Risk sermayedarına dönüşen üretken bir melek yatırımcı olan Ben Ling, yeni, merkezi olmayan bir internet ihtiyacına hiçbir zaman çok fazla yatırım yapmadı. Bu yüzden neredeyse tam olarak dört yıl önce kurduğu firma – adını veriyor Bling Başkenti (çok eski bir takma ad) – şu anda diğer birçok girişim kıyafeti için kara göz haline gelen türden bahislere sahip değil.
Uzun süredir arkadaşı ve ortak yatırımcısı Kyle Lui’nin sekiz ay önce sınır ötesi şirket DCM’den Bling Capital’e katıldığı Ling’in iki yeni girişim fonunda 212 milyon dolarlık sermaye taahhütlerini kapatmakta pek sorun yaşamamasının nedeni de bu olabilir: 109 milyon dolar tohum aşamasındaki araç ve ikisinin ağırlıklı olarak çıkış yapan portföy şirketlerine yatırım yapmak için kullanacakları 103 milyon dolarlık fırsat tipi bir fon.
Tabii ki, altı yıllık bir yazılım platformu olan Rippling gibi şirketlere yapılan bahisler artık 11,25 milyar dolarve yine yaklaşık olarak değer verilen bulut işbirliği hizmeti Airtable 11 milyar dolarmuhtemelen incitmedi.
Fintech, dijital sağlık, B2B SaaS ve nadiren tüketici internetine odaklanan girişimleri destekleme misyonları hakkında daha fazla bilgi edinmek için dün çiftle konuştuk. Aşağıdaki sohbetimiz, uzunluk ve netlik için düzenlendi.
TC: Ben, Kyle San Francisco’da yaşıyor, ancak birkaç yıl önce FTX’in bulunduğu Miami’ye taşındın. dikkate değer varlık. FTX’in patlamasının etkilerini görüyor musunuz? Orada ruh hali değişti mi?
BL: Bu soruyu cevaplamak için yetkin değilim çünkü dışarıdaydım. [of town] geçen hafta. Ama asıl ilginç olan, Miami’de geçirdiğim ve birçok girişimci ve yatırımcıyla tanıştığım süre boyunca, FTX’in aslında hiç gündeme gelmemiş olması. Benim için, girdiğim çevreler, muhtemelen 10 kişiden biri odaklanmış bir kripto yatırımcısıydı ve diğer dokuzu geleneksel VC’ler veya girişimcilerdi. Firmamız kriptoya yatırım yapmadı, bu bizim için bir odak alanı değil, bu yüzden çok fazla kripto fonu ve VC ile çok fazla zaman harcamıyoruz.
Neden kriptodan kaçınmaya karar verdiniz?
BL: Bling Capital başladığından beri kriptoya hiç odaklanmadık. Khosla Ventures’tayken bile [where Ling logged close to six years before hanging out his own shingle]kriptodan kaçındık.
Genel olarak, insanlar bir değer olduğu konusunda hemfikir olursa, tüm para birimlerinin bir değeri olacağı hissine kapılıyorum. Tıpkı sanat gibi, tıpkı altın gibi, insanlar bir şeyin değer saklama aracı olduğu konusunda hemfikir olduklarında, o şey [valuable] çünkü ortak bir inanç sistemi var. Başvuruların çoğu için, neden mevcut görevdekilerden gerçekten daha iyi olduklarını ve neden devralacaklarını gerçekten anlamakta zorlandık. Neden 10 kat daha iyi, 10 kat daha hızlı, 10 kat daha ucuz olacaklardı? Evlat edinmeyle ilgili standart sorularımız vardı.
Ayrıca buna hiçbir zaman gerçekten odaklanmadık, bu nedenle başkalarının uzayda daha deneyimli ve çok daha gelişmiş olduğunu ve karşılaştırmalı bir avantajımızın olmadığını hissettik.
Blok zincirlerinin günümüzün SaaS tekliflerini iyileştirebileceğine inanmıyor musunuz?
