Küresel yazılım pazarı hızla büyüyor. Gartner’ın veriler şunu gösterir: yazılım harcamalarının BT harcamalarının en hızlı büyüyen segmenti olduğunu ve büyüme hızının son yıllarda arttığını söyledi. Gartner’ın tahminleri doğrulanırsa küresel BT harcamalarının yazılım kısmı 2024’te 1 trilyon doları bulabilir.
Startup’lar çoğunlukla yazılım geliştirir. Abonelik iş modelinin artık ortaya çıkan trendden ziyade tarihsel gerçekleri değiştirmesiyle birlikte, günümüzde pek çok startup pazara hizmet olarak yazılım (SaaS) modeliyle yaklaşıyor. Bu nedenle, SaaS girişimleri kategoriye özgü değildir; bunun yerine herhangi bir endüstri odağından ziyade bir iş modeli yaklaşımını paylaşmaktadır. Sayısız SaaS girişimi arasında ticari müşterilere satış yapmaya odaklananlar (genellikle kurumsal SaaS olarak adlandırılan bir grup) risk sermayesi için bir mıknatıstır.
Ya da en azından son girişim ve girişim patlaması patlayana kadar öyleydi. O zamandan bu yana kurumsal SaaS girişimlerine yapılan yatırımlar yavaşladı. Ancak PitchBook gösterilerinden yeni veriler Grafikler son zamanlarda büyük ölçüde aşağıyı işaret etse de, bir sonraki büyük kurumsal yazılım şirketini kurmak isteyen kurucular için bazı iyi umutlar var.
Yeşil sürgünler
Geçen yıl, kurumsal SaaS’a yapılan girişim yatırımı açısından bir başka düşüş yılıydı. PitchBook’a göre küresel veriler, kurumsal SaaS girişim anlaşmalarının sayısının geçen yıl %32 düşüşle 2.764’e düştüğünü, bu işlemlerin değerinin ise %33,3 düşüşle 72,9 milyar dolara gerilediğini gösteriyor. Daha da kötüsü, kurumsal SaaS startup’larının 2023 sonuçları, pazarın 2022’de kaydettiği rakamın (4.052 anlaşmada 109,2 milyar dolar) altındaydı, ancak 2021’de gördüklerimizin (4.773 anlaşmada 136,0 milyar dolar) çok daha ilerisindeydi.
Kurumsal SaaS girişimleri 2017, 2018, 2019 ve 2020’de sırasıyla 21,9 milyar dolar, 45,0 milyar dolar, 55,1 milyar dolar ve 58,3 milyar dolar topladı. Bu, geçen yıl start-up kategorisine yapılan 70 milyar dolardan fazla yatırımın kıyaslandığında güneşli göründüğünü gösteriyor.
Daha da önemlisi, kurumsal SaaS işlem hacmi 2023’ün sonuna kadar düşmeye devam ederken, bunlara yatırılan toplam dolar dördüncü çeyrekte arttı. Kazanımlar mütevazı ama dikkatten kaçacak kadar da hafif değil. PitchBook, 2023’ün üçüncü çeyreğinde 12,5 milyar dolar değerinde kurumsal SaaS anlaşması saydı; bu rakam dördüncü çeyrekte 14,0 milyar dolara yükseldi. Bu, tatil döneminin dörtte birlik döneminde %12’lik bir artış anlamına geliyor; bu hiç de fena bir başarı değil.
2021’in 4. çeyreğinden bu yana toplam kurumsal SaaS yatırımında artış kaydeden tek çeyrek 2023’ün ilk çeyreğiydi, ancak bu çeyrek Microsoft-OpenAI anlaşmasından o kadar yoğun bir şekilde etkilendi ki neredeyse bunu göz ardı etmek istiyoruz. 2023’ün 4. çeyreği, kurumsal SaaS şirketlerine ödenen sermayedeki istikrarlı düşüşlerin tersine çevrilmesi açısından son girişim patlaması ve çöküşünün ardından benzersiz bir dönem.
Şimdi kim kabarık bu sermaye ve ne inşa ediyorlar? Cevap bizi şaşırttı ama açıklanması gereken bazı nüanslar var.
WTF bu kategoriler şaşırtıcı!
Bize 2023’ün son aylarında hangi kategorilerin yükselişte olduğunu sorsaydınız müşteri ilişkileri yönetimi muhtemelen listenin başında yer almazdı. Ancak PitchBook, 2023’ün 4. çeyreğinde kurumsal SaaS alanında CRM’in önde gelen büyüme kategorisi olduğunu bildirdi:
Segmentler arasında müşteri ilişkileri yönetimi (CRM), %11,9 artış gösteren genel kurumsal SaaS ortalamasıyla karşılaştırıldığında hızlı bir çeyreklik artış (%72,5 artış) ile öne çıktı. Diğer olumlu öne çıkanlar ise çeyrek çeyreğe göre %44,8 artışla tedarik zinciri yönetimi (SCM) ve çeyrek çeyreğe göre %31,6 artışla bilgi yönetimi sistemleri (KMS) oldu.
