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Las propiedades residenciales en el Reino Unido han demostrado ser una apuesta de inversión mucho mejor que las tiendas y las oficinas durante la última década. Los inversores institucionales se están dando cuenta. La propiedad comercial continúa viéndose perturbada por tendencias estructurales radicales. Pero la baja volatilidad y los sólidos fundamentos subyacentes de la vivienda en el Reino Unido significan que está apareciendo en carteras más globales.
Esto podría marcar un cambio significativo en la propiedad. Aunque el Reino Unido tiene alrededor de 5 millones de viviendas en alquiler, la mayoría son propiedad de pequeños inversores que compran para alquilar. Sólo unos pocos cientos de miles están en manos de propietarios institucionales. Gran Bretaña se diferencia de países como Alemania. Allí, aproximadamente un tercio de los pisos de alquiler pertenecen a inversores profesionales, según datos de Savills.
Los sucesivos cambios fiscales han hecho que los alquileres a pequeña escala sean un negocio menos atractivo para los propietarios del Reino Unido. Esto ha pesado sobre los constructores de viviendas. El objetivo del gobierno de construir 300.000 nuevas viviendas en Inglaterra cada año nunca se ha logrado. Sólo 176.000 viviendas nuevas se construyeron en 2022, según datos oficiales.
Los inversores institucionales podrían ayudar a apuntalar los volúmenes de nuevas construcciones, lo que podría aliviar la escasez crónica de viviendas en el Reino Unido. Los constructores Vistry, MJ Gleeson y Barratt cerraron acuerdos a granel el año pasado. Entre los inversores se encontraban Citra, propiedad de Blackstone, Carlyle y Lloyds Banking Group. La caída de los precios hizo que los acuerdos fueran más atractivos. Lo mismo ocurrió con los descuentos que reciben los grandes inversores en dichos paquetes.
La demanda de inquilinos es alta. Grainger, propietario británico de construcción para alquiler que cotiza en bolsa y posee alrededor de 10.000 apartamentos en gran parte para alquiler privado, informó una ocupación del 99 por ciento el año pasado. Los alquileres crecieron un 8 por ciento en comparación con 2022.
Mientras tanto, los precios de las propiedades residenciales son cada vez más baratos. Los índices apuntan a una caída del 5 al 7 por ciento en los precios de la vivienda desde el pico de 2022. Los rendimientos residenciales están ahora entre el 4 y el 5 por ciento.
La demanda de alquiler de viviendas unifamiliares es particularmente fuerte. Las tasas de renovación más altas y los costos de mantenimiento más bajos aumentan el atractivo en comparación con propiedades multifamiliares más grandes. Los inversores están respondiendo en consecuencia, invirtiendo más de mil millones de libras esterlinas en el subsector el año pasado, según Savills. Se espera que los inversores institucionales inviertan otros 25.000 millones de libras esterlinas en viviendas unifamiliares en el Reino Unido durante los próximos cinco a diez años.
La llegada de inversores institucionales podría significar que ser propietario de una vivienda sea un sueño nunca cumplido para los jóvenes ahorradores del Reino Unido. Pero un aumento de viviendas nuevas disponibles para alquilar seguirá siendo bienvenido.
Lex es la concisa columna de inversión diaria del Financial Times. Redactores expertos de cuatro centros financieros globales brindan opiniones informadas y oportunas sobre las tendencias del capital y las grandes empresas. Haga clic para explorar