Bugünkü bültenimizde, Glenn Williams Jr ProShares’ten, Bitcoin dışındaki kripto para birimlerine yönelik artan yatırımları ele alıyor. Ardından, Michael Sena Recall Labs’tan, portföy yapısı ve çeşitlendirme konusundaki soruları yanıtlıyor.
Yatırımcılar kripto dünyasını genişletiyor
Kripto para birimlerinin sayısı arttıkça, yatırımcıların daha geniş bir maruz kalma isteği de büyüyor. 2009’da tek bir işlemle başlayan kripto ekosistemi, bugün her gün milyonlarca işlemi destekler hale geldi ve toplam piyasa değeri neredeyse sıfırdan 3 trilyon dolardan fazlaya ulaştı.
Bitcoin, kripto dünyasının ilk günlerinde merkezî bir öneme sahip olmakla birlikte, şu anda yaklaşık olarak %60’lık bir piyasa değerine sahiptir. Ancak kripto para evreni hızla genişlemeye devam ederken, birçok yeni dijital varlık pazar payı kapmakta ve yatırımcıların dikkatini çekmektedir.
Diğer Varlıkların Yükselişi
2023 itibariyle, Bitcoin dışındaki kripto para piyasasının toplam değeri %175 artış gösterdi. Dünyanın ikinci en büyük kripto varlığı olan Ether ise bu dönemde %142 büyüme kaydetti. Öte yandan, kripto varlıkların kullanım alanları da oldukça hızlı bir şekilde evrim geçiriyor. Bitcoin değer saklama aracı olarak görülebilirken, diğer kripto varlıklar merkeziyetsiz borç verme ve alma gibi farklı işlevler sunuyor.
Yatırımcılar ayrıca dijital varlıklar arasındaki yapısal farklılıkları da göz önünde bulunduruyor. Bazı dijital varlıklar kendi blockchain’lerine sahipken (Bitcoin, Ethereum, Solana gibi), diğerleri mevcut olanlar üzerine inşa edilmiştir. Bu ayrım, yönetim haklarından potansiyel nakit akışlarına kadar birçok unsuru etkilemektedir. Kısacası, kripto varlıklar arasındaki çeşitlilik her gün evrim geçirmekte ve yalnızca bir veya iki varlıkla maruz kalmak, tüm sınıfa erişimi sınırlamaktadır.
Bitcoin Dışındaki Kripto Piyasa Değeri
- 2023 itibarıyla Bitcoin dışındaki toplam piyasa değeri: %175 artış
- Ether’in büyüme oranı: %142
Evrilen Zamanlar için Endeks Yaklaşımı
CoinDesk 20 Endeksi gibi endeksler, yatırımcılara kripto para birimlerine genel ve çeşitli bir maruz kalma sağlamayı hedefliyor. Dijital varlıklara akan sermaye ile birlikte, endeks bileşenleri arasındaki performans farklarının artması bekleniyor.
Kripto para birimleri içerisindeki içsel döngü olasılıkları, geleneksel finansal sektördeki sektör döngüleri ile benzerlik göstermektedir. CoinDesk 20 bileşenlerinin Amerikan hisse senetleriyle olan ilişkisi zamanla değişiklik göstermekte, bu da piyasanın henüz olgunlaşmakta olduğunu yansıtmaktadır.
Kripto varlıklarının piyasa değerine göre en büyük 20’sinin (stabilcoinler ve diğer belirteçler hariç) performansını ölçen CD20, şu anda toplam kripto varlık pazar payının %90’ını temsil ediyor. Uygunluk, en büyük dijital varlıklarının sıralamasına dayanmaktadır ve sıvılık, saklama ve borsa listeleme gereklilikleri ile yönlendirilmektedir. Değişimlerin takip edilmesi için üç aylık bir yeniden yapılandırma ve yeniden dengeleme süreci vardır. Ayrıca, CoinDesk 20 metodolojisi en büyük varlığı %30 ve diğer tüm varlıkları %20 oranında sınırlayarak herhangi bir varlık üzerindeki yoğunlaşmayı azaltmaktadır.
Benchmarkların Önemi
Herhangi bir yeni varlık sınıfı için benchmarkların oluşturulması önemlidir. Yatırımcılar zamanla onlarla bir rahatlık düzeyi geliştirmiş ve her gün bunları referans almıştır. CoinDesk 20’nin, dijital varlıklar için, onların içsel (ancak bazen fark edilmemiş) çeşitliliğini sıvı ve yatırım yapılabilir bir maruz kalma biçimine organize edici bir yapı olarak tasarlandığını düşünüyorum.