BL: B2B SaaS, inanılmaz bir odaklanma alanıdır. Büyük ilerlemeler kat edeceğini düşündüğüm birçok dikeyleştirilmiş yazılım var çünkü çok sayıda standart Salesforce tipi SaaS var ve yükselen tüketici tipi SaaS var ve şimdi SaaS pazar hareketi gerçekten de B2B’ye doğru ilerliyor. . Ve bence hepsi olmasa da bu sorunların çoğu geleneksel Web 2 teknolojileri ile çözülebilir. B2B SaaS’ta başarılı olmak için web3 teknolojilerine ihtiyacınız olup olmadığını sorguluyoruz.
Yatırım felsefemiz, bir şeye yatırım yapmak için ya bir ağ avantajına ya da diğer yatırımcılara göre bir uzmanlık avantajına sahip olmamız gerektiğidir. Aksi takdirde nitelikli değiliz [make a particular bet].
Görsel Kaynakları: Bling Başkenti
Ağ avantajı hakkında konuşurken, LP tabanınızı mı kastediyorsunuz? Bling Capital’in daha önceki iki fonunun 100 kadar sınırlı ortağı olduğunu biliyorum. Ayrıca, buna bağlı olarak, bir ürün konseyi dediğiniz şeye sahipsiniz. Bu insanlar bir ve aynı mı?
KL: Evet, yani, [our] ürün konseyi üyeleri, çeşitli üst düzey teknoloji şirketlerinde ürün başkanı, mühendislik başkanı, pazara giren başkan olma eğiliminde olan kişilerdir ve yalnızca en büyük anlaşma akışı kaynağımız olmadıkları için onları eklemeye devam etmek bizim için önemlidir. , ancak girişimlerimize danışmanlık yapma konusunda da çok aktifler.
Ve onlar da LP mi? Portföy şirketlerinize yardım etmeleri için onları teşvik etmek için fonlarınızda bir hisseleri mi var?
BL: Tüm ürün konseyi üyeleri fonda LP’dir, bu nedenle fon bir şirkete yatırıldığında, hepsi de şirkete yatırılır. Ancak fonun %80’i artık kurumsal yatırımcılar.
Açıkçası, erken aşamadaki girişimler için bile pazar yavaşladı. Şimdi bir anlaşma yapmanın ne kadar sürdüğü konusunda ne görüyorsunuz?
KL: Yeni anlaşma cephesinde, tohum öncesi ve tohum tarafında, bir ila iki haftalık zaman çizelgeleri gördüğümüzü söyleyebilirim. [extending into] daha çok iki ila dört hafta gibi, bu gerçekten sağlıklı çünkü daha uygun bir özen göstermeye izin veriyor.
Güçlü bir inancımız varsa birkaç gün içinde anlaşmalar yapabiliriz, ancak piyasanın biraz daha aklı başında olmasını seviyoruz.
Gördüğümüz bir başka dinamik de girişimcilerin bu yeni dünyaya gerçekten uyanmaya başlaması ve altı ay önce bile durum böyle değildi. O zamanlar, büyüme anlaşmalarının gerçekten durduğunu gördük, ancak bu, özellikle ilk kez kurucuların değerlemeleri hakkında düşündüklerini gerçekten etkilemedi. Şimdi onların da geldiğini görüyoruz. Yani [collectively] aslında pek çok ilginç anlaşma görüyoruz.
Getiri açısından, Bling Capital’in henüz gerçek çıkışlara sahip olmak için çok genç olduğunu biliyorum, ancak Rippling’in tek başına yatırımcılarınızı heyecanlandırdığını tahmin ediyorum. Portföy şirketlerinizin %10 ila %12’sini hedeflediğinizi bildiğim için şunu sorabilir miyim: Rippling’de bu büyüklükte bir hisseniz var mı?
BL: Son turda fırsatlar fonumuzdan yatırım yaptık [of Rippling]. Ama aynı zamanda Rippling’de kişisel bir tohum yatırımcısıyım. O sırada Khosla Ventures’taydım ve Bling Capital henüz yoktu, ama [Rippling founder Parker Conrad] yeniden yatırım yapmak için yanında duran tüm orijinal Zenefits yatırımcılarını davet etti ve ben de o tohum turu sırasında kişisel olarak yatırım yaptım.
KL: Ben’in en büyük kişisel çeklerinden biri.
Khosla Ventures da yatırım yaptı mı?
BL: Sanmıyorum.
