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La economía de la eurozona mostró señales tempranas de tocar fondo en una encuesta empresarial que disipó los temores de una recesión cada vez más profunda después de una ligera mejora en los niveles de actividad de las empresas, a pesar de permanecer en territorio de contracción.
La encuesta de S&P Global entre gerentes de compras de la zona de la moneda única, seguida de cerca, encontró evidencia de una atenuación en la reciente caída de nuevos pedidos comerciales, trabajos pendientes y producción pendiente. La actividad cayó más rápido en el sector manufacturero que en los servicios en noviembre, la encuesta encontrado, pero el ritmo de disminución se suavizó en ambos con respecto al mes anterior.
“Uno podría encontrar rayos de esperanza brillando en el horizonte para el próximo año”, dijo el jueves Cyrus de la Rubia, economista jefe del Banco Comercial de Hamburgo, que patrocina la encuesta. Sin embargo, advirtió que “la economía de la eurozona sigue estancada en el barro”, y el producto interno bruto del bloque se contraerá por segundo trimestre consecutivo en los últimos meses de este año.
El índice compuesto preliminar de gerentes de compras de la eurozona HCOB, una medida de la actividad de las empresas en todo el bloque de 20 países, subió a un máximo de dos meses de 47,1, frente a 46,5 el mes anterior.
El resultado se mantuvo por debajo de la marca de 50 que separa la contracción de la expansión por sexto mes consecutivo, lo que indica que la producción empresarial de la eurozona continuó contrayéndose. Pero fue más alto de lo esperado por los economistas en una encuesta de Reuters, que habían pronosticado una lectura de 46,9.
La lectura más alta de 47,1 para Alemania, la economía más grande del bloque, superó las previsiones a pesar de permanecer en territorio de contracción por tercer mes consecutivo.
“Lo peor podría pasar pronto”, dijo Holger Schmieding, economista jefe del banco alemán Berenberg. “Después de un otoño gris con una probable caída del PIB de la eurozona en el cuarto trimestre, parece que la economía tocará fondo antes de fin de año, se estabilizará a principios de 2024 y disfrutará de un repunte firme a partir de la primavera”.
Pero el panorama para Francia se volvió más sombrío cuando su lectura del PMI de 44,5 estuvo por debajo de las expectativas, las empresas del país culparon a la “incertidumbre geopolítica y económica” por la caída de los pedidos y su actividad manufacturera se hundió a un mínimo de 42 meses. La economía de la eurozona se contrajo un 0,1 por ciento en los tres meses hasta septiembre respecto al trimestre anterior, después de estancarse durante la mayor parte de este año.
Los funcionarios del Banco Central Europeo esperan que la economía se recupere a medida que los salarios aumenten más rápido que la inflación, impulsando el poder adquisitivo de los hogares, a pesar de la presión de los mayores costos de endeudamiento. El banco central ha elevado las tasas de interés en una cifra sin precedentes de 4,5 puntos porcentuales desde julio de 2022.
Las presiones inflacionarias continuaron aumentando, según la encuesta PMI, ya que el rápido crecimiento de los salarios elevó los costos de los insumos en el sector de servicios intensivo en mano de obra, que aumentó al ritmo más rápido desde mayo e impulsó un nuevo aumento en los precios de venta.
“En general, los precios de producción aumentaron sólidamente en noviembre, con la tasa de inflación aumentando a partir de octubre”, dijo S&P, añadiendo que las empresas de servicios habían aumentado sus precios a un ritmo más rápido, mientras que los fabricantes estaban cayendo.
Datos separados publicados por el BCE esta semana mostraron que el crecimiento de los salarios negociados en la eurozona se aceleró del 4,4 por ciento en el segundo trimestre al 4,7 por ciento en el tercer trimestre.
Sin embargo, hubo más evidencia de grietas apareciendo en el mercado laboral de la eurozona después de que la encuesta encontró que el empleo general había caído por primera vez en casi tres años, aunque sólo una caída marginal.
“La reducción general fue impulsada por la industria manufacturera, donde se redujeron puestos de trabajo en mayor medida desde agosto de 2020”, dijo. “Por el contrario, los proveedores de servicios continuaron ampliando sus niveles de personal”.
La continua caída de la actividad empresarial apunta a “señales cada vez mayores de recesión en la zona del euro”, dijo Christoph Weil, economista de Commerzbank. Sin embargo, dijo que los inversores que esperaban que el BCE pudiera recortar las tasas ya en abril probablemente se sentirían decepcionados debido a las “presiones inflacionarias subyacentes aún elevadas creadas por el rápido crecimiento de los salarios”.
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