2021’de 330 dolar milyar risk sermayesi kullanıldı ve bu sayının sadece %2’si sadece kadınlar tarafından kurulan şirketlere ve %15,6’sı ise kurucu ekiplerinde hem kadın hem de erkek olan ekiplere gitti. PitchBook verilerine göre.
Benim görüşüme göre, doğru istatistik yaklaşık %2 değil %18’dir – çünkü karma cinsiyetten kurucu ekipleri olan anlaşmaları hesaba katmalıyız. 330 milyar $’ın yüzde 18’i 59 milyar $’a veya tüm girişim işlemlerinin (örneğin anlaşma sayısı) %25’ine karşılık gelir ve bu üç rakam bildirilmesi gereken rakamlardır.
Hem kadın hem de erkek olan kurucu ekiplerin kadın tarafından kurulan şirket bağış toplama istatistiklerine dahil edilmemesi saygısızlıktır, nokta. Bunu yapmak, tüm bağış toplama başarısını ve bunu destekleyen liderlik çalışmasını, erkek olan ve etkili bir şekilde cinsiyet önyargısını yayan kuruculara atfediyor.
2021’de muazzam başarılar elde eden karma cinsiyetten kurucu ekipleri olan şirketlerin işten çıkarılmasının ötesinde – Alloy’u (tek boynuzlu at statüsüne ulaşan) düşünün, Cityblock Health (600 milyon dolar toplayan) ve Nubank (yılını rekor kıran bir halka arz ile kapatan) – doğru istatistik, cinsiyet eşitsizliğinde çarpıcı bir değişikliği yansıtıyor.
%2 ile, her 50 girişim dolarından yalnızca biri kadın tarafından kurulmuş şirketlere tahsis edilirken, %18’i bunu beş girişim dolarından birinin balo sahasına koyuyor. Her ikisi de bu konuda yapılacak daha çok şey olduğunu yansıtıyor, ancak farklı başlangıç noktalarına ve buna bağlı olarak ele alınması gereken zemine örnek oluşturuyorlar.
Hala bu konuda yapacak işlerimiz var, ancak bir kayayı bir tepeye itmiyoruz – yolun yarısındayız.
Nihai hedefimiz, mevcut fırsat durumunu ve zaman içindeki genişlemesini anlamaksa, şunu söylemeliyiz: John Doerr, önemli olanı ölçmek: erken aşama finansmanında temsil.
Spesifik olarak, metrikler olarak izlememiz gerekiyor: (i) ilk kurumsal yuvarlak girişim anlaşmalarının sayısı, (ii) bu şirketlerin kurucularının demografisi ve (iii) yıllık kohort bazında fon verenlerin bileşimi. Gerisi gürültü.
En son sayıları araştırdım ve PitchBook-NVCA verileri 2021’de kadın kurucuların (burada farklı cinsiyetten ekipleri içerecek şekilde tanımlanmıştır) kurucu kimliklerini ifşa eden ilk finansman girişimi anlaşmalarının %24’ünü aldığını gösteriyor. (4,375 anlaşmanın 3.659’u açıklanmış kurucu kimlikleri ve 895’i ya kadınlar tarafından yönetildi ya da her iki cinsiyetten bireyler tarafından yönetildi.)
Bu açıdan bakıldığında, dört ilk finansman anlaşmasından biri, bir kadın kurucuya sahip bir şirkete yapılıyor – sektörde dolaşan öfke uyandıran %2 anlatısından çarpıcı biçimde farklı bir tablo. Yine, bu konuda hala yapacak işlerimiz var, ancak bir kayayı bir tepeye itmiyoruz – yolun yarısındayız.
Rakamı bağlama koymak gerekirse, 2017’den bu yana karma ekiplere sahip olduğunu bildiğimiz yıllık ilk finansman anlaşmalarının yaklaşık %24’ünü kadınlar tarafından kurulan şirketler oluşturuyor. 2012-2016 yılları arasında bu sayı %20 civarındaydı ve orta – 2010’ların sonlarına kadar sayı, gençlerin ortalarındaydı. Bu, kadın kurucuları olan şirketlere yapılan ilk finansman işlemlerinin, genel ilk finansman anlaşmalarından daha hızlı büyüdüğü anlamına gelir.
Veriler bunu desteklemektedir, çünkü kadın kurucular ve toplam ilk finansman büyümesi, 2016’dan 2021’e 1,4x’e kıyasla 1,6x, 2011’den 2016’ya 1,4x ila 1,1x ve 2006’dan 2011’e 3,8x ila 2,2 kattır. sırasıyla.¹ Beş yıllık bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) bazında, rakamlar 2015-2020 için kadın kurucular ve genel ilk finansman piyasası için sırasıyla %6,2 ve %2,5’tir.²
İlk finansman girişimi anlaşması sayısında son 15 yılda yavaşlayan büyüme, özellikle kadın kurucu yatırım yetkilerine sahip olanlar, kadın olan risk yatırımcıları ve köklü firmaların desteğini artırma taahhütleri olan yükselen fon yöneticilerindeki önemli artış göz önüne alındığında, belki de en şaşırtıcıdır. son yıllarda yeterince temsil edilmeyen kurucular.
Bu, raporlamanın ve ilgili savunuculuk girişimlerinin etkinliğini sorgulamaktadır.
Daha iyi fon veren tarafı raporlamaya ihtiyacımız var
Tüm en iyi fonlar 2021’de farklı kurucu geçmişlere göre nasıl sıralandı? belirsiz. Gelişmekte olan fon yöneticileri, çok katlı firmalara nasıl yığılır? belirsiz.
