Cerebras Systems’in halka arzı, Perşembe günü büyük bir başarı elde etti ve şirketine, kurucularına ve büyük yatırımcılarına milyarlar kazandırdı.
Bu büyük kazançların arasında, şirketin %9.5 hissesine sahip olan önemli ortak Benchmark öne çıkıyor. Firmanın genel ortaklarından Eric Vishria, 2016 yılında kurulan AI yongası üreticisi Cerebras’ın yönetim kurulunda yer alıyor ve 25 milyon dolarlık Serisi A yatırım turunu birlikte yönetti.
Ancak Benchmark’ın bu milyarları kazanması, Vishria’nın startup ile hemen hemen isteyerek görüşmediğini söylemesine dayanıyor.
“Beş kurucu ve bir sunumun olduğu bir toplantıydı ve bu, 10 yıl içinde yaptığımız ilk donanım yatırımıydı,” diyor Vishria, TechCrunch’a o ilk toplantıyı anımsatarak. “Yaklaşık 18 aydır bir risk sermayedarıydım.” (Risk sermayedarı olmadan önce, 2013 yılında sosyal tarayıcı startup’ı RockMelt’i Yahoo’ya 60-70 milyon dolar arasında bir fiyata satmıştı.)
Benchmark, seçici bir şekilde şirketleri tercih etmesiyle ünlüdür ve donanım şirketlerine destek vermekte nadiren bir yatırım yapar, bu nedenle Vishria, Cerebras ile görüşmek için zaman ayırdığı için kendini kötü hissetti.
“Bu toplantıya neden katıldım?” diye sürekli mırıldandığını belirtiyor. Bir noktada, asistanına mesaj göndererek, “Bu toplantıya neden katılmama izin verdin?” diye de sorduğunu hatırlıyor.
Ancak, co-founder ve CEO Andrew Feldman, Cerebras’ın büyük planlarını ortaya koyduğunda, Vishria’nın huysuz tavrı üçüncü slayttan itibaren kayboldu.
“İlk slayt başlık slaytıydı. İkinci slayt ekip. Ve ben dedim ki, ‘Ah, o ekip gerçekten iyi.’ üçüncü slaytta ise ‘GPU’lar derin öğrenme için aslında kötü ama CPU’lardan 100 kat daha iyi’ gibi bir şey söylediler. Ve bunu duyduğum an, bir ışık yandı,” diyor Vishria. “Dedim ki, ‘Ah, tabii ki. Neden bir grafik işlemcisi AI için doğru bir şey olsun ki?’”
Yine de, bu, Google’ın ünlü Transformer makalesinden (2017) yıllar öncesine dayanıyor — bu çalışma modern AI’ın temellerini attı ve sonunda ChatGPT’ye yol açtı. Cerebras, AI eğitimi için tasarlanmış dev boyutlarda bir çip öneriyordu, işleme dünyası ise bunu üretmek için hazır değildi.
Vishria, yeterince ilgi çekici buldu ve birkaç Benchmark ortağıyla bu konuyu tartıştı; onlar da yeterince donanım bilgisi olmadığını söylediler. Eğer bu anlaşmayı istiyorsa, onunla beraber 1990’lı yılların orijinal Benchmark kurucularından birini getirmesi gerektiğini ifade ettiler.
Vishria, pes etmeden, Feldman’ın kurucu ortak Bruce Dunlevie’ye sunum yapması için bir toplantı ayarladı; burada kurucu, yonganın paketi ve soğutulması gibi konularda kendisini sorguladı.
“Toplantının çoğu benim için TV izleyen bir köpeğin durumu gibiydi,” diyor Vishria, çünkü çok az şey anlıyordu. Sunumun ardından Dunlevie, Cerebras’ın denediği şeyin zor olacağından bahsetti. Diğerleri denedi ve başaramadı. Ancak bu ekibin bir şansı olduğunu düşündü, ancak çip için pazar olup olmayacağından endişeliydi.
Vishria, teknolojiyi tam olarak anlamasa da, Cerebras’ın “AI’yi daha hızlı yapabilirse” bunun için bir pazar olacağına ikna olmuştu ve bu ekibin başarılı olmak için yeterli deneyimi olduğunu söyledi. Daha önce SeaMicro isimli bir startup’ı AMD’ye satmışlardı.
