Muhasebe Başlangıç Tezgahı geçen ay aniden başarısız olduğunda, şirketin kredi verenleri girişimin kredisini aradığında kapatma zorlandı. 2023’ün sonlarında, dijital yük şirketi konvoyu finansal zorluklarla karşılaştı ve bu da girişim kredisi firması Hercules Capital’in şirketin yatırımlarını geri kazanması için kontrolünü üstlenmesi için liderlik etti.
TechCrunch geçen hafta, geçen hafta Brookfield Properties’e yaklaşık 1 milyar dolara satılan Divvy Homes, şirket hissedarlarından bazılarını herhangi bir ödeme yapmadan terk etti. Divvy’nin borç verenlerinin satıştaki özel rolü belirsiz olsa da, şirket 735 milyon dolar ödünç alındı 2021’de Barclays, Goldman Sachs, Cross River Bank ve diğerlerinden.
2020 ve 2021’de ünlü gevşek gayretle pek çok zayıf girişim finanse edildikten sonra, en zayıf girişimlerin çoğu zaten başarısız oldu. Ancak veriler henüz dibe vurmadığımızı ve 2025’te daha fazlasının öleceğini gösteriyor. Ve girişim borcu, 2021’de bir kayıt olan 2.339 anlaşmaya 41 milyar dolar yatırım yaptıktan sonra rol oynayacak. Silikon Valley Bank’a göre.
Girişim Borç Sağlayıcısı Pist Growth Capital’in kurucusu ve CEO’su David Spreng, “Birçok şirket için ipin sonuna varıyoruz” dedi.
Spreng, yatırımlarının geleceği konusunda endişe duyan borç verenler, girişimleri potansiyel kayıpları en aza indirmek için kendilerini satmaya zorluyor.
Venture borç danışmanlığı firması Armentum Partners’ın yönetici ortağı John Markell’i tahmin ediyor.
Borç, hızla büyüyen girişimlerin şirketin parçalarını VC’lere satmadan nakit ihtiyaçlarını karşılamasına yardımcı olabilirken, aynı zamanda olumsuz sonuçlar riskini artırır. Bir girişimin geliri veya nakit rezervlerine kıyasla çok fazla borç, bir şirketin önceki değerinin bir kısmı için satıldığı zorunlu bir yangın satışına neden olabilir. Veya borç verenler hacize başvurabilirler, böylece krediyi güvence altına almak için kullanılan temel varlıkları talep edebilirler, yatırımlarının en azından bir kısmını geri kazanırlar.
Yeni başlayanlar, yeni veya mevcut VC’leri daha fazla özsermaye satın alarak daha fazla nakit enjekte etmeye ikna edebilirlerse, ödemelerde veya anlaşmalarının diğer yönlerinde geride kalmaları durumunda bir borç verenin harekete geçmesini önleyebilirler. Örneğin, biraz Girişim Borç Anlaşmaları likidite ve işletme sermayesi oranı gereksinimlerine sahiptir. Bir girişimin parası çok düşerse, bir borç veren harekete geçebilir.
Ancak yatırımcılar, 2020 ve 2021’de elde ettikleri gök yüksek değerlerini haklı çıkarmak için çok yavaş büyüyen finansman girişimlerini korumak konusunda isteksizdirler.
“Şu anda çok fazla sorunlu şirket var,” dedi Markell. “Birçok tek boynuzlu atlar yakında işte olmayacak.”
Spreng ayrıca, birçok girişimin düşük bir fiyata satmak veya bu yıl kapanmaktan başka seçeneği olmayacağını tahmin ediyor. Ancak şimdilik, çoğu borç veren hala bu girişimlerin bir satış, hatta bir yangın satışı yoluyla bir ev bulabileceğini umuyor.
Markell, kredi verenlerin satın almaya zorladığı durumlarda, özsermaye yatırımcılarının genellikle ödenen paranın çoğunu alamadıklarını ve çoğu zaman paralarını geri getirmediğini söyledi. Yeni başlayanlara yapılan yatırımların kayıpları, girişimin kapitalistlerin gerçekleşeceğini bilen risklerdir.
Bir satış gerçekleştiğinde, Spreng bu işlemlerin çoğunun girişim yatırımcıları için olumsuz sonuçlar nedeniyle açıklanmadığını söylüyor. Bir satışta para kaybettiklerinde kimse zafer turu almak istemez.
Bununla birlikte, borç sahiplerinin geri ödeme önceliğine sahip olduğundan, girişim borç verenlerin tüm sermayelerini kaybetme olasılığı daha düşüktür.
Ancak girişim borcuyla ilişkili riskler çekiciliğini yavaşlatmadı. 2024 yılında, yeni girişim borcu ihraçı 10 yılın en yüksek seviyesi 53,3 milyar dolara ulaştı. Pitchbook Verileri. Bu sermayenin önemli bir kısmı, 7,5 milyar dolarlık borç finansmanı sağlayan CoreWeave ve 4 milyar dolarlık kredi alan Openai de dahil olmak üzere önemli örneklerle AI şirketlerine yönlendirildi.