– Glenn C. Williams, Jr., CMT, ProShares Yatırım Uzmanı
Uzmanınıza Sorun
S: Günümüzde kripto piyasasında, yatırımcıların sadece birden fazla token tutmasının ötesinde anlamlı bir çeşitlendirme nedir?
Anlamlı bir çeşitlendirme, token toplamakla değil, riskleri anlamakla ilgilidir. Eğer portföyünüzdeki her şey birlikte hareket ediyorsa, gerçekten çeşitlendirilmiş sayılmazsınız; farklı paketlerde aynı döngüye maruz kalıyorsunuzdur. Gerçek çeşitlendirme, fiyat grafiklerinin ötesinde düşünmeyi gerektirir ve altyapı, merkeziyetsiz finans (DeFi), gerçek dünya varlıkları ve dijital emtialar gibi kategorilere yönelik gerekli maruziyet sağlamayı içerir.
Ayrıca, nasıl operasyon yaptığınızda çeşitlendirmeyi içerir. Saklama çözümleri, likidite sağlayıcıları, borsalar ve düzenleyici ortamlar sonucu etkileyen unsurlardır. Amaç, yeniliği istikrarla dengelemek ve büyümeyi yakalarken sermayeyi korumaktır.
Çeşitlendirme bir sayı oyunu değil, karmaşık bir piyasada disiplinli bir risk yönetimidir.
S: Kripto ve geleneksel varlıklar arasındaki ilişkiler değişirken, yatırımcılar nasıl çeşitlendirmelerini yeniden düşünmelidir?
Yatırımcılar, kriptonun artık daha geniş finansal sistemin bir parçası olduğunu kabul etmelidir. Piyasalar olgunlaştıkça, dijital varlıklar da geleneksel varlıklarla aynı güçlere tepki vermektedir: faiz oranları, likidite, jeopolitik durumlar ve düzenlemeler. Bu nedenle, çeşitlendirme makro bir bakış açısıyla başlamalıdır.
Artık temel soru “kaç varlığım var?” değil, “hangi risklere maruz kalıyorum?” olmalıdır. Küresel likidite sıkılaştığında, Bitcoin, hisse senetleri ve teknoloji aynı anda hareket edebilir. Gerçek çeşitlendirme, risk faktörlerini dengelemek anlamına gelir: enflasyon duyarlılığı, getiri maruziyeti, coğrafya ve düzenleyici ortamlar.
Portföyler stratejiler etrafında inşa edilmelidir. Likit varlıkları, gelir getiren işletmeler ve gerçek dünya maruziyeti ile birleştirmek, ilişkili piyasalarda daha iyi ve güçlü bir şekilde hayatta kalmayı sağlar. Bizim uyguladığımız yöntem de tam olarak budur.
S: Volatilite dönemlerinde, yatırımcıların kripto maruziyetlerini çeşitlendirmeye çalışırken en yaygın olarak riskleri nasıl yanlış anladıklarını gözlemliyorsunuz?
En yaygın hata, aktiviteyi çeşitlendirme ile karıştırmaktır. Yatırımcılar daha fazla token, daha fazla zincir veya daha fazla anlatı alır; risklerini azalttıklarına inanarak hareket ederler. Ancak gerçekte, genellikle aynı maruziyeti artırırlar. Volatilitede, ilişkiler bir araya gelir ve kâğıt üzerinde çeşitlendirilmiş görünen portföyler çökebilir. Likidite riski de sıkça yanlış anlaşılmaktadır. Sakin piyasalarda likit görünen varlıklar, koşullar değiştiğinde çıkılması zor hale gelebilir, bu da çoğu insanın beklemediği bir durumdur.
Operasyonel risk bir diğer kör nokta olabilir. Saklama sağlayıcıları, borsalar, stabilcoinler ve karşıt taraflar, varlıklardan daha fazla önem taşıyabilir. Gerçek çeşitlendirme, daha fazla sahip olmaktan ziyade, stresli senaryolarda sermayeyi korumayı anlayabilmekle ilgilidir. Stratejisini buna göre belirleyen herkes kesinlikle avantaj elde edecektir.
– Michael Sena, Recall Labs Pazarlama Başkanı
Devamını Okuyun
Yasal Uyarı: Bu içerik bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi değildir. Kripto para piyasaları yüksek risk içerir, yatırım yapmadan önce kendi araştırmanızı yapmalısınız.
