Birçok kurucu için başlangıç topluluğunda, “kurucu dostu” bir yatırımcı, nispeten uzak duran kişidir. Çeki kestiler ve ardından yönetim ekibinin günlük işlere karışmadan işlerini yürütmesini izlediler.
2021’de yatırımcılar, yatırımcılarından hiçbir girdi almayarak sürekli olarak sermaye artırımına ve rekor değerlemelere ulaşan kuruculara indirgenen “kurucu dostu” sermayenin bir versiyonunu abarttı. Buna karşılık, yönetim kurulu genelindeki şirketler, yatırımcıların tamamlayıcı rehberlik genişliğinin getirdiği dengeyi kaçırdı. Bugün, FTX’in yalnızca en son ve en yüksek profilli örneğimiz olduğu düşünülürse, birçok şirketin bu kılavuzu kullanmış olabileceği açıktır.
Yeni ekonomik rüzgarlar göz önüne alındığında, girişim topluluğunun “kurucu dostu” sermayenin ne anlama geldiğini yeniden tanımlamasının ve bu sermayenin hem kaynağını hem de maliyetini dengelemesinin zamanı geldi. Bu, aktif ve pasif ortaklar arasında seçim yapmak anlamına gelir.
Bazı kurucular, vizyonlarını gerçekleştirme becerilerine güvenebilir, ancak çoğu, şirketler arasında gördükleri ölçeklendirme en iyi uygulamalarını paylaşabilen ve krizleri nasıl yöneteceğini bilen yatırımcılardan fayda sağlayacaktır. Başarılı şirketler, yatırımcılar ve yöneticiler, bir taraf diğerini sessizliğe boğduğunda değil, köşeleri görmek için uzmanlıklarını harmanladığında yaratılır.
İşletmeleri için daha iyi bir sermaye ve dış uzmanlık dengesi arayan kurucular için bazı önemli hususlar şunlardır:
Borç sermayesinin geri ödenmesi gerektiği gerçeği, aslında şirketin temel finansallarının geri ödemeyi destekleyecek kadar güçlü olduğunun bir işaretidir.
Kurucu dostu olma faktörü
Şirketinizin büyüme ihtiyaçlarını belirleyen en önemli iki unsur, şirketinizin geldiği aşama ve aktif yatırımcılar için ne kadar ödemeye hazır olduğunuzdur.
En erken aşamalarda, şirketiniz hala Ar-Ge yapıyor ve henüz gelir elde etmiyorken, pasif sermayeyi gelire dayalı finansman veya borç finansmanı araçları şeklinde güvence altına almak neredeyse imkansız. Bunun yerine, fikrinizin gücüne, toplam ele alınabilir pazara (TAM) ve ekibin deneyimine dayanarak fon toplayacaksınız.
Bu aşamada daha pasif bir sermaye yatırımcısına dönerseniz, amacınızı gelecekteki yatırımcılara doğrulayabilecek ve vaaz edebilecek vizyonunuz için gerçek bir savunucuyu muhtemelen kaçıracaksınız. Bu yaklaşım, şirketinizin büyüme potansiyelini ve değerlemelerini sınırlayabilir, bu nedenle bu aşamada her zaman aktif bir sermaye ortağı seçmelisiniz.
Ölçeklendirmeye başlayacak kadar büyüdüğünüzde uzmanlık ve maliyet arasında seçim yapabilirsiniz. Bir şirketi yeni ürünler veya pazarlar yoluyla büyütmek için en iyi uygulamaları istiyorsanız, aktif yatırımcılar pazarın daha geniş bir görünümünü sunabilir. Bu uzmanlık son derece değerlidir ve buna ihtiyaç duyan kurucular bunun bedelini öz sermaye ile ödemeye istekli olmalıdır.
Bununla birlikte, şirketi ölçeklendirme yeteneğinize güveniyorsanız, seyrelmeyi en aza indirmek için borç ve öz sermaye yatırımlarını karıştırmak ve gerekirse bazı dış uzmanlıklardan faydalanmak için alışveriş yapabilirsiniz.
Yerleşik veya halka arz öncesi aşamadaki şirketler, borç verenlerden veya elden çıkarılan öz sermaye yatırımcılarından gelen pasif sermaye için daha iyi adaylardır. Bu aşamada, şirketler zaten önemli bir gelir elde ediyor ve henüz yapmamışlarsa karlılığa ulaşma planları var. Kanıtlanmış bir başarı siciline sahip olmak, bu işletmeleri, daha az alan uzmanlığına sahip ancak borç veya öz sermaye şeklinde konuşlandırılacak önemli fonlara sahip kurumsal yatırımcılar için daha çekici hedefler haline getirir.