Risk sermayesi piyasasının şu anda inanılmaz derecede canlı olduğu haber değil. 2021’den gelen veriler, her zamankinden daha fazla sermaye, tek boynuzlu at ve dokuz rakamlı anlaşma ile en yüksek hızda bir başlangıç bağış toplama oyununun resmini çiziyor.
Ve size söyleyeyim, bazı risk sermayedarları bundan bıktı. tanıtım kitabı ayrıntılı bir gönderi var yatırımcılar açısından başlangıç fiyatlarının ne kadar yüksek olduğu. Başlangıç yatırımı ve sonuçta elde edilen değerlemelerin kontrolden çıkmış olabileceği, popüler olmayan bir bakış açısı değil. Reuters’ tahmin serisi Yeni yıl için, “2022’de sermaye artırmak isteyen girişimler” fikrini içeriyordu. [have] hisselerini eskisinden daha düşük bir değerlemeyle satmak”, başka bir örneği işaretlemek için.
Ancak risk sermayedarlarının ve diğer özel piyasa yatırımcılarının başlangıç hisseleri için ödediği fiyatların tartışılmasında eksik olan gerçek şudur: hala yapıyorlar.
Bu, elbette, bir seçimdir.
Girişim kapitalistleri çek yazmayı bırakma yeteneğine sahiptir. Frene basabilirler – hem de hızlı. Bunu 2020’de, birkaç hafta boyunca, erken COVID belirsizliği hüküm sürerken, dünyanın dört bir yanındaki risk sermayedarlarının mevcut portföy şirketlerinin etrafında vagonları dolaşmaya başladıklarında gördük. yani, o dır-dir yatırımcıların sadece, iyi, olumsuzluk biraz.
Bir grup girişim yatırımcısı etkili bir şekilde greve gitmeye karar verirse, bunun bir etkisi olacaktır. Ve bu etki, rekabeti azaltacak ve belki de yakın vadede genel başlangıç değerlemelerinin düşmesine yol açacaktır.
Bu olacak mı? Asla. Risk sermayedarları, sermayeyi, geçmişte yüksek olduğunu bildikleri bile gelir katlarında çalıştırmak için kullanıyorlar. Bunu yapıyorlar çünkü şu anda piyasada oturdukları yerden en iyi hareket olduğunu düşünüyorlar. Buradaki oyun oldukça basit: Mevcut fona yatırım yapın, diğer yatırımcılardan kağıt kâr marjlarının keyfini çıkarın, daha da büyük bir fon toplayın, AUM’niz sizi önemli hissettirene kadar tekrarlayın.
Bu nedenle şikayetler – ve burada belirli bir yatırımcıyı öne çıkarmak istemiyorum; Çoğu sadece kayıt dışıyken sızlanmakla yetiniyor, fark ettim ki, yatırımcıların başkalarının ne düşündüğünü yüksek sesle söylemesi bana biraz aptalca geliyor. Kendi faaliyetlerinden şikayet eden yatırımcılardır.
Her zamankinden daha fazla sermayeye daha düşük fiyatlarla erişebilen kurucular için, tanrı hızı. Kendinizi asla bir değerleme tuzağına düşmeyin. Ama yatırım sınıfı için kötü hissedecek miyim? Asla.