Araçları geliştirmeye ve üretmeye çalışmanın yüksek maliyeti, bir iş ekseni ve üç yeniden yapılanma, ticari EV üreticisi Arrival’a zarar verdi. Ve şirket için daha kolay olacak gibi görünmüyor.
Özel amaçlı bir satın alma şirketiyle birleşerek 2021’de halka açılan Varış, Perşembe günü ön dördüncü çeyrek ve tam yıl kazanç raporlarını yayınladı. öz? Varış, nakit parayla yanıyor ve daha fazlası için avlanıyor.
Tuhaf bir şekilde, Arrival kazanç çağrısını zorladı ve 13 Mart’a kadar “işletme güncellemesi”. (Halka açık şirketler geleneksel olarak yatırımcıları ve analistleri kazançlarını bildirdikleri gün ararlar.) Bu fazladan birkaç gün, “şirketin, tamamlanırsa ek likidite sağlayacak ve pistini daha da genişletecek bir işlemi potansiyel olarak tamamlamasına” izin verecektir.
Varış, işlemle ilgili herhangi bir ayrıntı açıklamadı ve şirketin varlık satıp satmadığı, fon toplayıp toplamadığı veya her ikisini birden mi yaptığı belli değil.
EV üreticisi ayrıca, şirketin muhasebesini tamamlamadığını gösteren başka bir tuhaf hareket olan üç aylık ve tam yıllık zararları için bir aralık yayınladı. Menzil haberleri yumuşatmaz. Varış bir elektir.
Şirket henüz herhangi bir gelir elde etmedi ve 2024’e kadar bunu beklemiyor. Bu, sonuçlarının tamamen giderlerle ilgili olduğu anlamına geliyor.
Varış, bir önceki yılın aynı dönemindeki 67 milyon $’lık zarara kıyasla dördüncü çeyrekte 588 milyon $ ile 597 milyon $ arasında net zarar bildirdi. Şirkete göre, kayıplardaki bu büyük artış, kısmen gayri nakdi değer düşüklüğü giderlerinden ve yaklaşık 406 milyon dolarlık zarar yazmalardan kaynaklanıyor. Bu değer düşüklüğü kaldırılsa bile şirket, kayıplarının neredeyse üç kat arttığını gördü.
2022 için net kayıplar, önceki yılki 1,3 milyar dolarlık zarara kıyasla 998 milyon dolar ile 1 milyar dolar arasındaydı. Karşılaştırma açısından o kadar da kötü görünmeyebilir. Bununla birlikte, Arrival, 2021 yılının tamamındaki kaybın, kendisinin ve CIIG’nin birleşmesi ile ilişkili bir kereye mahsus 1,2 milyar dolarlık gayri nakdi masrafı içerdiğini belirtiyor.
Kayıp kayıp kayıptır. Ancak bu son detayın bize söylediği şey, şirketin hala gelir elde edememesine rağmen 2022’deki maliyetlerin aslında bir önceki yıla göre önemli ölçüde yüksek olduğu.
Rakamlar, faiz vergileri, amortisman ve itfa payları öncesi kazanç gibi kalemleri kaldıran düzeltilmiş FAVÖK bazında bile hâlâ göz kamaştırıcı. Varış, dördüncü çeyrekte, bir önceki yılın aynı çeyreğindeki 85 milyon $’lık zarara kıyasla düzeltilmiş FAVÖK kaybının 162 milyon $ ile 172 milyon $ arasında olduğunu bildirdi.
Arrival, kayıplardaki artışın dördüncü çeyrekte “aktifleştirilmemiş” maaş ve yüklenici maliyetlerindeki 70 milyon doların yanı sıra parçalar ve alt montajlar için 25 milyon dolarlık bir giderden kaynaklandığını söyledi. Bu “büyük harfle yazılmamış” terimi, muhtemelen geçen yıl meydana gelen çok sayıda işten çıkarma ile ilişkilidir. Uzun vadeli bir fayda olduğunda maliyetler aktifleştirilebilir. Maaşlar ve yüklenici maliyetleri Çeyrek ve YY arttı, ancak işten çıkarmalar nedeniyle “sermayeleştirilmemiş” olarak kategorize edildi.
Tam yıl düzeltilmiş FAVÖK sonuçlarında da durum aynıydı ve Arrival, 2021’deki karşılaştırılabilir düzeltilmiş 203 milyon $’lık zarara kıyasla 2022’de 379 milyon $’lık net zararı 380 milyon $’a çıkardı. Şirket, maaşta 102 milyon $’lık bir ek olduğunu söyledi ve yüklenici maliyetleri “sermayeleştirilmemiştir” ve parçalarda 38 milyon dolarlık bir artış ve ve alt montaj giderleri.
Şirket bu yıl daha fazla işçiyi işten çıkardığından, bu “aktifleştirilmemiş” maliyetlerin ilk çeyrekte devam etmesi muhtemel. Varış Ocak ayında, iş gücünü dünya çapında yaklaşık %50 oranında azaltarak yaklaşık 800 çalışana indirme planlarıyla bir yılda üçüncü kez yeniden yapılandığını duyurdu. Arrival, işten çıkarmaların emlak ve üçüncü taraf harcamalarındaki diğer indirimlerle birlikte işletme maliyetlerini çeyrekte 30 milyon dolar azaltmasına yardımcı olacağını söyledi.
Varış, idari giderlerinin de bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla 2022’nin dördüncü çeyreğinde dört kat artarak 133 milyon dolara ulaştığını gördü.
Ve son olarak, nakit pozisyonu var. Şirketin nakdi dördüncü çeyrekte %33 veya yaklaşık 126 milyon $ düşerek 205 milyon $’a düştü. Şirket, bu parayı kısa vadeli yükümlülükler (işletme sermayesi harcaması olarak da bilinir) için ve ayrıca kredi faizlerini, kiralama yükümlülüklerini ve sermaye harcamalarını geri ödemek için kullandığını söyledi.
Şirketin giderleri dikkate alındığında 205 milyon dolar, yılın geri kalanında çarkların dönmesi için yeterli olmayacak. Ve bu bilinmeyen işlem bir EV kamyonet dolusu nakit sağlamazsa, şirketin ölümü beklenenden daha hızlı olabilir.
