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El regulador de los mercados de capitales de la India ha elevado las barreras al comercio de derivados para frenar el frenesí entre millones de jóvenes inversores minoristas que han optado por opciones de alto riesgo y apuestas a corto plazo en el floreciente mercado de valores del país.
La Junta de Bolsa y Valores de la India el martes impuesto medidas duras que incluyen aumentar el tamaño mínimo del contrato de derivados sobre índices en unas tres veces hasta al menos 1,5 millones de rupias (18.000 dólares). También redujo la cantidad de contratos de opciones semanales negociables a uno por bolsa a partir de noviembre.
La represión se produce después de que el organismo de control y el Ministerio de Finanzas de la India emitieran repetidas advertencias sobre los riesgos involucrados en los mercados de derivados. Los inversores pueden utilizar opciones para aprovechar sus apuestas, pidiendo prestado muchas veces la cantidad que tienen en depósito, pero pueden magnificar tanto las pérdidas como las ganancias.
El mercado de valores indio se ha disparado en los últimos años a medida que el país se ha convertido en la gran economía de más rápido crecimiento del mundo. Si bien su creciente número de hogares de clase media está invirtiendo cada vez más sus ahorros en acciones nacionales, los analistas han comparado el interés febril en el comercio de derivados con los juegos de azar en una nación donde las apuestas no son legales.
“El culto a las acciones ha ido aumentando en India”, dijo Kranthi Bathini, directora de estrategia de acciones de WealthMills Securities en Mumbai.
El problema es que “los inversores desinformados y sin formación se están convirtiendo en presas de este frenesí especulativo minorista, y en eso concierne al regulador y al Ministerio de Hacienda”, añadió.
Muchos indios también se han visto estimulados por una proliferación de corredurías en línea con descuentos baratos y de “finfluencers” populares, aunque en gran medida no regulados, que ofrecen consejos comerciales en las redes sociales.
En un estudio reciente, Sebi dijo que menos de uno de cada 10 operadores de futuros y opciones obtuvieron ganancias. Su última orden señaló la tendencia de “una mayor participación minorista”, así como “un aumento de las columnas de negociación especulativa en derivados sobre índices el día de su vencimiento”.
Una investigación realizada por Axis Mutual Fund, con sede en Mumbai, encontró que el número de operadores activos de derivados en India se disparó a 4 millones el año pasado en comparación con menos de 500.000 antes de la pandemia de coronavirus. La mayoría de ellos residían en las ciudades más pequeñas del país y tenían menos de 40 años.
La tendencia ha atraído una atención mundial más amplia después de que el valor nocional de las opciones en el índice de referencia Nifty 50 de la India superó a los del S&P 500 y la firma de comercio cuantitativo Jane Street supuestamente ganó mil millones de dólares en operaciones en el mercado de opciones del país el año pasado.
La acción de Sebi es sólo el último intento de enfriar la manía del comercio minorista de la India. Si bien su última orden se publicó después del horario del mercado local, en julio las acciones de las corredurías indias que cotizan en bolsa, que han sacado provecho del auge de los derivados, cayeron después de que nuevas normas exigieran cargos uniformes que no se descuentan para volúmenes elevados.
Las nuevas restricciones del regulador “tendrían cierto impacto”, afirmó Bathini.
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