. (Esto puede seguir siendo una ganga ya que los mejores abogados en la quiebra de FTX en Sullivan & Cromwell están cobrando más de $ 2,000 por hora).
Los frustrados titulares de cuentas de Celsius recurren a Twitter para quejarse de los costos y la lentitud del progreso. “Es mucho dinero”, reconoció uno de los principales abogados del caso.
Celsius ha dicho que ha recortado los costos laborales y operativos anuales en más del 60 por ciento durante el caso, o alrededor de $ 100 millones, pero su liquidez sigue siendo cuestionada ya que la mayoría de sus «fuentes de ingresos tradicionales han sido eliminadas», según documentos judiciales. .
Un consultor de la compañía testificó en la audiencia del tribunal de quiebras que la venta de monedas estables por valor de $ 18 millones permitiría a Celsius sobrevivir otro mes más allá de su estimación de liquidez agotada de marzo.
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Los problemas legales y operativos presentados en las quiebras criptográficas han obligado a Celsius y a sus acreedores a contratar una variedad de expertos. Además de Kirkland & Ellis, ha contratado asesores legales especializados de Latham and Watkins y Akin Gump. Un comité oficial de acreedores no garantizados también contrató a un consultor, Elementus, como «asesor forense de blockchain».
El tribunal de quiebras también ha permitido que un «examinador» independiente investigue los hechos que condujeron a la quiebra. La propia examinadora contrató a un bufete de abogados y a un experto financiero por el cual Celsius pagará la cuenta.
Entre los asuntos legales espinosos para que Celsius se decida en la corte está resolver si los titulares de cuentas que prestaron su criptografía en la plataforma para ganar altas tasas de interés están simplemente en el grupo de acreedores no garantizados o si tienen reclamos específicos sobre criptoactivos específicos. Un fallo sobre el asunto guiará si la compañía puede vender los USD 18 millones en monedas estables.
Los criptoprestamistas y los intercambios casi no tienen posibilidad de evitar la bancarrota cuando se enfrentan a una corrida bancaria entre los depósitos de los clientes. El tribunal está en una posición única para poner orden en el proceso de encontrar activos y determinar un plan de reestructuración.
Pero hay pocas formas de que el proceso avance rápidamente, con todas las partes (administración de la empresa, titulares de cuentas, inversores) teniendo voz en los tribunales. El caos continuo en el sector no ha ayudado a mantener los precios de las criptomonedas mientras las cuentas están congeladas, lo que frustra aún más a los clientes.
Nancy Rapaport, profesora de derecho en la Universidad de Nevada, dice que los jugadores en bancarrota a menudo no tienen experiencia y dependen del juicio de sus costosos asesores.
Las preocupaciones sobre las tarifas no han quedado totalmente sin respuesta en el caso de Celsius. Christopher Sontchi, ex juez de quiebras, ha sido designado por el tribunal como el llamado «examinador de honorarios» para examinar los gastos de las empresas de servicios profesionales. Sontchi facturará su tiempo a $1500 por hora.