¿Por qué está cayendo el Dow Jones mientras el Nasdaq alcanza máximos históricos?
Es fundamental entender que el Dow Jones Industrial Average sólo rastrea 30 compañías. En comparación, el S&P 500 abarca 500 grandes empresas de EE.UU., y el Nasdaq Composite incluye más de 3,000. Cuando la gente menciona que “el mercado está arriba”, rara vez se refiere al Dow Jones.
El Dow Jones es un índice ponderado por precio, lo que implica que una acción con un mayor precio influye más en el índice, independientemente de su tamaño o rentabilidad. Esta metodología anticuada puede crear distorsiones que muchos inversores no logran comprender completamente.
Por lo tanto, cuando el Dow Jones cae y los otros índices suben, la primera pregunta a plantear es: ¿cuáles de esas 30 empresas están arrastrándolo hacia abajo? En este caso, son las acciones del sector energético, sanitario y financiero. Compañías como Chevron, Merck y JPMorgan están entre las que más han caído, todas clasificadas como acciones de “vieja economía”.
Impacto del sector energético en el Dow Jones
El sector de petróleo y gas ha sufrido una de sus peores caídas en días recientes. El crudo West Texas Intermediate cayó un 3.8%, influenciado por un optimismo creciente sobre un posible acuerdo diplomático entre EE.UU. e Irán que podría inundar los mercados con petróleo iraní previamente sancionado.
Dada su estructura, el Dow Jones tiene una exposición significativa a estas empresas, lo que significa que las caídas en los precios del petróleo afectan directamente al índice.
El auge del Nasdaq y S&P 500 impulsado por la tecnología
Mientras Chevron y JPMorgan arrastraban al Dow, acciones como Nvidia, Microsoft y Salesforce mostraban ganancias significativas. El Nasdaq, en particular, está siendo impulsado por el aumento en el gasto en infraestructura de inteligencia artificial (IA) y el crecimiento de la computación en la nube.
Compañías como Datadog, que reportó un crecimiento de ingresos del 32% interanual, están generando un entusiasmo enorme entre los inversores. Esta especie de dinamismo es lo que define la actual temporada de ganancias, separando a los ganadores de los perdedores.
La polarización en la temporada de ganancias
El análisis de la sesión del jueves revela una naturaleza polarizada en la temporada de informes de ganancias: no es un aumento generalizado, sino una corriente específica que eleva a ciertas empresas y deja a otras atrás. Mientras empresas como Datadog y Fortinet gozan de aumentos considerables, otras como Whirlpool y Arm Holdings están enfrentando caídas significativas.
Esta polarización pone de manifiesto que el Dow Jones, con su peso en acciones industriales y financieras, se encuentra en medio de esta división.
El papel del mercado de bonos y el dólar
Además de la rotación sectorial, también hay señales en el mercado de bonos. El rendimiento del tesoro a 10 años ha disminuido, lo que tradicionalmente beneficia a las acciones de crecimiento, incluyendo tecnología e infraestructura de IA.
Un dólar más débil también favorece a las empresas tecnológicas multinacionales, proporcionando otra razón por la cual el Nasdaq puede superar al Dow en momentos como este.
El informe de empleo como telón de fondo
Un informe de nóminas no agrícolas que se publicará pronto está generando expectativa. Se espera que el mercado laboral haya añadido solo 55,000 empleos en abril, un gran caída desde los 178,000 de marzo. Si los números son peores de lo anticipado, podrían reavivar los temores sobre la debilidad económica, un test que afectaría al Dow Jones más que al Nasdaq.
Días como el de hoy demuestran que el Dow Jones puede ser el índice más honesto: está compuesto por empresas de la economía real, y cuando estas luchan, el índice refleja esa realidad. En contraste, el S&P 500 y Nasdaq pueden ser impulsados por unas pocas empresas tecnológicas gigantes, dejando al Dow Jones sin refugio cuando las acciones del antiguo modelo sufren.
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