Dos pretendientes para Ita Airways: tras el cierre del data room, se esperan ofertas vinculantes de MSC Group junto con Lufthansa y el fondo de capital privado estadounidense Certares, en alianza comercial con Air France y Delta. De cara a la apertura de los sobres con el monto final ofrecido para adquirir la empresa presidida por Alfredo Altavilla y dirigida por Fabio Lazzerini, acompañada del plan industrial quinquenal y el plan de gobernanza, las expectativas entre los que siguen el expediente de privatización son recibir ofertas más bajas, en comparación con el pasado 23 de mayo.
Con el paso del tiempo, de hecho, la aerolínea pierde valor, este es un elemento muy claro en el Palazzo Chigi que pidió a Hacienda, como único accionista de la empresa y director de la operación, acelerar los tiempos para identificar al consorcio. comprador, después de que se decidiera aplazar el plazo de cierre del data room del 30 de junio al 5 de julio.
Ofertas a la baja en un panorama que empeora
El panorama va empeorando con el paso de los meses, basta pensar que los precios de los combustibles han pasado de los $640 por tonelada en los que Ita basó el presupuesto de 2022 a $1.420. Al aumento del coste de la energía se suman las incertidumbres relacionadas con la duración de la guerra y la creciente difusión de la variante Omicron.
La expresión de interés de MSC-Lufthansa en enero osciló entre 1200 y 1400 millones, luego, el 23 de mayo, se ofrecieron 1000 millones por el 80% de la aerolínea, y ahora los analistas esperan que la oferta vinculante sea más baja. Lo mismo ocurre con Certares, que ofreció una horquilla de entre 650 y 850 millones en mayo. En este caso el problema es que falta un socio industrial, hay una alianza comercial con Air France-KLM que ha anunciado una ampliación de capital de 2.260 millones de euros, y pondrá nuevas acciones en el mercado para devolver parte de las ayudas. Estado recibido por la emergencia Covid. Mientras tanto, Air France no puede invertir en otras compañías.
En diciembre, la conclusión de la operación
Si una de las dos ofertas resulta prevaleciente por parte del Mef, asistido por los asesores Equita y Gianni & Origoni, se iniciará la negociación privada exclusiva, que no prevé plazos (salvo que se establezca una exclusividad temporal). Entonces se necesitará la luz verde de la Antimonopolio europea: según las previsiones, la operación concluirá a finales de otoño, o en diciembre. En una primera fase, se prevé una participación minoritaria (sin control) por parte del Ministerio de Economía, que posteriormente es autorizado por la Dpcm para enajenar sus acciones, poniéndolas en el mercado.