En el litigio sobre la rentabilidad regulada de las inversiones realizadas, los operadores de redes energéticas como E.ON sufrieron una derrota ante el máximo tribunal alemán.
El Senado de Cárteles del Tribunal Federal de Justicia decidió desestimar la denuncia contra la decisión de la Agencia Federal de Redes del 12 de octubre de 2021, anunció el Tribunal Federal de Justicia de Karlsruhe. La decisión del Tribunal Regional Superior de Düsseldorf de 2023 fue anulada.
El proceso consistía en determinar los tipos de interés de las acciones para los operadores de redes de electricidad y gas. Las empresas están sujetas a los tipos de interés cuando cobran costes de red. Los usuarios de la red, es decir, los hogares, las empresas y la industria, también pagan los beneficios de los operadores a través de tarifas de red. Si bien las inversiones se vuelven más atractivas gracias a tasas de interés más altas, los costos de la energía para el consumidor aumentarían.
El analista de JPMorgan Javier Garrido se mostró sorprendido. Son malas noticias, escribió, refiriéndose a una estimación de la Asociación de Empresas Municipales (VKU). Por tanto, un punto porcentual de rentabilidad sobre el capital corresponde a un volumen de mil millones de euros.
Pero la decisión también debe verse en el contexto adecuado, prosiguió Garrido. El mercado no dio por sentado un veredicto positivo, sino que siempre lo vio como un posible potencial alcista. El plan estratégico de E.ON tampoco preveía ninguna mejora de los tipos de interés.
La Agencia Federal de Redes, como autoridad reguladora, fijó los tipos de interés para los años 2024 a 2028 para los sistemas existentes en el 3,51 por ciento y para los sistemas nuevos en el 5,07 por ciento. Un tribunal de Düsseldorf anuló esta decisión el año pasado. Los jueces de Karlsruhe, por el contrario, aprobaron con su decisión los tipos de interés fijos.
En una audiencia oral el martes, concedieron a la Agencia Federal de Redes “margen de libertad para elegir el método de evaluación adecuado”. Se dijo que esto no debería ser desvirtuado por un tribunal.
E.ON se mostró decepcionada el miércoles: “Tomamos nota con pesar de la decisión a corto plazo del Tribunal Federal de Justicia y analizaremos sus efectos”, dijo una portavoz cuando se le preguntó. Sin embargo, E.ON quiere esperar los motivos concretos de su decisión del tribunal, que aún no están disponibles.
E.ON es el mayor operador de redes de distribución de electricidad de Alemania. Casi un tercio de la red de distribución pertenece al grupo DAX con un 32 por ciento. Todos los niveles de la red eléctrica por debajo de la red de transmisión se denominan red de distribución.
E.ON dijo que el fallo no tuvo impacto en la planificación empresarial. Se calculó utilizando la tasa de interés actual de las inversiones existentes. E.ON quiere seguir trabajando para seguir desarrollando la metodología existente para fijar los tipos de interés en el futuro. En general, se espera un primer borrador de la Agencia Federal de Redes para el próximo período regulatorio en el primer trimestre de 2025.
La red de distribución de electricidad desempeña un papel importante en la conversión energética de Alemania hacia la neutralidad climática: casi todos los sistemas eólicos y solares inyectan su electricidad a la red de distribución. Para alcanzar el objetivo declarado de generar electricidad libre de emisiones en Alemania en 2035, se requieren grandes inversiones. Los analistas calculan que la reestructuración de la red costará medio billón de euros.
Además, la decisión del BGH también podría influir en posibles transacciones en el sector energético. RWE, por ejemplo, está intentando actualmente vender su participación en el operador de red Amprion. En este contexto, el director financiero de RWE, Michael Müller, se refirió a las grandes necesidades de inversión de Amprion, de la que la empresa de Essen posee un 25,1 por ciento. Según estimaciones del mercado, la participación minoritaria podría alcanzar un valor de 2.000 millones de euros. Amprion es uno de los cuatro operadores de sistemas de transmisión de grandes líneas eléctricas en Alemania.
Y la empresa holandesa de redes eléctricas Tennet también quiere vender su parte de la red eléctrica alemana, preferiblemente al gobierno federal. Sin embargo, las negociaciones entre Tennet Holding y el Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW) por parte del gobierno federal terminaron sin resultado en verano. La razón del fracaso de la toma de posesión fueron los graves problemas presupuestarios del gobierno federal. Más recientemente, el jefe del CSU, Markus Söder, destacó una vez más la importancia de unirse a Tennet.
La acción de E.ON se cotizaba temporalmente a la baja un 1,1 por ciento a 11,20 euros en XETRA.
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KARLSRUHE (dpa-AFX)
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