GreycroftŞu anda 17 yaşında olan New York ve Los Angeles merkezli girişim şirketi birden fazla şekilde büyüdü. Üç kurucuyla başlayan süreç, 60 kişilik bir ekibe dönüştü. 30 milyon $’lık bir fon olarak başlayan şey, bugün 3 milyar $’dan fazla varlığı yöneten bir işletmeye dönüştü, buna Nisan sonunda duyurulan kabaca 1 milyar $’lık iki fon da dahil.
Her firma gibi 250.000$’dan 50 milyon$’a kadar yatırım hedefleyen Greycroft’un da portföy şirketleriyle inişli çıkışlı dönemleri oldu. Mobil oyun üreticisi Scopely Nisan ayında, tamamı Suudi Arabistan’ın Kamu Yatırım Fonu’na ait olan Savvy Games Group’a sattığını söyledi. 4,9 milyar dolar. (Greycroft şirkete yaklaşık 100 milyon dolar yatırım yaptı ve işin %5’inden fazlasına sahip oldu.) Greycroft ayrıca 2021’de başarılı bir halka arz düzenleyen flört uygulaması Bumble’ı destekledi ve Target’a 550 milyon dolara nakit satan Shipt’e yatırım yaptı. 2019’da geleneksel bir halka arz düzenleyen ve o zamandan beri piyasa değeri kraterini gören The RealReal dahil olmak üzere diğer bahisler daha sorunlu oldu; ve 2021’in sonlarında özel amaçlı bir araçla halka açılan ve şu anda NYSE listesinden çıkmanın eşiğinde olan scooter şirketi Bird.
Yolculuk hakkında daha fazla bilgi edinmek için, geçen hafta firma kurucu ortağı Ian Sigalow ile geniş kapsamlı bir sohbet gerçekleştirdik. aralarında), Greycroft’un büyük çekler yazma becerisi söz konusu olduğunda seçkin bir şirket olduğunu söylüyor ve şu anda herkesin risk sermayedarı oynayabileceğini gözlemliyor, halk pazarındaki fiyatların bir kısmı göz önüne alındığında – Greycroft orada alışveriş yapmıyor, o katma.
O konuşmayı duyabilirsin Burada; bu arada, o sohbetten öne çıkanlar, uzunluk için hafifçe düzenlendi.
TC: Son birkaç yılda varlıklarınızın temelde üçte ikisini yönetim altına aldınız. Geriye dönüp baktığınızda, çok hızlı yatırım yaptığınızı düşünüyor musunuz?
IS: 2020 ve 2021’i baştan ele alabilseydim, muhtemelen geriye dönüp şöyle derdik: [that] o dönemde konuşlandırılan sermayenin yarısı olmasaydı, beklememiz daha iyi olurdu. Öte yandan, o dönemde kullanılan sermayenin diğer yarısı, gerçekten güçlü bir girişim getirisi elde edeceğimizi düşünüyorum. Zaman gösterecek [but] bu varlık balonunun bir nevi geç aşamasına giren birkaç yüz şirkette çok anlamlı sahiplik pozisyonları oluşturduk ve [something like] 2020’de Greycroft şirketlerine 4 milyar dolar veya 5 milyar dolarlık devam sermayesi gitti ve bu rakam 2021’de arttı. 6 milyar ila 7 milyar dolar gibiydi – muazzam rakamlar.
