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Su guía de lo que significa la elección de los Estados Unidos 2024 para Washington y el mundo
El escritor es profesor en la Universidad de Harvard y ex presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca.
Un final del juego esperanzador para el fiasco arancelario está haciendo las rondas en Wall Street y en Washington. Donald Trump reduce los acuerdos rápidos con países de todo el mundo, declara la victoria y elimina o reduce drásticamente las tarifas “recíprocas”, dejando solo los 10 por ciento en la placa más otros misceláneos como el acero y el aluminio. La esperanza es que los mercados animarían la certeza, las empresas volverían a planificar su futuro, y todos podrían centrar su atención en otro lugar. Que este acuerdo se vea como una victoria muestra cuán lejos y qué tan rápido la ventana Overton, o ideas de políticas consideradas aceptables, ha cambiado a una tarifa que pondría a los Estados Unidos a la par con Irán y Venezuela.
Considere que todo esto comenzó con una tasa de tarifa promedio del 2.5 por ciento en 2024, una tasa que fue elevada por las tarifas que Trump impuso en su primer mandato y que Biden luego agregó. La mayoría de los analistas, incluido yo mismo, pensaron que la presión del mercado obligaría a Trump a escalar una vez que regresara. Los bancos de inversión se atribuían en torno a escenarios como un aumento de 5 puntos porcentuales en la tasa arancelaria promedio.
Ahora estamos a una tasa de tarifas promedio del 24 por ciento, lo que convierte a los Estados Unidos en el país arancelario más alto del mundo, saltando a pikers como Irán y Venezuela con tasas promedio de 12 y 14 por ciento respectivamente. De hecho, no hay un país con una población superior a 1 mn y un ingreso per cápita incluso un cuarto que los EE. UU. Que tiene una tasa arancelaria promedio superior al 10 por ciento.
Además, es posible que esto sea aún más alto si los aranceles completos en Canadá y México y los aranceles prometidos sobre productos farmacéuticos, semiconductores y otros sectores ocurren, o si Estados Unidos aumenta más en respuesta a represalias extranjeras.
Sin embargo, lo más probable es que Trump haya sido tan quemado por la estufa caliente que alejará su mano. En el pasado, ha podido hacer un gran problema con pequeñas concesiones, y puede terminar haciendo eso aquí.
Es difícil imaginar cómo negocia exactamente con las 60 economías diferentes que se enfrentan actualmente a las tarifas “recíprocas” además de la tarifa de 10 por ciento a través del tablero, pero supongamos que lo logre. Si bien cualquier cosa es posible, el lugar de aterrizaje más probable es que conservará la tarifa general en la que hizo campaña y considera que se centren en la base de ingresos de los Estados Unidos, al tiempo que mantiene una tarifa más alta en ciertos países como China y ciertos productos como el acero. El resultado sería que Estados Unidos tendría una tasa de tarifa promedio de 12 a 15 por ciento. Eso es mucho más bajo que ahora, pero aún muy alto, con consecuencias inevitablemente malas.
Es posible que el mercado respire un alivio que las tasas se asentaron más bajas de lo que podrían haber sido de otra manera, pero ese nivel aún resultaría en una reducción sustancial en el volumen de importaciones y exportaciones. Los estadounidenses enfrentarían precios más altos, menor calidad y un cambio a los peores trabajos en las industrias de sustitución de importaciones de los trabajos de exportación y servicio de mayor productividad en los que se encuentran ahora.
Además, incluso los aranceles en este nivel garantizarían la incertidumbre de la política comercial extremadamente alta durante al menos los próximos cuatro años. Cuando las empresas no están seguras de qué política futura será, puede pagar esperar hasta que esto se resuelva antes de tomar decisiones de inversión grandes e irreversibles. El resultado es menos inversión y menor crecimiento.
La incertidumbre no funciona de la manera que a menudo se supone, a saber, la posibilidad de que algo malo suceda. En cambio, refleja la varianza en los resultados futuros, que podrían ser reducciones de tarifas o aumentos de tarifas. En los últimos 50 años, la tasa arancelaria promedio nunca ha cambiado en más de 1 punto porcentual en un solo año. En la mayoría de los años, no han cambiado en más de una décima o dos (aunque otras restricciones comerciales que han cambiado con el tiempo, como las cuotas, no son capturadas por esta medida). Si los EE. UU. Comenzaran desde una tasa arancelaria promedio de 12 por ciento, incluso con un presidente menos errático y más predecible, las empresas tendrían que un plan de escenario en torno a una gama mucho más amplia de posibilidades arancelarias de las que han enfrentado en mucho tiempo.
Desafortunadamente, no hay una salida real. Incluso si Trump retrocede de su propuesta más extrema, habrá logrado cambiar el debate sobre los aranceles y la incertidumbre de desarrollar, que puede actuar como un arancel. Será difícil volver a poner el malvado genio en su botella. La mejor opción sería que el Congreso recuperara el poder para establecer los aranceles, lo que al menos sería más predecible que dejarlos a los caprichos de una persona.
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