En saf haliyle CRM, müşteri bilgilerinin bir veritabanını tutmak, çoğunlukla uzun süredir çözülmüş bir sorun gibi görünmektedir. En eski kurumsal SaaS şirketlerinden biri ve kesinlikle en başarılısı olan Salesforce, bu pazarı kontrol ediyor. Bu, tüm yerleşik şirketlerin yapabildiği gibi kesintiye uğratılamayacağı anlamına gelmez, ancak CRM veritabanı, Salesforce’un kapılarını açıp SaaS modelini iş ana akımına sürüklemesinden bu yana geçen 25 yılda çok fazla değişmedi.
Ancak PitchBook, pazarlama otomasyonu, satış etkinleştirme, müşteri hizmetleri ve e-ticaret dahil olmak üzere yalnızca müşteri verilerini izlemekten biraz daha liberal bir CRM tanımına sahiptir. Bu açıdan bakıldığında CRM biraz daha mantıklı geliyor.
Ancak bize sormuş olsaydınız (ve kimse sormadı), şirketlerin kuruluştaki çok miktarda veriyi izlemesine, anlamasına ve yönetmesine yardımcı olan yazılım olan veri uygulamalarını işaret ederdik. PitchBook’un “analitik platformlar” altında takip ettiği bu kategori, verilerin yapay zeka ve eğitilmeleri için çok fazla veri gerektiren büyük dil modelleri için taşıdığı önem göz önüne alındığında özellikle önemli hale geldi.
Dolayısıyla PitchBook’un verileri bizim anekdot niteliğindeki verilerimiz ile uyuşmasa da, CRM, tedarik zinciri yönetimi ve bilgi yönetimi liderliğini sürdürürken, veri ve yapay zekaya bitişik yatırımların raporda daha iyi performans göstermemesi ve çok az bahsedilmesi yine de şaşırtıcıydı. bu çeyreğin rakamlarında durum böyle.
Hisse senetleri, girişimler ve günümüz piyasasında nasıl inşa edilir
Kategoriye özgü sorgular bir yana, yazılım yatırımlarının yeniden toparlanmasının birkaç olası nedeni var. Birçok kamuya açık yazılım şirketinin kazanç raporuna göre, bulut harcaması “verimliliğine” yönelik büyük arayış azalıyor gibi görünüyor. Bu, birçok yazılım şirketindeki net elde tutma oranının, müşteri tutumluluğu ve daha yüksek faiz oranı ortamında operasyonlardan masraf çıkarma arayışı sayesinde geride kaldıktan sonra muhtemelen iyileştiği anlamına geliyor.
Bu ve borsanın teknoloji ağırlıklı Nasdaq ile birlikte toparlandığı gerçeği rekor seviyede kapanış geçen ay. Bu, girişim yatırımcılarının hoşuna giden bir fiyattan nihai çıkışların gerçekleşmesi olasılığını artırıyor ve bu da onların cüzdanlarını gevşetebiliyor.
Ancak kamuya açık yazılım şirketlerinin ortalama gelir katları istenmeyen bir misafir gibi ortalıkta dolaşırken, yeni kurulan şirketler henüz işin içinden çıkamıyor. Bir miktar makroekonomik rahatlama ve daha net bir çıkış yolu harikadır, ancak çıkış zamanı geldiğinde yüksek tek haneli rakamlara veya çok düşük çift haneli katlara bakıyorsanız, girişim destekli bir yazılım girişimi kurmak çok daha zordur. Risk sermayesi özsermaye açısından elbette pahalıdır, ancak risk modeli aynı zamanda büyümeyi desteklemek için yüksek harcamayı da teşvik eder. Bu büyümenin değeri düştüğünde, dış fonların toplanması ve harcanmasına ilişkin tüm hesaplamalar değişir. Risk matematiğinin 20 kat gelirle çalışmasını sağlamak, 10 kat, hatta 8 kat gelir elde etmekten çok daha kolaydır.
Startup’lar henüz ormandan çıkmış değil. Belki bir veya iki faiz indirimi ve güçlü bir kurumsal halka arz, kurumsal SaaS’a yönelik girişim yatırımını gerçekten yeniden canlandırmak için gereken toniktir. Ancak bugün, birkaç çeyrek öncesine göre daha iyimser olmak için birçok neden var. İyi günlerin geri dönmesini bekleyen kurucular için bu hoş bir haber.