Eğlence ve yayıncılık sektörü, tarihinin en büyük megakongrelerinden birine tanıklık etti. Bu anlaşma, sadece büyüklüğüyle değil, Hollywood ve medya işlerini köklü bir şekilde değiştirecek beklemeleriyle de dikkat çekiyor.
Warner Bros. Discovery, milyarlarca dolarlık borç yükünün altında zorluk yaşarken, azalan kablo izleyiciliği ve akış platformlarıyla yoğun rekabet gibi etkenler nedeniyle büyük stratejik değişiklikler düşünmeye başladı, bu değişiklikler arasında eğlence varlıklarını rakiplerinden birine satmak da bulunuyordu.
Birkaç büyük oyuncu, medya devini satın alma potansiyelini gördü ve Aralık ayında Netflix, WBD’nin stüdyolarını ve akış hizmetlerini 82.7 milyar dolara alacağını duyurdu.
Ancak bu ay içinde meydana gelen sürpriz bir gelişmeyle, David Ellison yönetimindeki Paramount’un bu açık artırmanın galibi olacağı ortaya çıktı; Warner Bros. Discovery’nin tüm varlıklarını, stüdyoları, HBO, akış platformları, oyunlar ve CNN ile HGTV gibi TV ağlarını 111 milyar dolara satın almayı teklif etti. Paramount, kısa süre önce Ellison tarafından gayrimenkul sahibi olarak önemli bir destekle alındı; destekleyen ise dünyanın altıncı en zengin kişisi ve Donald Trump’a büyük bağış yapan Larry Ellison.
Paramount’un teklifi, WBD yönetim kurulu tarafından resmi onay bekliyor ve potansiyel bir anlaşma düzenleyicilerden de baskı görebilir.
Şimdi, ne olduğunu, nelerin tehlikede olduğunu ve nelerin olabileceğini detaylandıralım.
Şu ana kadar neler oldu?
Tüm bu süreç, Warner Bros. Discovery’nin birkaç büyük oyuncudan talipsiz ilgi aldıktan sonra satış olasılığını değerlendirdiğini açıkladığı Ekim ayında başladı.
Teklif süreci hızla rekabetçi hale geldi ve Paramount ile Comcast ciddi rakipler olarak ortaya çıktı; Paramount, başlangıçta önde gelen aday olarak nitelendirildi.
Ancak WBD yönetim kurulu, akış devi Netflix’in teklifinin daha cazip olduğuna karar verdi. Netflix, Warner’ın film, televizyon ve akış varlıkları için 82.7 milyar dolarlık bir teklif sundu.
Böylece açık artırma başladı. Paramount, Warner’ın tüm varlıkları için teklifinin 108 milyar dolara yakın olduğunu düşündü. Netflix, yatırımcıları daha fazla rahatlatmak için anlaşmasını ocak ayında tüm nakit önerisine dönüştürdü; bu, Warner Bros. Discovery için hisse başına 27.75 dolar olarak belirlendi.
Paramount, WBD’yi elde etme girişimlerinde ısrarcı oldu. Ancak Warner yönetimi, Paramount’un ağır borç yükü ve teklifinin artırdığı riskler nedeniyle önerilerini sürekli olarak reddetti; tekliflerinin birlikte şirketi 87 milyar dolarlık bir borç yüküyle bırakacağına dair kaygılar belirttiler.
Ocak ayında, Paramount Netflix anlaşması hakkında daha fazla bilgi talep eden bir dava açtı. Bir ay sonra, WBD hissedarları için her çeyrek tamamlanmayan anlaşma için 0.25 dolar “ticking fee” önerdiğini duyurdu. Ayrıca, Warner’ın Netflix ile olan anlaşmasından vazgeçmesi durumunda 2.8 milyar dolarlık ayrılma bedelini ödeyeceğini belirtti.
Son bir çaba olarak, Paramount teklifini Şubat ayında hisse başına 31 dolara çıkararak WBD’nin yönetimini görüşmeleri uzatmaya teşvik etti. Netflix ise teklifini artırmayı reddetti ve müzakerelerden çekildi.
“Birlikte müzakere ettiğimiz işlem, hissedar değerini artıracak net bir yol sunuyordu” dedi Netflix’in eş CEO’ları Ted Sarandos ve Greg Peters bir açıklamada. “Ancak her zaman disiplinli olduk, Paramount Skydance’in en son teklifini karşılamak için gerekli fiyat, anlaşmayı artık finansal olarak cazip hale getirmiyor, bu yüzden Paramount Skydance teklifini karşılamaktan vazgeçiyoruz.”
