Los bonos del gobierno del Reino Unido se vendieron con fuerza y la libra tocó un nuevo mínimo de 37 años frente al dólar mientras los inversores se preparaban para una avalancha de ventas de deuda para financiar los recortes de impuestos y los subsidios energéticos del canciller Kwasi Kwarteng.
El rendimiento del gilt a 10 años aumentó más de 0,2 puntos porcentuales el viernes hasta el 3,7 por ciento, lo que elevó su aumento de la semana a más de medio punto porcentual. Marca uno de los mayores aumentos en los costos de préstamos a largo plazo registrados. La libra esterlina cayó por debajo de 1,11 dólares por primera vez desde 1985.
La fuerte venta del viernes en los gilts y la libra se produjo después de que Kwarteng dijera que el gobierno eliminaría la tasa máxima de 45 peniques del impuesto sobre la renta, reemplazándola por una tasa de 40 peniques. También anunció un recorte en el impuesto de timbre sobre las ventas de viviendas.
Los recortes de impuestos, que reducirán los ingresos del gobierno, se producen cuando se espera que el Reino Unido gaste £ 150 mil millones en subsidiar los costos de energía para consumidores y empresas. Kwarteng dijo que el plan de rescate energético costaría 60.000 millones de libras esterlinas en sus primeros seis meses.
Una gran parte de este préstamo deberá financiarse mediante la venta de gilts. La Oficina de Gestión de la Deuda del Reino Unido aumentó sus ventas de bonos planificadas para el año fiscal 2022-23 en £62,400 millones a £193,900 millones.
«Esta es una escalada de la dramática liquidación que ya hemos visto en el mercado de los gilt en los últimos dos meses», dijo Antoine Bouvet, estratega de renta fija de ING. «Hay muchos recortes de impuestos además de la garantía del precio de la energía, y eso está asustando a los inversores gilt que ahora ven venir una tonelada más de emisiones».
Bouvet dijo que los mercados también anticipaban aumentos de tasas de interés más agresivos por parte del Banco de Inglaterra para compensar el impacto inflacionario de las medidas de estímulo de Kwarteng, luego de un aumento de 0,5 puntos porcentuales en la tasa bancaria esta semana. Las expectativas de aumentos más agresivos de las tasas del BoE hicieron que el rendimiento de los gilts a dos años se disparara más de 0,8 puntos porcentuales más esta semana.
Tras el anuncio del canciller, los mercados descontaron aumentos de 0,75 puntos porcentuales en cada una de las próximas tres reuniones del BoE, lo que llevó las tasas al 4,5 por ciento.
La perspectiva de tasas de interés marcadamente más altas hizo poco para apoyar a la libra, que se desplomó a un nuevo mínimo de 37 años frente al dólar el viernes. La libra esterlina cayó hasta un 1,6 por ciento después de que hablara Kwarteng, alcanzando un mínimo de 1,1078 dólares, un nivel visto por última vez en 1985, según datos de Refinitiv.
La caída se produjo cuando el dólar continuó su recuperación frente a las monedas de todo el mundo, dos días después de que la Reserva Federal elevara su tasa de interés en 0,75 puntos porcentuales por tercera reunión consecutiva en un intento por controlar la inflación galopante. Frente al euro, la libra cayó un 0,6 por ciento.
“En este tipo de entorno con la crisis del costo de vida, la crisis energética. . . aumenta la posibilidad de errores en las políticas”, dijo Stephen Gallo, director de divisas europeas de BMO Capital Markets. “La moneda va a mostrar gran parte de la carga y lo está haciendo ahora”.