“Önceki başarıların avantajı, risk sermayedarlarının aklındaki belirsizlikleri azaltıyor,” diyor Cerebras CEO’su Andrew Feldman, TechCrunch’a. “Biz, sadece başıboş bir şekilde ilerleyen bir ekip değildik. Deneyimli bir takımdık.”
Donanım Zordur
Ardından, Cerebras’ın ürününü geliştirmek için mücadele ettiği 8.5 yıl süren bir süreç başladı.
Feldman ve Cerebras’ın kurucu ortaklarından CTO Sean Lie, büyüklükteki bir çipin güç çekerken yanmaması için yeni soğutma yöntemleri icat etmek zorunda kaldılar. Ayrıca, wafer’a aynı anda 40 vida yerleştirebilen bir makine geliştirmek zorunda kaldılar. Ve bunun gibi birçok başka zorluk.
Benchmark yatırımcısı, kendine sürekli “Ne yapıyoruz?” diye düşündü.
Ayrıca, donanım pahalıdır. Şirket, yatırımcılardan yarım milyar dolar topladığı dönemde bile, çiplerini geliştirmeye devam ediyordu. 2022 yılındaki VC ayı pazarında yeniden yatırım almak zorunda kaldılar.
“Henüz şirketin üzerinde büyük bir ivme yok, o yüzden evet, işte burada zor bir noktaya geldik,” diyor Vishria.
Ancak yaklaşık 18 ay önce her şey değişti. Cerebras’ın eğitim için tasarlanmış çipleri, dünyanın en büyük sözleşmeli çip üreticisi TSMC tarafından başarılı bir şekilde üretildi ve bu çipler artık çıkarım için daha iyi olduğunu gösterdi — yani AI modellerinin yanıtları üretmek için çalıştırılması, eğitim aşamasında olmaktan daha çok önemli hale geldi. Bu anlayış ortaya çıktığında, AI dünyası böyle bir hesaplama gücüne aç bir hale geldi. Büyük bir müşteri ve gelir elde etmeye başladılar.
Daha fazla özel tur yerine, Cerebras 2024’te halka açılmaya çalıştı, ancak yalnızca büyük müşterisi olan Abu Dabi merkezli bulut sağlayıcısı G42’nin yaptığı büyük bir yatırım nedeniyle ABD hükümetinin incelemesine takıldı. Kamu yatırımcıları, G42’ye olan bağımlılığının yanı sıra büyük kayıpları nedeniyle yatırım yapmaya da hevesli olmadılar.
Bu gecikme, gizli bir nimet oldu. Bugün, OpenAI ve AWS de büyük müşteriler oldu. Cerebras, gelirlerini iki katına çıkardı ve geçen yıl kar açıkladı.
Vishria, Cerebras ekibine “azim, yaratıcılık ve aynı zamanda uyum sağlama yetenekleri” için teşekkür ediyor.
Ancak bu, firmanın alışık olduğu konfor bölgesinin çok dışında bir kazanan bulması nedeniyle yatırımcı için de önemli bir başarıdır. Benchmark, halka arzın açılış fiyatı olan 185 dolarda 3.3 milyar dolar değerinde 17,602,983 hisseye sahipti; ilk günün fiyatı 300 doların üzerindeyken bu rakam 5.3 milyar doları geçti. Hisseleri, şirkete halka açıldıktan sonra altı aylık bir kısıtlama süresi sona erene kadar satamayacaklar.
Kurum, bu hisselerin yaklaşık %80’ini erken aşamalarda yaklaşık 18 milyon dolara satın aldı. Çeşitli açıklamalar bunu gösteriyor ve Vishria, TechCrunch’a bunu doğruladı. Kalan hisseleri, sonraki daha yüksek fiyatlı turlarda satın aldı ve bunun maliyeti yaklaşık 250 milyon dolar oldu, Cerebras bunu S-1 belgelemelerinde açıkladı.
Özetle, saygın VC firması bu pay için belki 270 milyon dolar harcadı, bu pay ise fiyatların ne olacağına bağlı olarak milyar dolarlık değere sahip.
VC firması çalışanları, yatırımlar büyük getiriler sağladığında bonus alır — peki ya Vishria’nın o toplantıya izin veren asistanı? Bunun için güldü ve “Bence o çok iyi olacak,” dedi.
