Bu bir yatırım tavsiyesi değildir. Yazarın bahsi geçen hisse senetlerinin hiçbirinde pozisyonu bulunmamaktadır. Wccftech.com’un bir bilgilendirme ve etik politikası vardır.
Citi önemli bir imza attı yatırım notu Bugün NVIDIA’da hisse senedinin acil beklentilerine ve Blackwell üretiminin artmasıyla birlikte GPU üreticisinin marjlarının muhtemel gidişatına değiniyoruz.
Citi’nin NVIDIA Notu: “Kurumsal Yapay Zeka Talebi Yapay Zeka Aracılarıyla Yükselirken Yapay Zekanın Benimsenmesinin 3./4. Sırada Kalacağına İnanıyoruz”
Citi, başından beri NVIDIA’nın baskı altındaki brüt kar marjının 2025’in ilk çeyreğinde yüzde 70’lerin en düşük seviyelerine ulaşacağını, Wall Street devinin ise yüzde 72’lik seviyeyi olası dip noktası olarak görmeye devam edeceğini ileri sürdü. Citi, ilk çeyrekten sonra, Blackwell mimarisi yükselirken NVIDIA’nın brüt kar marjının “%70’lerin ortalarında” dengelenmesini bekliyor.
Banknot:
“Gelecek yıl bulut veri merkezi yatırım harcamalarının +%40 oranında güçlü bir şekilde artacağı konusunda iyimser olsak da, Blackwell’in Y/Y satışlarını ve Nisan-Q’da brüt kar marjını artırmasından önce hisse senedinin muhtemelen Ocak CES’e kadar aralık sınırında kalmasını bekliyoruz. “
Hızla kızışan GPU rekabeti konusunda Citi, NVIDIA’nın ürünlerinin Toplam Sahip Olma Maliyeti (TCO) ve Yatırım Getirisi (ROI) de dahil olmak üzere birçok ölçümde pazara liderlik etmesi nedeniyle acil bir tehdit algılamıyor.
Banka, veri merkezlerinin sundukları esneklik nedeniyle NVIDIA GPU’larını tercih ettiğine inanıyor:
“NVDA, AI dahil çeşitli uygulamaları çalıştırdığından, veri merkezi operatörleri, kullanım durumları sınırlı olan hızlandırıcıları satın almak yerine, birden fazla uygulamayı çalıştıracak donanıma sahip olmak için NVDA’ya güveniyor.”
Bankaya göre, birden fazla bulut tabanlı platformda faaliyet gösteren bir kuruluşun, uygulamalarını her bulut operatörüne özel olarak yeniden yazması gerekiyor ve bu da büyük bir sorun teşkil ediyor. Bunun aksine, “NVDA GPU’larla işletmeler, bulutlar arasında aktarılabileceği için uygulamalarını bir kez yazıyor.”
Dahası, NVIDIA’nın geniş kurulu tabanı, “uygulamalarının mümkün olan en geniş şekilde benimsenmesini” arzulayan geliştiriciler için halihazırda güçlü bir çekim oluşturmaktadır.
Blackwell satış karışımı konusunda Citi, GB200 çipinin, “B100’ün 8-GPU formatı” yerine, GB200 çipinin olumlu TCO ve yatırım getirisi ölçümleri nedeniyle müşterilerden daha fazla sipariş çekeceğini ileri sürüyor.
Citi, NVIDIA’ya yönelik -biraz sönmüş de olsa- olumlu görüşünün ışığında, hisse başına 150 dolar hedefiyle hisse senedi üzerindeki Satın Alma notunu korudu.