Kadın kurucular, Siyah kurucular, göçmen kurucular veya diğer ilgi alanlarında en iyi ilk para kazandıran sicile sahip fonlarda sınırlı ortak (LP) olmakla ilgilenen yeni zengin bir bireysem… herkes anlaşmada nasıl sıralanır? sayma esası? belirsiz.
Kadın yatırımcıların, kadınların kurduğu şirketlerde daha çok ilk finansman anlaşmalarına öncülük ettiği doğru mu? belirsiz. Gelişmekte olan fon yöneticilerinin yüzde kaçı, A ve B Serisine kıyasla tohum öncesi veya tohuma yatırım yapıyor ve bu fırsat darboğazı nedir? belirsiz.
Kurucu tarafı analizinin titizliğiyle eşleşen fon sağlayıcı tarafı raporlaması olmadan, kapsam gerçek sorumluluğun gerisinde kalır. Sorumluluğu yönetenleri geride kalanlardan ve ilk kontrol yazarlarını – gerçekten fırsata sponsor olanlar – kadınları başka tanımlarla destekleyen diğerlerinden ayırt edin. Fonları ve yatırımcıları anlaşma sayısına göre kıyaslamak, ekosistemdeki tüm katılımcıların önceliklerine göre daha verimli işlem yapmalarını sağladığından, bu değerli bir çabadır.
Ayrıca, kadın kuruculara yapılan sermaye tahsisleri, ırksal, sosyoekonomik ve akademik alt gruplara ayrılmalıdır, çünkü kadınların da önyargıları vardır. Daha fazla kadın yatırımcının daha fazla kadın kurucu getireceği tezinin temelini oluşturan homofili, yalnızca cinsiyet çizgilerini kesmez – aynı zamanda soyağacı, sosyodemografik, davranışsal ve içsel özellikleri de keser.
Kadın kurucuların homojen listesi, tartışılan zorluklar ve kişisel gelişim yayları ve bugüne kadar eşitsizlik sorunlarına önerilen çözümler bunun doğru olduğunu gösteriyor. Ayrıca, damlama temsili birçok kişiye yetersiz geliyor.
Firma tarafından bildirilen verilerle ne kadar ayrıntılı bilgi elde edebileceğimize dair sınırlamalar olsa da, mesele şudur: Kayıtları belirsiz olan kişileri sorumlu tutamazsınız ve hesap verme sorumluluğu insanlarda en iyiyi ortaya çıkarır.
Toplam anlaşma değeri sayılarıyla ilgili sorun
Toplam sayılar, onları anlamsız metrikler haline getiren birçok çarpık faktöre sahiptir.
Gişe rekorları kıran bir yıl daha geçiren edtech’i kullanmayı göstereceğim. Ancak şu gerçeği Lonca Eğitimi (kadınlar tarafından kurulmuş) 150 milyon dolarlık bir E Serisi topladı, Tokalaşma (erkekler tarafından kurulmuş) 80 milyon dolarlık bir E Serisi topladı ve okul dışı (erkekler tarafından kurulmuş) 2021’de bir C Serisi ve D Serisi üzerinden 185 milyon dolar topladı, bize yeterince temsil edilmeyen kurucular için sermayeye erişim durumu veya bugün sermaye tahsislerindeki cinsiyet eşitsizlikleri hakkında hiçbir şey söylemiyor.
Bunun nedeni, bu üç şirket 2021’de 415 milyon dolar çekerken, bugünkü kaynak yaratma başarıları, altı ya da yedi yıl önce bir fırsat verilmesinin ve sürekli olarak sonuç vermenin sonucudur.
Kısacası, yıllık anlaşma değeri gecikmeli bir göstergedir, beş ila 10 yıl önce kurulan şirketlere geç aşamadaki finansman tarafından çarpıtılır ve ilk finansman turundan sonra fonlama performansa bağlı olduğundan, hayatta kalma yanlılığından muzdariptir.
Ayrıca, anlaşma değeri sayısız nedenden dolayı karşılaştırılabilir bir metrik değildir. Kurucuların endüstriler arasında yoğunlaşması, söz konusu endüstrilerin sermaye yoğunluğu, şirketlerin aşama dağılımı ve yönetim iş planlaması (örneğin, ne kadar pistin yükseltileceği, büyüme veya kârlılık için optimize edilip edilmeyeceği vb.) hepsinin toplamda bir eli vardır. bağış toplama istatistikleri.
Bütün bunlar, sayıyı ilk bakışta göründüğünden daha az anlamlı ve cinsiyet düzeyinde karşılaştırma için etkisiz kılıyor.
Açıklayıcı bir örnek olarak, erkekler tarafından kurulmuş bir otonom araç (AV) şirketi olan Cruise, 3 milyar dolar 2021’de, yılın risk sermayesi dolarlarının yaklaşık %1’ini oluşturuyor. Bu işlem tek başına 2,6 milyar dolarlık kadın kurucudan daha fazlaydı. dijital sağlık sektöründe 135’in üzerinde anlaşma aldıtarihi bir yıl geçiren bir sektör.
Yapılması gereken işler var, ancak toplam anlaşma değeri gibi davranmak, önemli olan yanlış uygulamadır. Hedef gerçek hesap verebilirlikse, ekosisteme daha sıkı bir ilerleme puan kartı daha iyi hizmet edebilir – ilk finansman anlaşmalarını anlaşma sayısı bazında sıfırlayan, kadın kurucuları alt gruplara ayıran ve katılım kriterlerini fonlayan bir kart.