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El Banco de Japón ha elevado su tipo de interés de referencia al 0,25 por ciento y ha esbozado planes para reducir a la mitad sus compras mensuales de bonos en una medida decisiva para ajustar la política monetaria.
Con la Reserva Federal de Estados Unidos dispuesta a moverse en la dirección opuesta, el cambio del BoJ hacia una política más restrictiva comenzará a reducir la brecha de tasas de interés que ha estado impulsando una debilidad récord en el yen, lo que marca un gran cambio para los mercados cambiarios globales.
Por una mayoría de 7 a 2, el Banco de Japón elevó su tasa de interés a un día a “alrededor del 0,25 por ciento”, el nivel más alto desde la crisis financiera mundial de fines de 2008, desde un rango anterior de cero a 0,1 por ciento. En marzo, el banco puso fin a su política de tasas de interés negativas luego de décadas de deflación intermitente.
El BoJ también dijo el miércoles que reduciría su programa de compra de bonos mensual de ¥6 billones (US$39.000 millones) a alrededor de ¥3 billones entre enero y marzo de 2026.
El aumento de las tasas se produjo después de que altos funcionarios del gobierno hicieran comentarios inusualmente contundentes en las últimas semanas, presionando al BoJ para que deshaga su política monetaria ultra laxa y detenga la caída del yen.
“El banco consideró apropiado ajustar el grado de expansión monetaria desde la perspectiva de lograr de manera sostenible y estable el objetivo de estabilidad de precios del 2 por ciento”, dijo en un comunicado. “Las condiciones financieras acomodaticias seguirán apoyando firmemente la actividad económica”.
Antes de la decisión política, los operadores estaban divididos sobre la perspectiva de que el BoJ elevara las tasas de interés de corto plazo, y algunos economistas advirtieron contra un aumento de las tasas después de una serie de datos económicos débiles.
La inflación básica, que excluye los precios volátiles de los alimentos, aumentó un 2,6% en junio respecto del año anterior, superando así la meta del 2% del Banco de Japón durante 27 meses consecutivos. Sin embargo, la economía de Japón se contrajo en los primeros tres meses del año debido a que la depreciación del yen y el aumento de los costos de vida afectaron el gasto de los hogares.
“Es sumamente decepcionante que el Banco de Japón haya optado por actuar ignorando los débiles datos económicos. Ahora parece que actuó para contrarrestar la debilidad del yen”, dijo el economista de UBS Masamichi Adachi. “La normalización de la economía de Japón fue muy precaria desde el principio, pero el Banco de Japón la ha hecho aún más difícil”.
Para el año fiscal hasta marzo de 2026, el BoJ dijo que esperaba una inflación de precios al consumidor del 2,1 por ciento, en lugar del 1,9 por ciento que pronosticó en abril.
Las crecientes expectativas de un aumento de los tipos de interés impulsaron el yen frente al dólar en vísperas de la reunión del miércoles. Una supuesta intervención gubernamental este mes tuvo el efecto de expulsar del mercado un volumen sustancial de posiciones cortas en yenes, según los operadores, lo que redujo el llamado carry trade.
Pero es probable que los fondos de cobertura aún tengan posiciones cortas significativas en la moneda japonesa, por lo que la combinación de la decisión del BoJ y un tono moderado de la Reserva Federal de Estados Unidos más tarde el miércoles podría provocar otro fuerte movimiento alcista del yen.
El yen se cotizó ligeramente más débil a ¥153,24 frente al dólar después de la decisión política del miércoles.
Yujiro Goto, estratega jefe de divisas de Nomura, dijo que es probable que el mercado pruebe los ¥150 frente al dólar en los próximos días.
El impulso alcista del yen también podría acelerarse, dijo, si los inversores minoristas japoneses deciden deshacer sus grandes apuestas en acciones estadounidenses y convertir las ganancias en dólares nuevamente en yenes.