Paramount’un mevcut borçlarının yanı sıra, Warner Bros. Discovery’nin anlaşma kapsamındaki yaklaşık 33 milyar dolarlık borcunu da üstlenmesi bekleniyor anlaşma gereği. Anlaşma, Bank of America Merrill Lynch, Citi ve Apollo Global Management‘dan 54 milyar dolarlık borç taahhüdüyle desteklenecek; ayrıca Larry Ellison’dan 45.7 milyar dolar değerinde bir öz sermaye bulunacak.
Düzenleyici engeller ve diğer endişeler
Büyük bir borç yükünü üstlenmenin yanı sıra, Paramount’un WBD ile gerçekleştireceği anlaşmada başarısını etkileyebilecek diğer engeller de bulunuyor.
Ellison, yakın gelecekte önemli işten çıkarmaların beklediğini belirtti. Eleştirmenler arasında, potansiyel iş kayıpları ve düşük maaşlarla ilgili geniş bir kaygı bulunuyor.
Ellison aynı zamanda sektörde tartışmalı bir figür ve CBS News’un sahibi olarak, Donald Trump’ın yönetimini destekleyen bir duruş sergilediği düşünülüyor. Larry Ellison’un büyük bağışlarıyla desteklediği Trump yönetiminde, CBS News’taki eleştirmenlerin habercilikleri arttı veya Ellison ya da atanmış CBS News başkanı olan muhafazakâr kışkırtıcı Bari Weiss tarafından gözden geçirildi.
Bu durum, Warner owned CNN’deki çalışanlar arasında bazı endişelere neden oldu. Trump, eleştirilen haber bölümlerinden tavizler talep etti; bunlardan biri, Trump’ın FCC’sinin Ellison’un Paramount’u satın alımını onaylamadan önce CBS’den 16 milyon dolarlık bir anlaşma yapmasıydı. Netflix anlaşmadan çekilmeden önce, Trump, eski Biden Beyaz Sarayı yetkilisi Susan Rice’ı yönetim kurulundan çıkarması için şirkete baskı yaptı. Kamuoyunda CNN’i yeni sahipler altında dizginleme niyetini belirtti.
Düzenleyici inceleme de başka bir engel. Böyle büyük ölçekli bir birleşim, yasama organlarının dikkatini çekti.
Örneğin, Kaliforniya Savcısı Rob Bonta, 26 Şubat’ta bir açıklamada şunları söyledi: “Bu iki Hollywood devi, düzenleyici incelemeyi geçemediler – Kaliforniya Adalet Bakanlığı’nın açık bir soruşturması var ve incelememizi titizlikle yapmayı hedefliyoruz.”
Netflix’in çekilmesinden bir gün önce, 11 eyalet savcısından oluşan bir koalisyon, birleşimin rekabeti azaltacağı ve abonelik fiyatlarını artıracağı endişesiyle ABD Adalet Bakanlığı’na (DOJ) inceleme yapması için başvuruda bulundu. Bu, ABD senatörleri Elizabeth Warren, Bernie Sanders ve Richard Blumenthal’un Adalet Bakanlığı’nın Rekabet Departmanına böyle büyük bir birleşimin tüketiciler ve endüstri için ciddi sonuçları olabileceği yönündeki endişelerini dile getirdiği sırada gerçekleşti. Senatörler, birleşimin yeni medya devine aşırı pazar gücü kazandıracağını, bu durumun da tüketicilere fiyat artışı getirebileceğini ve rekabeti azaltabileceğini savunuyorlar.
Bununla birlikte, Ellison’un babası, Oracle başkanı Larry Ellison, önemli bir Trump bağışçısı ve Trump yönetimiyle yakın bağlantılara sahip. Geçen yıl Paramount’u alması için yaptığı anlaşma hızla onaylandı.
Anlaşmanın kapanması beklenen tarih nedir?
Anlaşma henüz kesinleşmedi.
İlk olarak, Netflix ile yapılacak bir anlaşmayla, hisse sahipleri oylamasının Nisan ayı civarında yapılması bekleniyordu ve oylamadan sonraki 12 ile 18 ay içinde kapanması bekleniyordu. Ancak Paramount ile geçiş, onay için yeni bir zaman çizelgesi yaratacak. Ayrıca, düzenleyici onaylar hala bekleniyor ve inceleme sonuçları nihai durumu şekillendirebilir.
Takipte kalın…