2006’da Greycroft’u başlattığımızda, tüm ABD risk sermayesi endüstrisi 30 milyar dolardı. kendi portföyümüz [companies] çok fazla sermayeye hükmediyorduk ve ona bakıyorsunuz ve bir tür karar vermelisiniz, [asking about] her bir şirket, mülkiyetimi nerede koruyacağım ve nerede koruyacağım? Bu pazar dinamiğindeki zorluk, siz parayı toplamazsanız ve rakipleriniz toplarsa, gerçekten stratejik bir dezavantajda olursunuz. Bu yüzden şirketlerimiz sermaye almak zorunda kaldı. Ve kendi payımıza, bu şirketlerin birçoğunda en büyük hissedar olduğumuz için bir şeyler yatırmak zorundaydık. Ve 2020 ve 2021’de 250 ila 300 milyon dolar arasında dağıtım yaptığımızı düşünüyorum, bu, şirketlerimizin o dönemde topladığı 10 milyar dolara göre küçük bir meblağ, ancak yine de bizim için büyük bir meblağdı. Ve 2023’te burada oturduğum için çok mutluyum, işletmelerimiz sahip oldukları bilançoya sahipler. . .ancak dezavantajı, bu pencerede dağıtılan her doların 10 kat veya daha fazla getiri sağlamamasıdır.
Büyük varlık yöneticileri, iskontolu büyümenin girişimin gittiği yer olduğunu söylüyor. Anlaşmalarda son yıllara göre daha yüksek bir sahiplik yüzdesi mi arıyorsunuz?
Girişim şu anda iki şehrin hikayesi. Sermaye, gördüğüm en yüksek büyüme oranına sahip, en kaliteli şirketlere akıyor ve birkaç yıl içinde sıfırdan 100 milyon dolara ciro yapan işletmelerle hala görüşüyoruz. Ve bu işletmeler, yüksek değerlemeler ve çok fazla fikir paylaşımı ve çok fazla fon sağlayabilir. Sanki parti 2022’de bu şirketler için durmamış gibi. Ardından, daha yavaş büyüyen, birkaç nedenden ötürü önemli varlıklar olma olasılığı düşük olan veya kanıtlayacak bir şeyiniz olan ikinci bir iş grubunuz var. onlar patlak vermeden önce. Ve bence bugünkü zorluk, bu listeyi gözden geçirmek ve büyümeyle birlikte ikinci grup şirketlerin patlaması için neyin değişmesi gerektiğini – hangi pazar kilidinin açılması gerektiğini – anlamak. Bunu yaparsanız, değerlemeyi görürsünüz ve çarpan iyileşir; yapmazsanız, onlar için sermaye yoktur.
Hisseleri düşen ve oldukça likit olan halka açık şirketlerle ilgili olarak sahip olunacak çok büyük değer olduğu açıktır. Dır-dir [shopping for these] Greycroft’un bu pazarda yaptığı bir şey mi var?
Kamu sermayesine yatırım yapma kabiliyetine sahibiz. Halk pazarında satılan epeyce isme bakmak için zaman harcadık. Henüz bir kamu sermayesinin PIPE veya standart açık piyasa alımını yapmadık. Elbette kamu menkul kıymetlerine sahibiz çünkü şirketleri halka arz ettik; bunları yönetmeye devam ediyoruz. Ama aslında bakılması ilginç bir alan olduğunu düşünüyorum ve herkese açık bir alan. Demek istediğim, bugün kamu piyasasında risk sermayedarı olabilirsiniz. İyi büyüme beklentileri olan, değerinin altında değer biçilmiş bir işletme bulabilirseniz – çünkü piyasa değeri 1 milyar doların veya 2 milyar doların altında olan şirketler çok iyi ticaret yapmazlar, çok fazla kurumsal kapsam yoktur, piyasa değerleri genellikle çok küçüktür. İlgi çekmek için dünyanın Sadakatleri – bu işlerden birine erken girerseniz, paranızın 10 katını kazanabilirsiniz. Hatta bence bundan 10 yıl sonra insanlar geriye dönüp ‘Vay canına, bu iki isme halk piyasasında bakılsa 50 kat yatırım yapılacakmış’ diyecekler.
Yine, röportajın tamamını dinleyebilirsiniz. BuradaSigalow ile döngüsel ekonomi, esnek yaşam ve Greycroft’un yapay zeka hakkında ne düşündüğü ve bununla ilgili bahisleri nereye koyduğu hakkında da konuştuğumuz yer.