Por qué las tarifas de Trump tuvieron mucho ruido, pero poco impacto
La estrategia de tarifas de Trump
Durante su presidencia, la palabra “tarifa” se convirtió en uno de los términos más utilizados por Donald Trump, quien implementó una serie de políticas comerciales proteccionistas que no se veían desde la década de 1930. A pesar del temor que esto provocó en los mercados, el impacto económico de estas tarifas ha sido mucho menor de lo que muchos anticipaban.
Tarifas y su efecto real
A más de un año de lo que se denominó el “Día de la Liberación” de Trump, la tasa promedio de tarifas en Estados Unidos es inferior a las proyecciones más alarmistas. Aunque la tasa efectiva prevalente está cerca del 10%, todavía es cuatro veces más alta que la de finales de 2024, y la más alta desde los años 40. Sin embargo, la reacción de los mercados financieros ha sido notablemente limitada.
Guerra comercial y guerra real
La razón principal detrás de este desenfoque es que las preocupaciones de los inversores han cambiado. Las guerras reales han desplazado a las guerras comerciales en su lista de preocupaciones. Además, la guerra comercial de Trump coincidió con un auge tecnológico sin precedentes, lo que podría haber mitigado el impacto negativo de las tarifas.
Impacto económico estadísticamente insignificante
Un estudio de la Brookings Institution destaca que el verdadero impacto económico de las tarifas ha sido casi nulo, ya que la mayoría de los aranceles aplicados han sido inferiores a las tasas legales estipuladas. Hasta diciembre del año pasado, aproximadamente el 57% de las importaciones norteamericanas entraban sin arancel, especialmente aquellos productos provenientes de Canadá y México gracias al T-MEC.
Respuestas a las tarifas
Mientras que la mayoría de los socios comerciales de EE.UU. han mostrado respuestas modestas a estas tarifas, China ha ofrecido la única respuesta sostenida. No obstante, la inversión masiva en tecnología ha favorecido al comercio global, lo que ha contribuido a limitar el impacto de las tarifas, estimado entre un -0.1% y un 0.1% del PIB.
Los consumidores y el coste real de las tarifas
A pesar de lo anterior, los consumidores en EE.UU. han sentido el peso de estas tarifas, pagando alrededor del 90% de su costo. Un informe de la Reserva Federal indica que el aumento de la inflación en bienes básicos desde enero de 2025 se atribuye directamente a las tarifas. Sin embargo, la misma investigación sugiere que estos aumentos de precios podrían haber llegado a su fin, lo que sería una buena noticia para los hogares afectados por el aumento en los costos de vida.
Efecto en los ingresos gubernamentales
Las tarifas también han representado una fuente importante de ingresos para el gobierno, alcanzando los 264 mil millones de dólares el año pasado. Este monto es tres veces más que el ingreso del 2024, equivalente al 0.83% del PIB, la cifra más alta en más de un siglo. Teóricamente, estos ingresos podrían reintegrarse a la economía mediante recortes fiscales o mayor gasto público, lo que podría compensar parcialmente los efectos adversos en los consumidores.
Perspectivas y volatilidad futura
A pesar de la aparente calma en el ámbito comercial, la incertidumbre sigue siendo elevada. Las políticas tarifarias han cambiado más de 50 veces desde el inicio del segundo mandato de Trump. Esto sugiere que la situación podría no estar estabilizada, lo que mantendría altos los costos de hacer negocios internacionalmente y complicaría el establecimiento de nuevas rutas comerciales.
Reflexiones finales
Aunque muchos economistas han subestimado la gravedad de las tarifas en el corto plazo, la verdadera repercusión a largo plazo podría ser diferente. El Brexit nos ofrece un caso de estudio: la economía del Reino Unido no colapsó inmediatamente tras su decisión de abandonar la Unión Europea, pero más de una década después, muchos coinciden en que el daño económico ha sido significativo.
La pregunta persiste: ¿tendrá un impacto similar el proteccionismo tarifario de EE.UU. en el futuro? Esta incertidumbre es un tema que merece atención a medida que el mundo continúa cambiando.
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