2025 Avrupa Girişim Sermayesi Pazarı: Gözlemler ve Beklentiler
Helsinki’da düzenlenen Slush konferansı, Avrupa girişim pazarı için büyük bir heyecan oluşturdu. Ancak, bölgenin girişim sermayesi durumunu inceleyen veriler, farklı bir gerçeği ortaya koyuyor.
Girişim Sermayesi Pazarındaki Gelişmeler
Son yıllarda global girişim sermayesi pazarında yaşanan dalgalanmalar, Avrupa pazarını olumsuz etkiledi. 2022 ve 2023 yıllarında yaşanan bu yeniden şekillenmenin ardından, Avrupa girişim pazarının toparlanmak üzere olduğu yönünde belirtiler var. Örneğin, Klarna’nın son dönemdeki halka arzı ve bölgedeki yerli AI (yapay zeka) girişimlerine yatırımcıların ilgisi, bu değişimin sinyallerini veriyor.
PitchBook verilerine göre, Avrupa’daki girişimcilere 2025 yılında 7,743 işlemle toplam 43.7 milyar € (yaklaşık 52.3 milyar $) yatırım yapıldı. Bu rakam, 2024’teki 62.1 milyar € ve 2023’teki 62.3 milyar € ile kıyaslandığında, yıllık toplamda aynı seviyeye ulaşma yönünde bir adım atıldığını gösteriyor.
Amerika ile Karşılaştırma
Bununla birlikte, ABD girişim anlaşma hacmi 2025’in üçüncü çeyreği itibarıyla 2022, 2023 ve 2024 yıllarını geride bıraktı. Ancak, Avrupa’nın en büyük sorunu sadece anlaşma hacmi değil; aynı zamanda girişim sermayesi firmalarının fon toplama sürecinde yaşadığı zorluklar. 2025’in üçüncü çeyreğine kadar, Avrupa VC firmaları yalnızca 8.3 milyar € (yaklaşık 9.7 milyar $) topladı ve bu durum, Avrupa’nın son on yılın en düşük yıllık fon toplama rakamına doğru gittiğini gösteriyor.
PitchBook’ta kıdemli analist olan Navina Rajan, “Fon toplama, Avrupa’da kesinlikle en zayıf alan.” diyerek durumu özetliyor. Geçtiğimiz yıl kapanan mega fonların bu yıl aynı başarıyı gösteremediğini ve oluşan fonların çoğunun yeni yöneticilerden oluştuğunu vurguladı.
Olumlu Gelişmelerin Belirtileri
Rajan, Slush konferansında katılımcılarda hissedilen heyecana katılmıyor fakat bazı pozitif verilere dikkat çekiyor. Özellikle, ABD’li yatırımcıların Avrupa girişim anlaşmalarındaki katılımları artmaya başladı. 2023 yılında, ABD merkezli girişim sermayesi firmalarının yalnızca %19’u Avrupa girişimlerine yatırım yapmıştı; bu oran şimdi yükselişte.
“Avrupa pazarında büyümeye dair oldukça iyimserler,” diyor Rajan. “AI teknolojileri gibi alanlarda, ABD’deki değerlendirmenin oldukça yüksek olması, yeni yatırımcılar için Avrupa’yı daha cazip hale getiriyor.”
Başarı Hikayeleri ve Gelecek Beklentileri
İsveç merkezli vibe-coding girişimi Lovable, bu değişimlerin bir örneği. Lovable, ABD’deki yatırımcılar tarafından büyük ilgi görüyor ve yeni bir $330 milyon Seri B turu açıkladı. Katılımcılar arasında Salesforce Ventures, CapitalG ve Menlo Ventures gibi büyük yatırımcılar bulunuyor.
Aynı şekilde, Fransa’daki AI araştırma laboratuvarı Mistral, ABD firmalarından benzer bir ilgi gördü. Mistral, Eylül ayında €1.7 milyar Seri C fonlama hakkını elde etti ve bu süreçte Andreessen Horowitz, Nvidia ve Lightspeed gibi önde gelen firmalar yer aldı.
Klarna’nın halka arzı da Avrupa’daki dönüşümün bir başka göstergesi. İsveçli fintech devinin, özel piyasalarda 6.2 milyar $ toplayarak halka açılması, Avrupa’nın yatırımcılarına güven aşılıyor.
EQT’den Victor Englesson, son dönem Avrupa başarı hikayelerinin, girişimcilerin şirketlerini kurma yaklaşımını değiştirdiğini belirtiyor. “Artık girişimciler, sadece Avrupa’da değil, global ölçekte kazanma hedefiyle şirketlerini kuruyorlar” diyor Englesson.
Yatırımcıların Avrupa’ya Olan Güveni
EQT, son beş yılda Avrupa’ya 120 milyar $ yatırım yaptığını açıklarken, önümüzdeki beş yıl içerisinde bu rakamı 250 milyar $’a çıkarma hedefinde olduklarını belirtti. Bu durum, Avrupa’ya olan güvenin arttığını gösteriyor.
Sonuç olarak, Avrupa girişim pazarında yaşanan mücadelelere rağmen, yatırımcıların ilgisi ve güveni yeniden artmaya başladı. Bu süreçte yaşanan gelişmeler, gelecek yıllar için umut veriyor.
